- Les données on-chain de Bitcoin indiquent une réinitialisation du marché malgré l’augmentation de l’activité CDD.
- Le Bitcoin dormant est à nouveau en mouvement, mais de faibles entrées d’échanges suggèrent une pression de vente limitée.
- Les détenteurs à long terme restent confiants alors que MVRV et NUPL annoncent un équilibre de marché plus sain.
Les données on-chain de Bitcoin montrent que le marché est plus équilibré qu’il n’est pas simplement dans une phase « haussière » ou « baissière ».
Bien que Coin Days Destroyed (CDD) ait montré de fortes hausses en juillet, d’autres indicateurs, tels que NUPL et MVRV, suggèrent que le marché se refroidit plutôt que de connaître une forte chute.
Les données indiquent une remise à zéro du marché, où les détenteurs de longue date deviennent plus actifs, mais il y a peu de signes de ventes paniquées ou de prises de bénéfices à grande échelle.
Le Bitcoin dormant commence à bouger
Notamment, le CDD suit le mouvement des anciens Bitcoin en mesurant combien de temps les pièces sont restées inactives avant d’être dépensées. En juillet, le CDD a connu des fluctuations marquées. Elle a bondi à 32 millions le 2 juillet, est tombée à 3 millions deux jours plus tard, est remontée à 25 millions le 16 juillet, et continue de fluctuer, atteignant récemment environ 9,8 millions.
Ces pics indiquent que les détenteurs de longue date déplacent une partie de leur Bitcoin. Historiquement, une hausse du CDD a coïncidé avec un mouvement accru de pièces plus anciennes, parfois lors de périodes de prise de bénéfices ou de rééquilibrage de portefeuille.
Cependant, les niveaux actuels restent bien inférieurs à ceux observés lors des précédents pics du marché. Par exemple, le CDD a dépassé 340 millions en novembre 2025, ce qui suggère que l’activité de juillet est significative mais pas un signe de ventes généralisées.
Essentiellement, les données montrent que les anciens Bitcoin évoluent, mais pas d’une manière qui suggère une forte chute du marché.
Le mouvement du Bitcoin ne signifie pas toujours vendre
Par ailleurs, une hausse du CDD ne signifie pas toujours que les investisseurs vendent leur Bitcoin. L’analyste de CryptoQuant, Rei Researcher, a noté que le CDD d’entrée d’échange sur Binance reste faible, ce qui suggère que de grandes quantités d’anciens Bitcoin ne sont pas transférées aux plateformes pour la vente.
Au contraire, ce mouvement pourrait résulter d’un ajustement de participations par des investisseurs, du transfert de pièces entre portefeuilles ou de la préparation à de futurs mouvements du marché. En résumé, le CDD montre que les anciens Bitcoin deviennent actifs, mais cela n’indique pas de signes forts de ventes à grande échelle.
La rentabilité a diminué, mais le marché ne s’est pas effondré
NUPL, qui suit les bénéfices non réalisés globaux du marché, montre que les investisseurs en Bitcoin sont moins rentables qu’au début du cycle.
Les données récentes de CryptoQuant suggèrent que NUPL est revenu à un niveau neutre. Cela signifie que les bénéfices des investisseurs ont diminué, réduisant l’optimisme extrême souvent observé près des pics du marché.
Cela suggère que le marché se redresse après une période de spéculation. Les détenteurs à long terme bénéficient toujours de bénéfices solides et ne montrent pas la pression habituellement observée lors des grands marchés baissiers.
Cependant, les détenteurs à court terme sont plus proches d’atteindre le seuil de rentabilité, ce qui les rend plus susceptibles de réagir aux variations de prix et de contribuer à la volatilité à court terme.
MVRV montre que le marché est assez bien évalué
Pendant ce temps, le ratio MVRV du Bitcoin raconte une histoire similaire. Cela indique que le marché n’est actuellement ni significativement sous-évalué ni surévalué. Avec un MVRV autour de 1,23, le Bitcoin est au-dessus des niveaux généralement observés pendant les périodes d’accumulation, mais reste bien en dessous des niveaux extrêmes qui apparaissent souvent aux sommets du marché.
Les détenteurs de longue date ont vu leurs bénéfices non réalisés diminuer par rapport aux sommets précédents, mais ils ne montrent pas de signes de ventes à grande échelle.
En d’autres termes, le MVRV suggère que la valorisation du Bitcoin s’est refroidie et est revenue à un niveau plus équilibré, même si les prix restent élevés par rapport aux cycles précédents.
Les détenteurs de longue date restent confiants
Malgré l’augmentation des mouvements du Bitcoin, les données on-chain montrent que les investisseurs à long terme restent confiants.
L’analyste de CryptoQuant, burakkesmeci, a rapporté que les détenteurs à long terme ont acheté 1,29 million de BTC, la plus grande accumulation depuis 2017. Cela s’est produit alors que le Bitcoin se négociait près de son prix réalisé.
En d’autres termes, cette accumulation massive confirme que les investisseurs considèrent la baisse du BTC en 2026 comme une opportunité d’achat plutôt que comme une raison de vendre. Après cette accumulation, le prix du Bitcoin a augmenté d’environ 15 %, passant de 57 500 $ à 66 000 $.
Par ailleurs, l’analyste de CryptoQuant, Nino, a noté que davantage de Bitcoin détenu pendant 6 à 12 mois se déplaçait vers les plateformes d’échange. Plutôt que de voir cela comme un signe de vente, l’analyste a suggéré que cela pourrait simplement refléter les investisseurs ajustant leur portefeuille à mesure que Bitcoin approche des niveaux clés de résistance.
Marché en transition
Pris isolément, une hausse des CDD pourrait indiquer que les détenteurs à long terme se préparent à vendre. Cependant, la vision d’ensemble est plus équilibrée.
Les anciens bitcoins circulent plus fréquemment, mais les flux d’échanges restent faibles. Les bénéfices des investisseurs ont diminué mais ne se sont pas effondrés, et les données du marché suggèrent que le Bitcoin s’est refroidi après des niveaux surchauffés. Parallèlement, les détenteurs de longue date continuent de montrer confiance en accumulant du Bitcoin.
Essentiellement, les données on-chain du Bitcoin révèlent que le marché est en pleine transition. Les anciens investisseurs deviennent plus actifs, mais les niveaux d’activité n’ont pas encore atteint le point qui annoncerait la fin d’un cycle de marché.
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