- Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé les 5,18 % pour la première fois depuis 2007.
- La hausse des prix du pétrole et l’inflation ont fait grimper les rendements des bons du Trésor sur les marchés obligataires.
- Les taux hypothécaires sont passés à 6,68 % alors que les dépenses déficitaires et les pressions inflationnistes se sont accrues.
Les rendements des obligations d’État américaines ont rebondi en mai, les investisseurs réagissant à la hausse de l’inflation, à la hausse des coûts de l’énergie, à l’augmentation des déficits budgétaires et aux tensions géopolitiques liées au conflit iranien et aux perturbations du détroit d’Ormuz.
Cette mesure a fait dépasser le rendement des obligations du Trésor à 30 ans au-dessus de 5,18 %, son niveau le plus élevé depuis 2007, tandis que celui des obligations du Trésor à 10 ans a approché les 4,68 % après avoir gagné environ 75 points de base en moins de trois mois.
Les rendements des bons du Trésor à long terme inversent des années de déclin
Le récent rallye a marqué un renversement brutal par rapport aux creux historiques enregistrés pendant la période pandémique. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans est passé à 5,184 % le 19 mai 2026, après être resté sous les 5 % pendant la majeure partie des deux dernières décennies.
Selon les données, les rendements des bons du Trésor sont tombés en dessous de 1,5 % lors du choc pandémique de 2020 avant de remonter régulièrement entre 2022 et 2026, alors que les attentes d’inflation augmentaient et que l’endettement public s’accélérait.
Plus tôt en 2026, le rendement des obligations à 10 ans avait chuté à 3,92 %, les marchés anticipant de multiples baisses de taux de la Réserve fédérale. Cependant, le rendement a ensuite grimpé à environ 4,679 % alors que les tensions géopolitiques s’intensifiaient.
L’inflation et les prix du pétrole exercent une pression sur les marchés
La hausse des prix de l’énergie et le regain des pressions inflationnistes ont accru la pression sur les marchés obligataires suite aux perturbations liées au conflit iranien . Le trafic maritime à travers le détroit d’Ormuz serait resté proche de zéro après des fermetures impliquant à la fois l’Iran et les États-Unis.
Les prix du pétrole sont restés au-dessus de 100 $ le baril pendant près de deux mois. Durant la même période, les prix du carburant pour avions ont augmenté de 58 %, ceux de l’essence de 52 % et ceux des engrais ont augmenté de 20 %.
Les données économiques reflètent également le rebond de l’inflation. L’inflation des prix à la production américaine aurait atteint 6,0 %, tandis que l’inflation des consommateurs a grimpé à 3,8 %, les niveaux les plus élevés depuis 2023.
Dépenses déficitaires et hausse des taux hypothécaires
L’expansion des besoins fédéraux en emprunt a également contribué à des rendements plus élevés sur les marchés de la dette. Le déficit budgétaire américain aurait atteint 1,2 billion de dollars au cours des six premiers mois de l’exercice 2026, tandis que la dette nationale totale a atteint un record de 39 000 milliards de dollars.
Parallèlement, les coûts d’emprunt ont continué d’augmenter sur les marchés de consommation. Les taux moyens des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans sont passés à 6,68 %, contre des niveaux inférieurs à 6 % avant la guerre d’Iran.
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