- Le Bitcoin est tombé sous les 78 000 $, entraînant plus de 184 millions de dollars en liquidations longues à effet de levier en moins de 24 heures.
- Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré plus de 1 milliard de dollars de sorties, mettant fin à une série d’entrées de six semaines.
- Les analystes estiment que l’activité de levier et de produits dérivés stimule désormais la volatilité du marché crypto.
Le puissant rebond du marché boursier s’explique en grande partie par une forte enthousiasme liée à l’IA, et une confiance croissante des investisseurs. Mais sous la surface, les analystes de Wall Street affirment qu’autre chose a discrètement conduit cette hausse : un trading agressif d’options, un positionnement à effet de levier et des flux massifs vers les actifs à risque.
Fait remarquable, une histoire très similaire se déroule désormais dans le domaine de la crypto.
Alors que le Bitcoin a récemment chuté de 2,19 % à 76 753,22 $ et que le marché global s’est affaibli, les mêmes forces cachées qui ont fortement poussé les actions à la hausse influencent également les actifs numériques. La différence, c’est que la structure de la crypto rend ces mouvements plus rapides, plus violents et souvent plus fragiles.
L’effet de levier contrôle à nouveau discrètement le marché
En actions, les analystes ont souligné un achat massif d’options call haussières et d’ETF endettés comme principaux moteurs du récent rallye. Cette activité a forcé les teneurs de marché à acheter davantage d’actions pour se couvrir d’exposition, créant ce que les traders appellent une « pression gamma ».
La crypto a sa propre version de cela.
La dernière baisse du Bitcoin s’est accélérée après que le BTC a perdu le niveau clé de support de 78 000 $. Une fois cela fait, les liquidations automatisées ont fortement frappé le marché. Plus de 184 millions de dollars de positions longues sur Bitcoin endettées ont été effacées en moins de 24 heures.
Cette vente forcée a provoqué une réaction en chaîne. À mesure que les positions longues étaient liquidées, les bourses ont automatiquement vendu plus de BTC sur le marché, faisant baisser encore les prix dans des conditions de trading faibles le week-end. Les analystes estiment que cette mesure a révélé à quel point le marché était devenu fortement endetté lors du rallye précédent du Bitcoin.
La moyenne mobile exponentielle sur 50 jours, près de 76 716 $, est désormais observée comme un niveau de support critique à court terme. Si Bitcoin reste au-dessus de ce chiffre, les traders estiment qu’un retour vers 80 000 $ reste possible. Si elle casse, la prochaine grande cible à la baisse pourrait être d’environ 70 000 $.
Les flux d’ETF sont devenus le principal moteur de marché de la crypto
L’une des forces les plus fortes derrière la montée du Bitcoin au cours de l’année écoulée a été la demande institutionnelle pour les ETF.
Tout comme les ETF à effet de levier ont contribué à amplifier l’élan des actions, les ETF Bitcoin au comptant sont devenus une source majeure de liquidité et d’orientation des prix pour les marchés crypto. Mais cette tendance s’est soudainement inversée.
Plus précisément, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré plus d’un milliard de dollars de sorties nettes la semaine dernière, mettant fin à une série de six semaines d’entrées régulières. Cela a supprimé l’une des plus grandes sources de soutien côté acheteur du marché, au même moment où les pressions macroéconomiques ont recommencé à s’accumuler.
Par contre, le timing a également joué un rôle clé. Des données d’inflation américaines plus élevées et la hausse des rendements des bons du Trésor ont ravivé les craintes que la Réserve fédérale puisse maintenir les taux d’intérêt élevés plus longtemps.
Cela a tendance à nuire aux actifs spéculatifs, en particulier les cryptos, car les investisseurs deviennent plus prudents lorsque les coûts d’emprunt augmentent.
Cela reflète ce qui s’est passé dans les actions plus tôt cette année, lorsque les inquiétudes inflationnistes et les attentes d’un possible resserrement de la Fed ont brièvement poussé le S&P 500 près du territoire de la correction avant que les marchés ne rebondissent. Désormais, la crypto fait face au même test de stress macroéconomique.
Les risques de volatilité liés aux dérivés augmentent dans la crypto
Les analystes de Wall Street ont averti que le positionnement des options sur les actions a atteint des niveaux extrêmes. Goldman Sachs a récemment noté que la corrélation entre le Nasdaq-100 et la volatilité implicite est devenue positive pour seulement la quatrième fois en une décennie. C’est un signe que l’activité des produits dérivés pourrait écraser le comportement normal du marché.
Les marchés crypto montrent des signes d’alerte similaires. L’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur Bitcoin était resté élevé même si les prix s’affaiblissaient, ce qui signifiait que de nombreux traders restaient encore positionnés de manière agressive.
Lorsque le BTC est tombé sous le support, le déroulement est devenu bien plus violent qu’un tirage normal. Certains analystes estiment que le positionnement des produits dérivés a amplifié la vente en vente, de la même manière que les flux axés sur les options peuvent intensifier les mouvements de prix sur les marchés actions.
Le rallye devient de plus en plus concentré
Une autre préoccupation en actions est que le rallye est devenu trop dépendant d’un petit groupe de secteurs performants, en particulier les entreprises de semi-conducteurs et d’IA. La crypto devient également de plus en plus concentrée.
Le Bitcoin continue de dominer l’attention institutionnelle via les produits ETF, tandis que seules quelques grandes altcoins attirent une liquidité constante. Cela crée une structure de marché inégale où l’argent se concentre sur quelques noms, tandis que la participation plus large s’affaiblit.
Lors de périodes plus fortes plus tôt cette année, les traders ont tourné agressivement vers des actifs à plus haut risque comme Solana, XRP et les meme coins. Mais l’évolution récente des prix suggère que les investisseurs redeviennent plus défensifs à mesure que l’incertitude macroéconomique s’intensifie.
Cette concentration est importante car le positionnement encombré peut rapidement s’inverser si le sentiment change.
Les risques macroéconomiques sont de nouveau au centre de l’attention
La faiblesse de vendredi, tant sur les actions que dans la cryptomonnaie, a montré à quelle vitesse les craintes macroéconomiques peuvent revenir. En actions, les investisseurs ont imputé la hausse des rendements obligataires et la déception entourant la visite du président Trump en Chine pour le recul.
Dans le secteur crypto, les sorties d’ETF, les préoccupations liées à l’inflation et les tensions géopolitiques ajoutent encore plus de pression. La préoccupation plus large est que les marchés sont devenus trop dépendants de la liquidité, de l’effet de levier et du trading de momentum plutôt que des seuls fondamentaux.
Actuellement, Bitcoin reste au-dessus d’une zone de support importante autour de 76 500 $, ce qui maintient les espoirs d’une reprise à court terme. Mais les analystes avertissent que si les conditions macroéconomiques se détériorent et que les sorties d’ETF se poursuivent, la crypto pourrait subir une correction beaucoup plus profonde. Les mêmes forces cachées qui ont alimenté le rassemblement sont désormais mises à l’épreuve.
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
