Обзор SEC задерживает первую волну прогнозных рыночных ETF из-за резкого роста спроса

• Задержки SEC свидетельствуют о более глубоком контроле рисков, структуры и розничной торговли.
• Прогнозные ETF сочетают предположения с доступом, что вызывает опасения по поводу злоупотребления.
• Высокий спрос сохраняется, несмотря на регуляторные трения и неопределённость одобрения.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила запуск первых фондов, торгуемых на биржевых рынках прогнозов, продлив сроки рассмотрения более чем двух десятков подач. Эмитенты фондов ожидали одобрения на этой неделе после соблюдения стандартного 75-дневного периода ожидания.

Однако регуляторы запросили дополнительную информацию о структуре, раскрытии информации и рамках рисков. В результате продукты остаются в подвешенном состоянии, поскольку компании пытаются интегрировать рынки ставок, ориентированные на события, в доступные инвестиционные инструменты для розничных трейдеров.

Растущий спрос выдерживает регуляторный контроль

Roundhill Investments, GraniteShares и Bitwise представили предложения в феврале, чтобы воспользоваться растущим интересом к рынкам прогнозов. Эти фонды направлены на отслеживание результатов, связанных с выборами, рецессиями и событиями, специфичными для отрасли. Кроме того, в некоторых документах содержатся контракты, связанные с тем, что цена нефти превышает $120 за баррель в этом году.

Рынки прогнозов набрали популярность после того, как такие платформы, как Kalshi и Polymarket, точно отразили результаты президентских выборов в США 2024 года с участием Дональда Трампа. Кроме того, брокерские компании, такие как Interactive Brokers и Robinhood, расширились в эту сферу, что свидетельствует о более широком институциональном интересе.

Однако законодатели выразили опасения по поводу возможного злоупотребления. Некоторые чиновники предупреждают, что контракты, основанные на событиях, могут создавать стимулы, связанные с геополитической или экономической нестабильностью.

Кроме того, федеральные прокуроры изучали, влияет ли инсайдерская информация на определённые сделки. Эти опасения побудили регуляторов более тщательно изучить предлагаемые ETF.

Как работают предлагаемые ETF

Предлагаемые фонды опираются на деривативы, отслеживающие бинарные результаты в регулируемых контрактах на событие. Эти контракты обычно платят $1 при происходящем событии и ничего остального. Таким образом, инвесторы фактически торгуют вероятностями, а не традиционными активами.

Кроме того, ETF позволяют пользователям переводить позиции в будущие контракты. Эта структура отражает стратегии, используемые на рынках опционов и фьючерсов. В результате розничные инвесторы получают более лёгкий доступ к сложным стратегиям, ориентированным на события, без прямой торговли на специализированных платформах.

Некоторые участники рынка рассматривают эти продукты как инструменты для хеджирования. Например, трейдеры могут компенсировать экспозиции по облигациям или товарам с помощью позиций, основанных на событиях. Однако простота торговли ETF также может привлечь спекулятивные потоки.

Риски и рыночный потенциал

Регуляторные документы выявляют ряд рисков, связанных с этими продуктами. Инвесторы могут столкнуться с резкими потерями, если прогнозы не скажутся. Кроме того, споры о результатах мероприятия не могут отменить финансовые потери. Такая структура оставляет участникам ограниченные возможности для возмещения.

Тем не менее, отраслевые голоса видят высокий спрос. Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise, отметил, что инновационные ETF часто сталкиваются с задержками перед утверждением. Он указал на более ранний путь крипто-связанных фондов в качестве ориентира. Аналогично, Дэйв Надиг, директор по исследованиям ETF Trends, отметил, что эмитенты постоянно ищут новые рыночные темы.

Связано: Золотые резервы Tether выросли на 36%, а рыночная стоимость XAU₮ превысила $3,3 млрд