BCE rejeita propostas para impulsionar as stablecoins em euro, diz que é arriscado demais

• O BCE rejeitou propostas para flexibilizar as regras de liquidez e impulsionar as stablecoins em euro, alegando que são muito arriscadas.
• O BCE afirma que as stablecoins desestabilizariam os depósitos bancários e enfraqueceriam sua capacidade de controlar as taxas de juros.
• Isso levanta preocupações sobre a dolarização digital e a competitividade da UE no mercado global de stablecoins.

Em 22 de maio de 2026, o Banco Central Europeu (BCE) rejeitou propostas do think tank Bruegel para flexibilizar as regras de liquidez, conceder aos emissores de stablecoin acesso a financiamento do BCE e designar o BCE como credor de último recurso para eles.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, e outros funcionários citaram riscos como fuga de depósitos bancários, custos de financiamento mais altos, redução da capacidade de concessão de crédito e possíveis corridas de reservas que poderiam minar a política monetária.

BCE rejeita propostas para flexibilizar regras de liquidez

Segundo fontes, o BCE rejeitou propostas apresentadas em um documento do think tank Bruegel, sediado em Bruxelas, preparado por Lucrezia Reichlin, Bo Sangers e Jeromin Zettelmeyer, e apresentado aos ministros das finanças europeus (UE) em uma reunião informal em Nicósia, Chipre. As propostas visavam flexibilizar as regras e fornecer apoio aos emissores de stablecoins em euro, mas foram descartadas por serem arriscadas demais para a estabilidade financeira e a política monetária.

Em vez de apoiar stablecoins privados em euros, o BCE reiterou sua preferência por depósitos bancários comerciais tokenizados, que Lagarde disse que combinariam “a segurança tradicional da conta com a rapidez e programabilidade da tecnologia de livro-razão distribuído.” A rejeição ocorre enquanto a UE revisa seu Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCAR) e em meio ao trabalho contínuo do BCE em um euro digital, que pretende lançar em 2029.

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Por que o BCE rejeitou propostas de stablecoin em euros

A presidente do BCE, Christine Lagarde, e outros banqueiros centrais seniores argumentaram que a adoção mais ampla das stablecoins em euro transferiria os fundos dos clientes dos bancos comerciais para os emissores de stablecoins. Isso tornaria os depósitos bancários “mais volúveis” e os tornaria uma fonte de financiamento menos estável para os bancos. O BCE alertou que essa mudança pode acelerar a desintermediação, aumentar os custos de financiamento dos bancos e reduzir sua capacidade de empréstimos para a economia.

Além disso, autoridades expressaram preocupações de que essas mudanças enfraqueceriam o setor bancário como um todo e dificultariam o controle das taxas de juros pelo banco central. Vários banqueiros centrais questionaram especificamente a ideia de estender a função de credor de último recurso, atualmente reservada ao setor bancário regulado.

O que vem a seguir para as Stablecoins em Euro e a Política de Criptomoedas da UE?

A rejeição decisiva do BCE às propostas de Bruegel para flexibilizar as regras de liquidez e conceder acesso aos bancos centrais dos emissores de stablecoin sinaliza uma postura regulatória rigorosa e contínua. À medida que a MiCA passa por revisão, uma flexibilização significativa é improvável e o crescimento das stablecoins em euros provavelmente permanecerá limitado em 2026–2027.

Enquanto isso, regras rigorosas da UE fazem com que stablecoins denominadas em euros permaneçam marginais, com apenas 0,3% da oferta global no mercado de mais de $323 bilhões, enquanto stablecoins atreladas ao USD representam mais de 99,7% do total da oferta. Apesar de iniciativas como a Qivalis, apoiada por 37 bancos em 15 países que visam o lançamento em 2026, e os esforços da Société Générale, o crescimento permanece contido e gradual.

Portanto, à medida que o BCE prioriza salvaguardas contra saídas de depósitos bancários e riscos de resgate, o impulso dos EUA sob a Lei GENIUS de 2025 fortalece a dominância das stablecoins em dólar e intensifica as preocupações com a dolarização digital nos pagamentos da área do euro.

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