La Fed reporte son attention sur l’inflation alors que les embauches d’avril atténuent la pression sur la baisse des taux

• Un recrutement fort en avril réduit les attentes de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale.
• La hausse des coûts du pétrole et du transport raviva les craintes inflationnistes sur les marchés américains au sens large.
• Les marchés s’attendent désormais à ce que la Réserve fédérale maintienne des taux d’intérêt stables jusqu’en décembre.

Les responsables de la Réserve fédérale ont de nouveau reporté leur attention sur l’inflation après que de nouvelles données du marché du travail ont montré que le marché de l’emploi américain reste stable malgré la montée des pressions géopolitiques et énergétiques. De fortes embauches en avril ont renforcé la confiance de la banque centrale pour maintenir les taux d’intérêt inchangés tandis que les responsables évaluent l’impact à long terme de la hausse des prix liée au conflit iranien et aux perturbations commerciales.

La force du marché du travail réduit la pression pour des baisses de taux

L’économie américaine a créé 115 000 emplois en avril, dépassant les attentes du marché et renforçant les signes de résilience du marché du travail. De plus, les chiffres de la masse salariale de mars ont bénéficié d’une révision à la hausse à 185 000 emplois, indiquant un élan de l’emploi plus fort que ce que les analystes avaient initialement estimé. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, tandis que la croissance des salaires a continué à s’étendre à un rythme soutenu.

Par conséquent, les décideurs voient désormais moins de raisons de réduire les coûts d’emprunt à court terme. Nick Timiraos, largement considéré comme un observateur attentif de l’orientation de la politique de la Réserve fédérale, a noté que les inquiétudes concernant la faiblesse du marché du travail se sont en grande partie estompées ces derniers mois. Au contraire, les risques d’inflation dominent désormais les débats sur les politiques publiques.

Les responsables de la Fed maintiennent actuellement le taux d’intérêt de référence entre 3,5 % et 3,75 %. Par ailleurs, les données économiques récentes soutiennent l’argument en faveur de la prolongation de la pause actuelle de l’assouplissement monétaire.

Les risques d’inflation s’intensifient après le conflit en Iran

Les marchés énergétiques sont devenus une préoccupation majeure pour les décideurs depuis que les tensions au Moyen-Orient ont perturbé les chaînes d’approvisionnement mondiales. La fermeture du détroit d’Ormuz a fortement augmenté les coûts de transport et d’expédition. De plus, les prix de l’essence sont montés à une moyenne de 4,55 $ le gallon, contre environ 3 $ avant l’escalade du conflit.

La Réserve fédérale de New York a également rapporté que les pressions sur la chaîne d’approvisionnement ont atteint leur niveau le plus élevé depuis juillet 2022. Ainsi, les responsables craignent qu’une hausse plus large des prix ne se propage au secteur des services et crée un cycle d’inflation plus persistant.

Plusieurs responsables de la Réserve fédérale privilégient désormais une politique plus neutre. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a récemment soutenu que les décideurs devraient éviter de signaler trop fortement des baisses ou des hausses de taux tant que l’incertitude reste élevée.

Le débat politique s’intensifie avant la transition du leadership

Le débat sur l’inflation intervient alors que Kevin Warsh se rapproche de la confirmation du Sénat pour remplacer Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale. Warsh soutenait auparavant des taux d’intérêt plus bas. Cependant, des données solides sur les embauches et la hausse des prix de l’énergie ont compliqué cette situation.

Parallèlement, Powell prévoit de rester au Conseil de la Réserve fédérale jusqu’en 2028, ce qui pourrait influencer les débats politiques futurs même après la fin de sa présidence. De plus, les divisions au sein de la banque centrale sont devenues plus visibles à la suite de récents désaccords entre présidents régionaux de la Fed.

Les attentes du marché reflètent désormais l’évolution des perspectives. Selon les données FedWatch de CME, les traders s’attendent à une probabilité de 74,1 % que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés jusqu’en décembre. Par conséquent, les investisseurs croient de plus en plus que les données sur l’inflation détermineront la prochaine grande décision politique de la Fed.

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