Les frais et les revenus de réserve RLUSD peuvent-ils dépasser les revenus XRP de Ripple ?

• Le fonds de réserve de 1,83 milliard de dollars de RLUSD pourrait générer environ 67,8 millions de dollars de revenus bruts annuels.
• Les ventes de 310,68 millions de dollars de Ripple au 3e trimestre 2022 du XRP restent bien supérieures au rendement annuel estimé de RLUSD.
• RLUSD offre un revenu récurrent en dollars, tandis que les revenus XRP dépendent des ventes et de la valeur marchande.

L’activité stablecoin de Ripple génère des revenus récurrents, mais elle n’a pas encore égalé les revenus que l’entreprise générait historiquement grâce aux ventes de XRP. La différence réside dans la durabilité. Le revenu de réserve continue tant que le RLUSD reste en circulation, tandis que la monétisation du XRP dépend de la vente d’un actif dont la valeur marchande change.

Les réserves et frais RLUSD créent une source de revenus récurrents

Ripple a déclaré 1,731 milliard de dollars de RLUSD en circulation et 1,833 milliard de dollars en réserves au 28 mai. Ces réserves comprenaient des bons du Trésor, des fonds monétaires et des dépôts bancaires.

Ces actifs portant intérêt offrent à Ripple une source de revenus récurrente tout en maintenant la garantie complète du stablecoin. Selon les conditions de la société, Ripple peut retirer les rendements nets générés par les réserves, à condition que suffisamment d’actifs restent disponibles pour soutenir les rachats.

Sur la base du taux des bons du Trésor sur trois mois de 3,70 % enregistré le 22 juin, le dernier solde de réserve pourrait générer environ 67,8 millions de dollars de revenus bruts annuels avant dépenses.

Cette estimation reste simplifiée à mesure que les allocations de trésorerie, les rendements du marché monétaire, les coûts de garde, les impôts, les dépenses de conformité et les variations des taux d’intérêt influencent les bénéfices. Les frais d’émission, de rachat et de paiement commerciaux pourraient générer des revenus.

Les clients éligibles peuvent échanger chaque jeton à 1 $. Cette structure génère à l’entreprise un chiffre d’affaires basé sur le dollar qui croît avec la circulation, sans exiger la vente d’un actif numérique volatil.

Les ventes historiques de XRP dépassent encore le chiffre d’affaires estimé par RLUSD

La comparaison la plus solide divulguée reste les 310,68 millions de dollars de ventes nettes de XRP de Ripple au cours du troisième trimestre 2022. Ce chiffre dépasse le revenu annuel estimé généré par le RLUSD à son échelle actuelle.

Une comparaison précise n’est cependant plus possible. Ripple a arrêté son rapport trimestriel XRP Markets Report après le premier trimestre 2025 et, en tant qu’entreprise privée, ne divulgue plus régulièrement les revenus générés par les ventes de XRP.

En conséquence, bien que les ventes historiques de XRP semblent avoir généré plus de revenus que ce que génère actuellement RLUSD, les investisseurs ne disposent pas des informations mises à jour nécessaires pour déterminer si cela reste le cas aujourd’hui.

Parallèlement, l’offre de XRP continue de diminuer progressivement, chaque transaction détruisant définitivement une petite somme via les frais de réseau. L’offre maximale est donc tombée en dessous de son niveau de 2017, bien que la réduction reste modeste par rapport au nombre total de jetons en circulation.

D’après les chiffres divulgués, les frais RLUSD et les rendements de réserve n’ont pas dépassé les revenus historiques du XRP. Le rendement annuel estimé à 67,8 millions de dollars reste inférieur au seuil trimestriel de 310,68 millions de dollars.

Cependant, le RLUSD propose un modèle de revenu plus récurrent et libellé en dollars. Un futur crossover dépendrait d’une croissance mesurable de la circulation et des revenus des frais commerciaux du stablecoin, soutenue par des informations financières mises à jour.

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