- O reserva de US$ 1,83 bilhão do RLUSD poderia gerar cerca de US$ 67,8 milhões em renda bruta anual.
- As vendas de XRP do 310,68 milhões de dólares da Ripple no terceiro trimestre de 2022 permanecem muito acima do rendimento anual estimado pela RLUSD.
- O RLUSD oferece receita recorrente em dólares, enquanto a receita do XRP depende das vendas e do valor de mercado.
O negócio de stablecoin da Ripple está gerando receita recorrente, mas ainda não igualou a receita que a empresa historicamente gerou com vendas de XRP. A diferença está na durabilidade. A renda de reserva continua enquanto o RLUSD permanece em circulação, enquanto a monetização do XRP depende da venda de um ativo cujo valor de mercado muda.
Reservas e Taxas do RLUSD constroem uma fonte de receita recorrente
A Ripple reportou US$ 1,731 bilhão em RLUSD em circulação e US$ 1,833 bilhão em reservas em 28 de maio. Essas reservas incluíam títulos do Tesouro, fundos do mercado monetário e depósitos bancários.
Esses ativos geradores de juros proporcionam à Ripple uma fonte recorrente de renda, mantendo o respaldo total da stablecoin. De acordo com os termos da empresa, a Ripple pode retirar os retornos líquidos gerados pelas reservas, desde que ativos suficientes permaneçam disponíveis para suportar resgates.
Com base na taxa de 3,70% dos títulos do Tesouro em três meses registrada em 22 de junho, o saldo de reserva mais recente pode gerar aproximadamente US$ 67,8 milhões em receita bruta anual antes de despesas.
Essa estimativa permanece simplificada, pois alocações de caixa, rendimentos do mercado monetário, custos de custódia, impostos, despesas de conformidade e mudanças nas taxas de juros afetam os lucros. Taxas comerciais de emissão, resgate e pagamento podem agregar renda.
Clientes elegíveis podem resgatar cada token por $1. A estrutura gera à empresa receita baseada em dólares que cresce com a circulação, sem exigir vendas de um ativo digital volátil.
Vendas históricas de XRP ainda superam a receita estimada da RLUSD
A comparação mais forte divulgada continua sendo os US$ 310,68 milhões em vendas líquidas de XRP da Ripple durante o terceiro trimestre de 2022. Esse número excede a renda anual estimada de reserva gerada pelo RLUSD em sua escala atual.
No entanto, uma comparação precisa não é mais possível. A Ripple descontinuou seu relatório trimestral XRP Markets Report após o primeiro trimestre de 2025 e, como empresa privada, não divulga mais regularmente a receita gerada pelas vendas de XRP.
Como resultado, embora as vendas históricas de XRP pareçam ter gerado mais receita do que o RLUSD atualmente gera, os investidores não possuem divulgações atualizadas necessárias para determinar se isso continua sendo o caso até hoje.
Enquanto isso, a oferta do XRP continua a diminuir gradualmente, já que cada transação destrói permanentemente uma pequena quantia por meio de taxas de rede. A oferta máxima caiu consequentemente abaixo do nível de 2017, embora a redução permaneça modesta em comparação com o número total de tokens em circulação.
Com base nos números divulgados, as taxas e retornos das reservas do RLUSD não ultrapassaram a receita histórica do XRP. O rendimento anual estimado de US$ 67,8 milhões permanece abaixo do índice trimestral de US$ 310,68 milhões.
No entanto, o RLUSD oferece um modelo de renda mais recorrente e denominado em dólares. Um futuro crossover dependeria do crescimento mensurável na circulação da stablecoin e na receita de taxas comerciais, apoiado por divulgações financeiras atualizadas.
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