- Los retrasos de la SEC señalan un escrutinio más profundo sobre el riesgo, la estructura y la exposición al comercio minorista.
- Los ETFs de predicción combinan especulación con acceso, lo que genera preocupaciones sobre el uso indebido.
- La fuerte demanda persiste a pesar de la fricción regulatoria y la incertidumbre en la aprobación.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha retrasado el lanzamiento de los primeros fondos cotizados en bolsa del mercado de predicción, ampliando los plazos de revisión para más de dos docenas de presentaciones. Los emisores del fondo esperaban aprobaciones esta semana tras cumplir el periodo de espera estándar de 75 días.
Sin embargo, los reguladores solicitaron detalles adicionales sobre la estructura, las divulgaciones y los marcos de riesgo. En consecuencia, los productos permanecen en un limbo mientras las empresas intentan empaquetar mercados de apuestas basados en eventos en herramientas de inversión accesibles para los traders minoristas.
El aumento de la demanda responde al escrutinio regulatorio
Roundhill Investments, GraniteShares y Bitwise presentaron propuestas en febrero para aprovechar el creciente interés en los mercados de predicción. Estos fondos tienen como objetivo rastrear los resultados vinculados a elecciones, recesiones y eventos específicos del sector. Además, algunas solicitudes incluyen contratos vinculados a que el petróleo crudo supere los 120 dólares por barril este año.
Los mercados de predicción ganaron terreno después de que plataformas como Kalshi y Polymarket reflejaran con precisión el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 con Donald Trump. Además, corretajes como Interactive Brokers y Robinhood se han expandido en este sector, señalando un interés institucional más amplio.
Sin embargo, los legisladores han expresado preocupaciones sobre un posible mal uso. Algunos funcionarios advierten que los contratos basados en eventos podrían crear incentivos ligados a la inestabilidad geopolítica o económica.
Además, los fiscales federales han examinado si la información privilegiada influye en ciertas operaciones. Estas preocupaciones han impulsado a los reguladores a examinar más detenidamente los ETFs propuestos.
Cómo funcionan los ETFs propuestos
Los fondos propuestos se basan en derivados que rastrean resultados binarios en contratos de eventos regulados. Estos contratos suelen pagar 1 dólar si ocurre un evento y nada más. Por tanto, los inversores negocian efectivamente con probabilidades en lugar de activos tradicionales.
Además, los ETFs permiten a los usuarios convertir posiciones en contratos futuros. Esta estructura refleja las estrategias utilizadas en mercados de opciones y futuros. En consecuencia, los inversores minoristas obtienen un acceso más fácil a estrategias complejas orientadas a eventos sin operar directamente en plataformas especializadas.
Algunos participantes del mercado ven estos productos como herramientas para la cobertura. Por ejemplo, los traders pueden compensar la exposición a bonos o materias primas utilizando posiciones basadas en eventos. Sin embargo, la simplicidad del trading de ETF también puede atraer flujos especulativos.
Riesgos y potencial de mercado
Las presentaciones regulatorias destacan varios riesgos asociados a estos productos. Los inversores podrían enfrentarse a pérdidas considerables si las predicciones fallan. Además, las disputas sobre los resultados de los eventos pueden no revertir pérdidas financieras. Esta estructura deja a los participantes con recursos limitados.
Aun así, las voces del sector ven una fuerte demanda. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, ha indicado que los ETFs innovadores a menudo enfrentan retrasos antes de su aprobación. Señaló el camino anterior de los fondos vinculados a criptomoedas como referencia. De manera similar, Dave Nadig, director de investigación en ETF Trends, ha señalado que los emisores buscan constantemente nuevos temas de mercado.
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