Saylor revela uma análise abrangente do crédito digital no Bitcoin 2026

• Saylor afirma que o STRC transforma os retornos do capital do Bitcoin em renda de crédito digital focada no rendimento.
• O STRC alcançou US$ 8,5 bilhões em gestão sob administração, com quase US$ 400 milhões em liquidez diária e volatilidade de 2,9%.
• Os acionistas podem aprovar dividendos semestrais do STRC, com a votação fechando no início de junho.

Michael Saylor fez uma apresentação de 47 minutos no Bitcoin 2026. Ele descreveu o STRC como um instrumento de crédito digital construído em torno do Bitcoin. Saylor enquadrou o Bitcoin como capital engenheirado e o STRC como uma estrutura que transforma retorno de capital em renda.

Durante o evento, Saylor disse que o STRC foi criado combinando ferramentas financeiras que já existiam. Essas ferramentas incluíam empresas públicas listadas, ações preferenciais perpétuas e dividendos variáveis mensais.

Modelo de Crédito STRC do Impulso de Retorno do Bitcoin

Nenhum desses componentes era novo, segundo Saylor. A inovação, disse ele, veio de colocá-los em um único produto de crédito vinculado ao perfil de retorno de longo prazo do Bitcoin.

O desempenho histórico do Bitcoin foi central para o debate. Saylor citou um retorno de cerca de 38% ao ano em cinco anos e disse que esse retorno possibilita um dividendo de 11% para investidores de crédito STRC.

Um produto de crédito não pode pagar mais do que o ativo por trás dele poderia gerar, disse ele. O ouro teoricamente chegaria a cerca de 16%, enquanto o mercado imobiliário chegaria a cerca de 6%. Em sua visão, o Bitcoin permite um modelo de crédito digital muito mais elevado.

Durante a apresentação, Saylor dividiu os investidores em dois grupos. Investidores de capital poderiam aceitar a volatilidade e esperar anos pelos retornos. Investidores de crédito precisam de fluxo de caixa estável, menor volatilidade e proteção mais forte do capital.

O Bitcoin se encaixa no primeiro grupo, segundo Saylor. O STRC foi criado para o segundo grupo, incluindo aposentados, instituições, empresas e investidores que precisam de renda regular em vez de exposição a preços de longo prazo.

Sob a estrutura que ele descreveu, o STRC converte o retorno de capital do Bitcoin em fluxo de caixa mensal. Saylor disse que uma garantia de cinco para um pode permitir que o Bitcoin caia 80% enquanto o investidor de crédito permanece protegido.

Segundo Saylor, a STRC havia alcançado US$ 8,5 bilhões em ativos sob gestão em cerca de nove meses. Saylor também citou quase 400 milhões de dólares em liquidez diária, volatilidade de 2,9% e um índice Sharpe de 2,7.

Contas varejistas representam 80% dos detentores de STRC, segundo os números de Saylor. Ele estimou que cerca de 3 milhões de domicílios atualmente se beneficiam do produto.

BlackRock e VanEck também detêm o STRC como a terceira maior posição em seus fundos de crédito, segundo a apresentação. Saylor disse que essas posições representam de 2% a 6% do índice total de crédito deles.

Demanda, benefícios fiscais e planos de rendimento do STRC se expandem

A demanda mensal mostrou movimentos acentuados durante o ano. Ele ficou próximo de 500 milhões de dólares em janeiro, caiu para 80 milhões em fevereiro durante uma queda do Bitcoin, depois subiu para 1,5 bilhão de dólares em março e 3,5 bilhões em abril.

O registro de prateleiras da Strategy foi outro foco. Saylor disse que a empresa criou um registro de prateleira de 21 bilhões de dólares para o STRC. O recorde anterior para um instrumento de crédito era de 500 milhões de dólares

No entanto, o tratamento dos dividendos também desempenhou um papel fundamental na apresentação. Saylor disse que os dividendos STRC são classificados como retorno de capital, o que os torna diferidos por impostos, e não tributáveis imediatamente.

Saylor delineou uma estrutura de três camadas. O Bitcoin foi descrito como capital digital, enquanto o STRC foi descrito como crédito digital. Dinheiro digital e produtos de rendimento foram apresentados como a camada construída acima do STRC.

Apyx, Saturn e Hermetic foram citados como exemplos de projetos que se desenvolvem nessa terceira camada. Saylor estimou que o ecossistema de tokenização STRC downstream já havia atingido cerca de 200 milhões de dólares e projetou que poderia atingir 1 bilhão de dólares em quatro a oito semanas.

Os detalhes da proposta também incluíam uma possível mudança no cronograma de dividendos. O STRC pode passar de pagamentos mensais para semestrais se os acionistas aprovarem o plano. A votação está prevista para encerrar no início de junho.

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