- Saylor explique que le STRC transforme les rendements du capital Bitcoin en revenus de crédit numérique axés sur le rendement.
- STRC a atteint 8,5 milliards de dollars en gestion active, avec près de 400 millions de dollars de liquidité quotidienne et une volatilité de 2,9 %.
- Les actionnaires peuvent approuver des dividendes semestriels du STRC, le vote se clôturant début juin.
Michael Saylor a donné une présentation de 47 minutes lors de Bitcoin 2026. Il a décrit le STRC comme un instrument de crédit numérique construit autour du Bitcoin. Saylor présentait le Bitcoin comme un capital ingénieur et le STRC comme une structure qui transforme le rendement du capital en revenu.
Lors de l’événement, Saylor a déclaré que le STRC avait été créé en combinant des outils financiers déjà existants. Ces outils incluaient les sociétés cotées en bourse, les actions privilégiées perpétuelles et les dividendes variables mensuels.
Modèle de crédit STRC du Bitcoin Returns Drive
Aucun de ces éléments n’était nouveau, selon Saylor. L’innovation, a-t-il dit, provient du fait de les placer dans un seul produit de crédit lié au profil de rendement à long terme du Bitcoin.
La performance historique du Bitcoin a été au cœur de l’argument. Saylor a cité un rendement sur cinq ans d’environ 38 % par an et a indiqué que ce rendement rend possible un dividende de 11 % pour les investisseurs STRC à crédit.
Un produit de crédit ne peut pas payer plus que ce que l’actif qui le sous-tend pourrait générer, a-t-il déclaré. L’or atteindrait théoriquement environ 16 %, tandis que l’immobilier atteindrait environ 6 %. Selon lui, Bitcoin permet un modèle de crédit numérique bien plus élevé.
Lors de la présentation, Saylor a divisé les investisseurs en deux groupes. Les investisseurs en capitaux pourraient accepter la volatilité et attendre des années pour obtenir des rendements. Les investisseurs en crédit ont besoin d’un flux de trésorerie stable, d’une volatilité moindre et d’une meilleure protection du capital.
Le Bitcoin correspond au premier groupe, selon Saylor. Le STRC a été conçu pour le second groupe, comprenant les retraités, les institutions, les entreprises et les investisseurs ayant besoin d’un revenu régulier plutôt qu’une exposition aux prix à long terme.
Selon la structure qu’il a décrite, le STRC convertit le rendement du capital du Bitcoin en flux de trésorerie mensuel. Saylor a déclaré qu’une garantie de cinq contre un pourrait permettre au Bitcoin de chuter de 80 % tandis que l’investisseur en crédit reste protégé.
Selon Saylor, le STRC avait atteint 8,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion en environ neuf mois. Saylor a également cité près de 400 millions de dollars de liquidités quotidiennes, une volatilité de 2,9 % et un ratio Sharpe de 2,7.
Les comptes détaillants représentent 80 % des détenteurs de STRC, selon les chiffres de Saylor. Il a estimé qu’environ 3 millions de foyers bénéficient actuellement de ce produit.
BlackRock et VanEck détiennent également STRC en tant que troisième position la plus importante dans leurs fonds de crédit, selon la présentation. Saylor a indiqué que ces positions représentent 2 % à 6 % de leur index de crédit complet.
La demande, les avantages fiscaux et les plans de rendement du STRC s’étendent
La demande mensuelle a montré un fort mouvement au cours de l’année. Elle s’est élevée près de 500 millions de dollars en janvier, est tombée à 80 millions en février lors d’une baisse du Bitcoin, puis est montée à 1,5 milliard de dollars en mars et 3,5 milliards en avril.
L’enregistrement des rayons de Strategy était un autre point d’attention. Saylor a indiqué que l’entreprise avait créé une inscription sur étagère de 21 milliards de dollars pour le STRC. Le précédent record pour un instrument de crédit était de 500 millions de dollars
Cependant, le traitement des dividendes a également joué un rôle clé dans la présentation. Saylor a indiqué que les dividendes STRC sont classés comme un retour de capital, ce qui les rend différés d’impôt plutôt que immédiatement imposables.
Saylor a exposé un cadre à trois niveaux. Le Bitcoin était décrit comme du capital numérique, tandis que le STRC était décrit comme du crédit numérique. La monnaie numérique et les produits de rendement étaient présentés comme la couche construite au-dessus du STRC.
Apyx, Saturne et Hermetic ont été cités comme exemples de projets construits dans cette troisième couche. Saylor a estimé que l’écosystème de tokenisation STRC en aval avait atteint environ 200 millions de dollars et prévoyait qu’il pourrait atteindre 1 milliard de dollars en quatre à huit semaines.
Les détails de la proposition comprenaient également une possible modification du calendrier des dividendes. Le STRC pourrait passer de paiements mensuels à paiements semestriels si les actionnaires approuvent le plan. Le vote doit se clôturer début juin.
En lien : Saylor ouvre le vote pour transférer les paiements de dividendes du STRC à des semestres mensuels
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
