- Bitcoin jatuh di bawah $78K, memicu lebih dari $184 juta dalam likuidasi panjang dengan leverage dalam waktu 24 jam.
- ETF spot Bitcoin AS melihat arus keluar lebih dari $1 miliar, mengakhiri arus masuk beruntun enam minggu.
- Analis mengatakan aktivitas leverage dan derivatif sekarang mendorong volatilitas pasar kripto.
Rebound pasar saham yang kuat sebagian besar dijelaskan oleh pendapatan yang kuat, kegembiraan AI, dan peningkatan kepercayaan investor. Tetapi di bawah permukaan, analis Wall Street mengatakan sesuatu yang lain diam-diam mendorong pergerakan lebih tinggi: perdagangan opsi yang agresif, posisi leverage, dan aliran besar-besaran ke aset berisiko.
Hebatnya, cerita yang sangat mirip sekarang sedang terungkap di kripto.
Sementara Bitcoin baru-baru ini tergelincir 2,19% menjadi $ 76.753,22 dan pasar secara keseluruhan berubah lebih lemah, kekuatan tersembunyi yang sama yang mendorong ekuitas lebih tinggi tajam juga membentuk aset digital. Perbedaannya adalah struktur kripto membuat gerakan ini lebih cepat, lebih kejam, dan seringkali lebih rapuh.
Leverage diam-diam mengendalikan pasar lagi
Di saham, analis menunjuk pada pembelian besar-besaran opsi panggilan bullish dan ETF dengan leverage sebagai pendorong utama di balik reli baru-baru ini. Aktivitas itu memaksa pembuat pasar untuk membeli lebih banyak saham untuk melakukan lindung nilai eksposur, menciptakan apa yang disebut pedagang sebagai “gamma squeeze.”
Crypto memiliki versinya sendiri dari ini.
Penurunan Bitcoin terbaru dipercepat setelah BTC kehilangan level dukungan utama $78,000. Setelah itu terjadi, likuidasi otomatis menghantam pasar dengan keras. Lebih dari $184 juta dalam posisi beli Bitcoin dengan leverage dimusnahkan dalam waktu 24 jam.
Penjualan paksa itu menciptakan reaksi berantai. Saat posisi long dilikuidasi, bursa secara otomatis menjual lebih banyak BTC ke pasar, mendorong harga lebih rendah dalam kondisi perdagangan akhir pekan yang tipis. Analis mengatakan langkah itu mengungkapkan betapa besarnya leverage pasar selama reli Bitcoin sebelumnya.
Exponential Moving Average 50 hari di dekat $76,716 sekarang diawasi sebagai level support jangka pendek yang kritis. Jika Bitcoin bertahan di atasnya, para pedagang percaya bahwa bangkit kembali ke $80.000 tetap mungkin terjadi. Jika menembus, target penurunan besar berikutnya bisa menjadi sekitar $70.000.
Arus ETF Telah Menjadi Pendorong Pasar Terbesar Kripto
Salah satu kekuatan terkuat di balik kenaikan Bitcoin selama setahun terakhir adalah permintaan institusional untuk ETF.
Sama seperti ETF leverage yang membantu memperkuat momentum dalam ekuitas, ETF Bitcoin spot telah menjadi sumber utama likuiditas dan arah harga untuk pasar kripto. Tapi tren itu tiba-tiba berbalik.
Secara khusus, ETF Bitcoin spot AS mencatat lebih dari $1 miliar dalam arus keluar bersih minggu lalu, mengakhiri arus masuk yang stabil selama enam minggu. Itu menghilangkan salah satu sumber dukungan sisi beli terbesar di pasar pada saat yang sama tekanan makro mulai dibangun lagi.
Sementara itu, waktu juga memainkan peran kunci. Data inflasi AS yang lebih panas dan kenaikan imbal hasil Treasury telah menghidupkan kembali kekhawatiran bahwa Federal Reserve dapat mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama.
Itu cenderung merugikan aset spekulatif, terutama kripto, karena investor menjadi lebih berhati-hati ketika biaya pinjaman naik.
Ini mencerminkan apa yang terjadi di ekuitas awal tahun ini, ketika kekhawatiran inflasi dan ekspektasi kemungkinan pengetatan Fed secara singkat mendorong S&P 500 mendekati wilayah koreksi sebelum pasar rebound. Sekarang, kripto menghadapi uji stres makro yang sama.
Risiko Volatilitas Berbasis Derivatif Tumbuh di Kripto
Analis Wall Street telah memperingatkan bahwa posisi opsi di saham telah mencapai level ekstrem. Goldman Sachs baru-baru ini mencatat bahwa korelasi antara Nasdaq-100 dan volatilitas tersirat berubah positif hanya untuk keempat kalinya dalam satu dekade. Ini adalah tanda bahwa aktivitas derivatif mungkin mengalahkan perilaku pasar normal.
Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda peringatan serupa. Minat terbuka pada Bitcoin berjangka tetap tinggi bahkan ketika harga melemah, yang berarti banyak pedagang masih berada di posisi agresif.
Ketika BTC jatuh di bawah support, kelonggaran menjadi jauh lebih keras daripada pullback normal. Beberapa analis percaya posisi derivatif memperkuat aksi jual, mirip dengan bagaimana aliran yang didorong oleh opsi dapat mengintensifkan pergerakan harga di pasar ekuitas.
Reli menjadi semakin terkonsentrasi
Kekhawatiran lain dalam ekuitas adalah bahwa reli telah menjadi terlalu bergantung pada sekelompok kecil sektor berkinerja tinggi, terutama perusahaan semikonduktor dan AI. Kripto juga menjadi semakin terkonsentrasi.
Bitcoin terus mendominasi perhatian institusional melalui produk ETF, sementara hanya segelintir altcoin utama yang menarik likuiditas yang konsisten. Itu menciptakan struktur pasar yang tidak merata di mana uang berkerumun menjadi beberapa nama, sementara partisipasi yang lebih luas melemah.
Selama periode yang lebih kuat awal tahun ini, para pedagang secara agresif berputar ke aset berisiko lebih tinggi seperti Solana, XRP, dan koin meme. Tetapi aksi harga baru-baru ini menunjukkan investor menjadi lebih defensif lagi karena ketidakpastian makro tumbuh.
Konsentrasi ini penting karena posisi yang ramai dapat dengan cepat berbalik jika sentimen berubah.
Risiko Makro Kembali Fokus
Pelemahan hari Jumat di seluruh ekuitas dan kripto menunjukkan seberapa cepat ketakutan makro dapat kembali. Di saham, investor menyalahkan kenaikan imbal hasil obligasi dan kekecewaan seputar kunjungan Presiden Trump ke China atas kemunduran tersebut.
Dalam kripto, arus keluar ETF, kekhawatiran inflasi, dan ketegangan geopolitik menambah tekanan lebih lanjut. Kekhawatiran yang lebih luas adalah bahwa pasar mungkin menjadi terlalu bergantung pada likuiditas, leverage, dan perdagangan momentum daripada fundamental saja.
Saat ini, Bitcoin tetap di atas zona support penting di dekat $76.500, menjaga harapan untuk pemulihan jangka pendek. Tetapi analis memperingatkan bahwa jika kondisi makro memburuk dan arus keluar ETF berlanjut, kripto dapat menghadapi koreksi yang jauh lebih dalam. Kekuatan tersembunyi yang sama yang membantu memicu reli sekarang sedang diuji.
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
