L’examen de la SEC retarde la première vague d’ETF du marché de prévision alors que la demande augmente

• Les retards de la SEC signalent un examen plus approfondi du risque, de la structure et de l’exposition au détail.
• Les ETF de prédiction mêlent spéculation et accès, soulevant des inquiétudes concernant les abus.
• La forte demande persiste malgré les frictions normatives et l’incertitude liée à l’approbation.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a retardé le lancement des premiers fonds négociés en bourse du marché de prévision, prolongeant les délais d’examen pour plus de deux douzaines de dépôts. Les émetteurs de fonds s’attendaient à obtenir des approbations cette semaine après avoir respecté le délai d’attente standard de 75 jours.

Cependant, les régulateurs ont demandé des détails supplémentaires sur la structure, les divulgations et les cadres de risque. Par conséquent, les produits restent dans l’incertitude alors que les entreprises tentent d’intégrer des marchés de paris axés sur les événements en outils d’investissement accessibles pour les traders particuliers.

La demande croissante résiste à un examen réglementaire

Roundhill Investments, GraniteShares et Bitwise ont soumis en février des propositions pour tirer parti de l’intérêt croissant pour les marchés de prévision. Ces fonds visent à suivre les résultats liés aux élections, aux récessions et aux événements spécifiques à un secteur. De plus, certains dépôts incluent des contrats liés au pétrole brut dépassant 120 $ le baril cette année.

Les marchés de prédiction ont gagné en popularité après que des plateformes comme Kalshi et Polymarket ont reflété fidèlement le résultat de l’élection présidentielle américaine de 2024 impliquant Donald Trump. Par ailleurs, des sociétés de courtage telles qu’Interactive Brokers et Robinhood se sont développées dans ce domaine, témoignant d’un intérêt institutionnel plus large.

Cependant, les législateurs ont exprimé des inquiétudes quant à un usage potentiel abusif. Certains responsables avertissent que les contrats basés sur des événements pourraient créer des incitations liées à l’instabilité géopolitique ou économique.

De plus, les procureurs fédéraux ont examiné si des informations privilégiées influencent certaines transactions. Ces préoccupations ont poussé les régulateurs à examiner de plus près les ETF proposés.

Comment fonctionnent les ETF proposés

Les fonds proposés reposent sur des dérivés qui suivent les résultats binaires dans les contrats d’événements réglementés. Ces contrats paient généralement 1 $ en cas d’événement et rien d’autre. Ainsi, les investisseurs négocient effectivement des probabilités plutôt que des actifs traditionnels.

De plus, les ETF permettent aux utilisateurs de transférer des positions en contrats futurs. Cette structure reflète les stratégies utilisées sur les marchés d’options et de contrats à terme. Par conséquent, les investisseurs particuliers ont un accès plus facile à des stratégies complexes axées sur les événements sans trader directement sur des plateformes spécialisées.

Certains acteurs du marché considèrent ces produits comme des outils de couverture. Par exemple, les traders peuvent compenser l’exposition aux obligations ou aux matières premières en utilisant des positions basées sur des événements. Cependant, la simplicité du trading d’ETF peut également attirer des flux spéculatifs.

Risques et potentiel de marché

Les dépôts réglementaires mettent en lumière plusieurs risques liés à ces produits. Les investisseurs pourraient subir de lourdes pertes si les prévisions échouent. De plus, les litiges sur les résultats des événements ne peuvent pas inverser les pertes financières. Cette structure laisse aux participants des recours limités.

Pourtant, les voix de l’industrie voient une forte demande. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a indiqué que les ETF innovants rencontrent souvent des retards avant leur approbation. Il a évoqué la voie antérieure des fonds liés aux cryptomonnaies comme référence. De même, Dave Nadig, directeur de la recherche chez ETF Trends, a noté que les émetteurs recherchent constamment de nouveaux thèmes de marché.

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