Bitcoin Memasuki Fase Transisi Saat Koin Dorman Mulai Bergerak

• Data on-chain Bitcoin menunjukkan adanya reset pasar meskipun aktivitas CDD meningkat.
• Bitcoin yang dorman bergerak lagi, tetapi arus masuk bursa yang rendah menunjukkan tekanan penjualan yang terbatas.
• Pemegang jangka panjang tetap percaya diri karena MVRV dan NUPL menandakan keseimbangan pasar yang lebih sehat.

Data on-chain Bitcoin menunjukkan pasar lebih seimbang daripada sekadar berada dalam fase “bull” atau “bear”.

Meskipun Coin Days Destroyed (CDD) menunjukkan beberapa lonjakan besar pada bulan Juli, indikator lain seperti NUPL dan MVRV menunjukkan bahwa pasar sedang mendingin daripada mengalami penjualan besar.

Data menunjukkan adanya reset pasar yang sehat, di mana pemegang saham jangka panjang menjadi lebih aktif, tetapi sedikit tanda-tanda penjualan panik atau pengambilan keuntungan besar.

Bitcoin Dorman Mulai Bergerak

Perlu dicatat, CDD melacak pergerakan Bitcoin lama dengan mengukur berapa lama koin tetap tidak aktif sebelum digunakan. Pada bulan Juli, CDD bergerak naik turun tajam. Angka tersebut melonjak menjadi 32 juta pada 2 Juli, turun menjadi 3 juta dua hari kemudian, naik lagi menjadi 25 juta pada 16 Juli, dan terus berfluktuasi, terakhir mencapai sekitar 9,8 juta.

Lonjakan ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang mulai memindahkan sebagian Bitcoin mereka. Secara historis, peningkatan CDD bertepatan dengan peningkatan pergerakan koin lama, terkadang selama periode pengambilan keuntungan atau penyeimbangan portofolio.

Namun, level saat ini masih jauh di bawah yang terlihat pada puncak pasar sebelumnya. Sebagai contoh, CDD melebihi 340 juta pada November 2025, menunjukkan bahwa aktivitas Juli signifikan namun bukan tanda penjualan yang meluas.

Pada dasarnya, data menunjukkan bahwa Bitcoin yang lebih tua sedang bergerak, tetapi bukan dengan cara yang menunjukkan adanya penjualan pasar besar-besaran.

Pergerakan Bitcoin Tidak Selalu Berarti Menjual

Sementara itu, kenaikan CDD tidak selalu berarti investor menjual Bitcoin mereka. Analis CryptoQuant Rei Researcher mencatat bahwa CDD Inflow Exchange di Binance tetap rendah, menunjukkan bahwa sejumlah besar Bitcoin lama tidak dipindahkan ke bursa untuk dijual.

Sebaliknya, pergerakan ini bisa menjadi hasil dari investor yang menyesuaikan kepemilikan mereka, memindahkan koin antar dompet, atau mempersiapkan pergerakan pasar di masa depan. Singkatnya, CDD menunjukkan bahwa Bitcoin yang lebih tua mulai aktif, tetapi tidak menunjukkan tanda-tanda kuat penjualan skala besar.

Profitabilitas menurun, tetapi pasar tidak runtuh

NUPL, yang melacak laba pasar yang belum direalisasi, menunjukkan bahwa investor Bitcoin kini kurang menguntungkan dibandingkan sebelumnya dalam siklus ini.

Data terbaru dari CryptoQuant menunjukkan bahwa NUPL telah kembali menuju level netral. Ini berarti keuntungan investor telah menurun, mengurangi optimisme ekstrem yang sering terlihat di dekat puncak pasar.

Ini menunjukkan bahwa pasar sedang pulih setelah periode spekulasi. Pemegang jangka panjang masih memiliki keuntungan yang sehat dan tidak menunjukkan stres seperti yang biasanya terjadi di pasar bearish besar.

Namun, pemegang jangka pendek lebih dekat ke titik impas, sehingga mereka lebih cenderung bereaksi terhadap perubahan harga dan berkontribusi pada volatilitas jangka pendek.

MVRV menunjukkan pasar ini dinilai secara adil

Sementara itu, rasio MVRV Bitcoin menceritakan kisah serupa. Hal ini menunjukkan bahwa pasar saat ini tidak secara signifikan undervalued maupun overvalued. Dengan MVRV sekitar 1,23, Bitcoin berada di atas level yang biasanya terlihat selama periode akumulasi tetapi masih jauh di bawah level ekstrem yang sering muncul di puncak pasar.

Pemegang jangka panjang telah melihat keuntungan yang belum direalisasikan menurun dari rekor tertinggi sebelumnya, tetapi mereka tidak menunjukkan tanda-tanda penjualan skala besar.

Dengan kata lain, MVRV menunjukkan bahwa valuasi Bitcoin telah mendingin dan kembali ke level yang lebih seimbang, meskipun harga tetap tinggi dibandingkan siklus sebelumnya.

Pemegang Jangka Panjang Masih Percaya Diri

Meskipun pergerakan Bitcoin meningkat, data on-chain menunjukkan bahwa investor jangka panjang tetap percaya diri.

Analis CryptoQuant burakkesmeci melaporkan bahwa pemegang jangka panjang membeli 1,29 juta BTC, akumulasi terbesar sejak 2017. Hal ini terjadi saat Bitcoin diperdagangkan mendekati harga yang direalisasikan.

Dengan kata lain, akumulasi besar-besaran ini menegaskan bahwa investor memandang penurunan BTC 2026 sebagai peluang membeli, bukan alasan untuk menjual. Setelah akumulasi ini, harga Bitcoin meningkat sekitar 15% dari $57.500 menjadi $66.000.

Sementara itu, analis CryptoQuant Nino mencatat bahwa lebih banyak Bitcoin yang dipegang selama 6–12 bulan berpindah ke bursa. Alih-alih melihat ini sebagai tanda penjualan, analis menyarankan bahwa hal ini mungkin hanya mencerminkan investor yang menyesuaikan portofolio mereka saat Bitcoin mendekati level resistensi utama.

Pasar dalam masa transisi

Lonjakan CDD sendiri bisa menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sedang bersiap untuk menjual. Namun, gambaran yang lebih luas lebih seimbang.

Bitcoin yang lebih lama bergerak lebih sering, tetapi arus masuk bursa tetap rendah. Keuntungan investor telah menurun namun belum runtuh, dan data pasar menunjukkan bahwa Bitcoin telah mendingin dari level yang terlalu panas. Pada saat yang sama, pemegang jangka panjang terus menunjukkan kepercayaan diri dengan mengakumulasi Bitcoin.

Pada dasarnya, data on-chain Bitcoin mengungkapkan bahwa pasar sedang mengalami transisi. Investor lama semakin aktif, tetapi tingkat aktivitas belum mencapai titik yang menandai akhir siklus pasar.

Terkait: Prediksi Harga Bitcoin: Apakah OTE 0,79 Zona Beli Sebelum BTC Merebut Kembali $67.000