Aset kripto apa saja yang memiliki pendapatan yang terus meningkat tetapi harga token tertinggal?

• Pendapatan kripto terus meningkat untuk beberapa proyek, tetapi investor masih enggan memberikan penghargaan kepada token mereka.
• Sky, Bittensor, dan Helium mengungkapkan bahwa pendapatan protokol yang lebih kuat tidak selalu berarti nilai token yang lebih tinggi.
• Pertumbuhan pendapatan saja bukanlah katalis kecuali pemegang token mendapatkan manfaat melalui pembelian kembali, hadiah, atau tata kelola.

Investor kripto melihat kesenjangan yang semakin besar antara kinerja jaringan blockchain sebagai bisnis dan bagaimana token mereka diperdagangkan. Data pasar menunjukkan Maker’s Sky menghasilkan pendapatan sebesar $210,9 juta selama 90 hari terakhir, tertinggi di antara protokol utama, meskipun token SKY-nya turun 33,5%.

Ketidakseimbangan itu meluas melampaui proyek-proyek terbesar. Token Spark turun 55,3% sementara pendapatannya turun hanya 2,6%, dan Bittensor meningkatkan pendapatan 25,4% menjadi $3,3 juta meskipun tokennya kehilangan 24,7%. Angka-angka tersebut menunjukkan pendapatan protokol semakin kurang terkait dengan harga token, meskipun investor terus menilai proyek sebagian besar berdasarkan sentimen pasar.

Sky Menunjukkan Celah Fundamental Terlebar

Sky mencatat pertumbuhan pendapatan kuartalan terkuat di antara 10 proyek kripto terbesar, dengan pendapatan naik 74,2% dari kuartal sebelumnya. Meski demikian, token SKY-nya turun 24,5% selama 90 hari terakhir dan 27,3% selama setahun terakhir, menciptakan selisih pendapatan terhadap harga terlebar di grup.

Investor Defi Rocketeer menggambarkan SKY sebagai salah satu contoh paling jelas dari fundamental protokol yang kuat gagal menaikkan harga token. Analis mencatat bahwa Sky menghasilkan pendapatan 12 bulan terakhir sebesar $420,6 juta, sementara pendapatan tahunan meningkat 11,2%.

Sebagian besar pendapatan Sky berasal dari biaya stabilitas dan hasil yang terkait dengan aset dunia nyata dan Departemen Keuangan AS. Meski begitu, pendapatan yang lebih kuat belum menghasilkan keuntungan berkelanjutan untuk token tersebut.

Token lain menunjukkan disconnect serupa

Ketidakseimbangan ini juga terlihat di beberapa proyek kripto lainnya. Bittensor menempati peringkat ketiga dengan selisih 50 poin antara pertumbuhan pendapatan dan kinerja token, sementara Helium menyusul dengan perbedaan 45 poin.

Pendapatan Helium turun 35,4% menjadi $2,7 juta, sementara tokennya turun 80,5%, penurunan yang jauh lebih tajam dibandingkan pendapatan protokol tersebut. Chainlink menghasilkan pendapatan sebesar $15 juta dan mencatat pertumbuhan yang moderat, namun tokennya tetap turun 12,7%.

Di antara jaringan yang lebih besar, BNB Smart Chain menghasilkan pendapatan sebesar $28,9 juta sementara tokennya turun 11,3%, sehingga menghasilkan selisih lima poin yang relatif kecil. Ethereum melaporkan pendapatan sebesar $39,3 juta, dan Ether turun 21,8%, sehingga selisih tiga poin antara pertumbuhan pendapatan dan kinerja harga.

Pendapatan saja tidak membuat token menjadi undervalued

Defi Rocketeer mengatakan harga token yang lebih lemah tidak selalu berarti sebuah proyek dinilai rendah. Analis berpendapat bahwa pendapatan harus terus tumbuh dan pemegang token perlu klaim jelas atas arus kas protokol untuk fundamental yang lebih kuat guna mendukung harga.

Uniswap menggambarkan tantangan itu. Protokol ini mulai menghasilkan pendapatan baru setelah memperkenalkan mekanisme biayanya pada Desember 2025, namun pendapatan bulanan kemudian turun dari $3,4 juta menjadi sekitar $1,9 juta.

Hyperliquid adalah salah satu dari sedikit proyek di mana pertumbuhan pendapatan dan kinerja token bergerak sejalan. Protokol ini menghasilkan pendapatan sebesar $789,9 juta, naik 59,9% dari tahun sebelumnya, sementara token HYPE naik 39,6% selama periode yang sama.

Grayscale juga mengidentifikasi beberapa protokol dengan pendapatan tinggi yang diperdagangkan pada kelipatan pendapatan satu digit, termasuk HYPE, SKY, AAVE, dan UNI. Para analis mengatakan pertanyaan kuncinya adalah apakah pemegang token akan menangkap lebih banyak nilai yang dihasilkan oleh jaringan tersebut melalui mekanisme seperti buyback, hadiah staking, atau hak tata kelola.

Meski begitu, kondisi pasar yang lebih luas, regulasi, dan aktivitas pengguna kemungkinan akan tetap menjadi pendorong penting harga token.

Terkait: Rekap Crypto 24 Jam: Berikut Yang Terjadi di Pasar

Terkait: Rantai Robinhood Memimpin Pertumbuhan RWA Seiring Meningkatnya Aset Tokenisasi