Золото и серебро рухнули, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 19-летнего максимума: что дальше для цен?

• Спотовые облигации золота и серебра продлили убытки почти до 4% и 5%, поскольку доходность 10-летних облигаций США достигла 19-летнего максимума.
• Рост доходности и укрепление доллара повысили альтернативную стоимость хранения драгоценных металлов, стерев $1,2 трлл.
• Ключевой вопрос сейчас — является ли это разворотом тренда, распродажей ликвидности или движением к ключевым уровням поддержки.

Золото (XAU/USD) и серебро (XAG/USD) испытывают резкое давление на продажи, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций США растёт до нового 19-летнего максимума, при этом цены на драгоценные металлы упали почти на 4% и 5% соответственно.

Этот шаг также уничтожил около 1,2 триллиона долларов в совокупной рыночной стоимости этих двух металлов, поскольку инвесторы перешли к процентным облигациям. Ключевой акцент сейчас — это более глубокий разворот тренда, распродажа, вызванная ликвидностью или движение к ключевым уровням поддержки.

Почему цены на золото и серебро падают на фоне роста доходности 10-летних казначейских облигаций США?

28 сентября 2026 года цены на золото и серебро оказались под сильным давлением на продажи: спотовое золото упало примерно на 4% до $4120–$4,156 за унцию, с примерно $4 285, а серебро упало примерно на 5% до уровня $61 — с примерно $64,30. Главным катализатором стал скачок доходности 10-летних казначейских облигаций, который 28 сентября поднялся примерно до 5,24-5,25% — это самый высокий уровень за примерно 19 лет с примерно 2007 года.

Более высокие доходности увеличивают альтернативную стоимость удержания недоходных активов, таких как золото и серебро. Реальная доходность с учётом инфляции также достигла многолетних или 18-летних максимумов около 2,85%, что усилило это воздействие. Повышение доходности и ожидания по ставкам также укрепили доллар США, сделав металлы в долларе менее привлекательными для держателей других валют и добавив дополнительные препятствия.

Может ли золото восстановиться на фоне роста доходности казначейских

Чем выше доходность казначейских облигаций США, тем сильнее давление на золото, и пока доходность 10-летних облигаций остаётся высокой в районе 5,24-5,25%, фундаментальный препятствие останется. Дальнейшее повышение доходности или дополнительное жёсткое ценообразование ФРС способствуют дальнейшему снижению.

Однако резкая распродажа 28 сентября привела цены к перепроданности на более короткие сроки, что делает техническое восстановление возможным в случае стабилизации доходности, ослабления доллара или вмешательства покупателей.

Ближайшая поддержка — $4110-$4,120, далее $4100-$4,055 и $4040-$4,000, а непосредственное сопротивление — $4155-$4,160, далее $4180-$4,200 и $4220-$4,250. Прорыв выше $4300-$4,315 указывает на более значительный отскок.

к более глубокому снижению после 5% распродажи?

Двойная роль серебра как монетарного и промышленного металла делает его более уязвимым к потокам риска, ограничениям ликвидности, а также к изменениям роста и курсов, чем золото. Металл в настоящее время торгуется ниже своих 50-дневных, 100-дневных и 200-дневных скользящих средних, что поддерживает краткосрочные перспективы дальнейших нисходящих рисков. Непосредственная поддержка составляет $60.00–$60.40 / $60.84, далее $59.35–$58.00, $57.27 и $55.

Тем временем сообщенный убыток в $1,2 T в совокупной рыночной капитализации — это в основном сброс оценки, а не волна принудительных физических ликвидаций. Однако это может стимулировать дальнейшие продажи через отток ETF, корректировки маржи на фьючерсов и сопутствующее снижение рисков. Дополнительный риск снижения может быть ограничен, если доходность стабилизируется или произойдёт технический скачок от зоны $60, но отказ ключевых поддержки добавит дополнительный риск дополнительной ликвидации.

На что стоит следить трейдерам золота и серебра в будущем?

Трейдерам золота и серебра следует следить за доходностью казначейских облигаций и долларом США после распродажи 28 сентября. Снижение доходности казначейских облигаций, особенно реальных, ослабит давление на золото и серебро, а дальнейшие приросты будут предвещать дальнейшее снижение доходности.

Ожидания ФРС и движение цен также будут важны. Рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки в 70% на октябрьском FOMC, при этом инфляция PCE, данные по занятости и комментарии ФРС определяют эти шансы.

Связанный: Почему цены на золото и серебро упали после того, как более $550 млрд были уничтожены при распродаже