- La Financial Conduct Authority prépare un cadre pour l’or tokenisé au Royaume-Uni.
- Une blockchain agit comme un « jumeau numérique » représentant les droits de propriété sur de véritables lingots d’or.
- L’or tokenisé du Royaume-Uni diffère des ETF d’or et du Bitcoin à plusieurs égards.
Dans le cadre des efforts de numérisation des marchés financiers, les régulateurs britanniques prépareraient un cadre pour l’or tokenisé. Le système à venir vise également à protéger la domination de Londres dans le commerce mondial des lingots.
Les mesures prises jusqu’à présent par la Financial Conduct Authority incluent des échanges avec des membres du secteur, y compris les grandes banques, sur les moyens de réglementer l’or tokenisé afin de favoriser la croissance du marché.
Bien que de nombreux acteurs du secteur considèrent cette étape comme significative pour protéger la domination de Londres, il est crucial de noter que l’or tokenisé n’est pas la même chose que le Bitcoin ou un ETF or. Par conséquent, les utilisateurs doivent comprendre ces produits et comprendre en quoi ils diffèrent les uns des autres. Quiconque détient de l’or tokenisé doit comprendre ce qu’il possède réellement.
Que possèdent réellement les investisseurs en or tokenisé ?
L’or tokenisé proposé au Royaume-Uni désigne un jeton numérique construit sur une blockchain qui agit comme un « jumeau numérique », représentant les droits de propriété des lingots d’or physique réels. Le cadre réglementaire standardisé de la FCA transformera ces jetons en instruments financiers très liquides et légalement reconnus. L’objectif ultime du régulateur est de permettre à ces jetons d’être utilisés de manière transparente comme marge officielle et garantie sur les grands marchés de gros.
Qui détient l’actif sous-jacent ?
Il est important de noter que les investisseurs dans l’or tokenisé ne détiennent pas de lingots physiques. Au lieu de cela, ils possèdent des titres numériques ou des revendications contractuelles sur un poids spécifique d’or. La plupart des jetons standards représentent une fine once troy d’or. L’actif sous-jacent, qui est l’or physique, reste sécuriséement verrouillé soit par les opérateurs de coffres institutionnels, soit par les banques dépositaires de rang 1.
L’or tokenisé peut-il être échangé ?
La plupart des jetons d’or institutionnels et commerciaux permettent aux utilisateurs de racheter leurs actifs numériques contre de l’or physique. Cependant, ils doivent respecter certaines exigences telles que les livraisons minimales élevées et la sortie fractionnée de caisse. Cela signifie que pour obtenir de l’or physique, vous devez échanger suffisamment de jetons pour répondre aux tailles commerciales standard ou revendre votre jeton fractionnaire à l’émetteur ou sur une bourse ouverte contre de la monnaie fiduciaire.
Le rôle de la blockchain
Tokeniser l’or sur la blockchain lui procure une liquidité 24h/24 comme les crypto-actifs, avec des transactions instantanées. Les investisseurs peuvent acheter des quantités précises et petites, contournant la prime coûteuse pour les pièces physiques ou les petites lingotes frappées. Ainsi, la blockchain transforme l’utilité de l’or en actif financier, le détachant du système traditionnel, lent et complexe.
Différencier l’or tokenisé, l’ETF or et le Bitcoin
Notez que malgré la mise en œuvre de la blockchain, qui permet la tokenisation de l’or, cet actif reste différent des ETF Bitcoin et Or, comme le montre le tableau ci-dessous :
| Caractéristiques | Or tokenisé | ETF or | Bitcoin (BTC) |
| Sous-jacent | Lingots d’or physiques sécurisés dans un coffre institutionnel | Actions dans une fiducie ou un fonds détenant de l’or physique | Aucun. C’est un actif cryptographique natif, purement numérique. |
| Horaires de bourse | Commerce mondial continu | Limité aux horaires standards du marché boursier | Commerce mondial continu |
| Vitesse de déposement | Règlement instantané (T+0) sur la chaîne. | Cycle standard de compensation boursière T+1 | Règlement instantané (T+0) sur la chaîne. |
| Rédemption physique | Oui, mais limité aux minimums institutionnels | Non pour les investisseurs particuliers ; Seuls les participants autorisés peuvent échanger des actions contre du métal physique | Non (c’est entièrement numérique) |
| Honoraires de gestion | Zéro frais de gestion continus (frais de stockage/frappe appliqués lors de l’achat/remboursement). | Ratio de frais en cours (généralement 0,15 % à 0,40 % déduit annuellement) | Zéro frais en cours (uniquement les frais de transaction payés aux mineurs/validateurs réseau) |
| Risque systémique | Risque de gardien et de technologie (nécessite de faire confiance au coffre-fort physique et au code des contrats intelligents) | Risque de contrepartie et de courtier (nécessite des gestionnaires de fonds de confiance, des auditeurs et des courtiers). | Risque de code et de protocole pur (pas de risque de contrepartie, mais exposé au vol de clé privée) |
| Statut réglementaire | Cadre émergent (FCA développant activement des règles de garantie OTC en gros). | Actif de titres très réglementé et standard à l’échelle mondiale. | Régulé comme une marchandise/actif numérique selon la juridiction. |
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