Tinjauan SEC Menunda Gelombang Pertama ETF Prediksi-Pasar karena Permintaan Lonjakan

• Penundaan SEC menandakan pengawasan yang lebih dalam atas risiko, struktur, dan eksposur ritel.
• ETF prediksi memadukan spekulasi dengan akses, menimbulkan kekhawatiran penyalahgunaan.
• Permintaan yang kuat tetap ada meskipun ada gesekan peraturan dan ketidakpastian persetujuan.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah menunda peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa pasar prediksi pertama, memperpanjang jadwal peninjauan untuk lebih dari dua lusin pengajuan. Penerbit dana telah mengharapkan persetujuan minggu ini setelah memenuhi masa tunggu standar 75 hari.

Namun, regulator meminta rincian tambahan tentang struktur, pengungkapan, dan kerangka risiko. Akibatnya, produk tetap dalam limbo karena perusahaan mencoba mengemas pasar taruhan yang digerakkan oleh acara menjadi alat investasi yang dapat diakses oleh pedagang eceran.

Meningkatnya Permintaan Memenuhi Pengawasan Peraturan

Roundhill Investments, GraniteShares, dan Bitwise mengajukan proposal pada bulan Februari untuk memanfaatkan minat yang meningkat di pasar prediksi. Dana ini bertujuan untuk melacak hasil yang terkait dengan pemilu, resesi, dan peristiwa khusus industri. Selain itu, beberapa pengajuan termasuk kontrak yang terkait dengan minyak mentah yang melampaui $ 120 per barel tahun ini.

Pasar prediksi mendapatkan daya tarik setelah platform seperti Kalshi dan Polymarket secara akurat mencerminkan hasil pemilihan presiden AS 2024 yang melibatkan Donald Trump. Selain itu, pialang seperti Interactive Brokers dan Robinhood telah berkembang ke ruang tersebut, menandakan minat institusional yang lebih luas.

Namun, anggota parlemen telah menyuarakan keprihatinan tentang potensi penyalahgunaan. Beberapa pejabat memperingatkan bahwa kontrak berbasis peristiwa dapat menciptakan insentif yang terkait dengan ketidakstabilan geopolitik atau ekonomi.

Selain itu, jaksa federal telah memeriksa apakah informasi orang dalam memengaruhi perdagangan tertentu. Kekhawatiran ini telah mendorong regulator untuk memeriksa ETF yang diusulkan lebih dekat.

Cara Kerja ETF yang Diusulkan

Dana yang diusulkan bergantung pada derivatif yang melacak hasil biner dalam kontrak acara yang diatur. Kontrak ini biasanya membayar $1 jika terjadi suatu peristiwa dan tidak ada yang lain. Oleh karena itu, investor secara efektif memperdagangkan probabilitas daripada aset tradisional.

Selain itu, ETF memungkinkan pengguna untuk menggulirkan posisi ke dalam kontrak masa depan. Struktur ini mencerminkan strategi yang digunakan di pasar opsi dan berjangka. Akibatnya, investor ritel mendapatkan akses yang lebih mudah ke strategi berbasis peristiwa yang kompleks tanpa berdagang langsung di platform khusus.

Beberapa pelaku pasar memandang produk ini sebagai alat untuk lindung nilai. Misalnya, pedagang dapat mengimbangi eksposur obligasi atau komoditas menggunakan posisi berbasis peristiwa. Namun, kesederhanaan perdagangan ETF juga dapat menarik arus spekulatif.

Risiko dan Potensi Pasar

Pengajuan peraturan menyoroti beberapa risiko yang terkait dengan produk ini. Investor bisa menghadapi kerugian tajam jika prediksi gagal. Selain itu, perselisihan atas hasil acara mungkin tidak membalikkan kerugian finansial. Struktur ini membuat peserta memiliki jalan yang terbatas.

Namun, suara industri melihat permintaan yang kuat. Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, telah mengindikasikan bahwa ETF inovatif sering menghadapi penundaan sebelum disetujui. Dia menunjuk ke jalur sebelumnya dari dana terkait kripto sebagai referensi. Demikian pula, Dave Nadig, direktur penelitian di ETF Trends, telah mencatat bahwa emiten terus-menerus mencari tema pasar baru.

Terkait: Cadangan Emas Tether Naik 36% karena Nilai Pasar XAU₮ Mencapai $3,3 Miliar