Como seria o Bitcoin sem o Efeito Trump?

• A corrida de alta do Bitcoin começou antes da eleição de Trump, em meio à demanda por ETFs e à redução pela metade em 2024.
• As políticas criptomoedas de Trump aumentaram o otimismo, enquanto as tarifas geraram incerteza.
• Sem Trump, o Bitcoin poderia ter se recuperado mais lentamente, com um pico mais baixo e menos choques de mercado.

A jornada do Bitcoin de US$ 67.800 em novembro de 2024 para um recorde histórico acima de US$ 126.000 em outubro de 2025, seguida por uma queda para US$ 74.000 em novembro de 2026, foi moldada por forças econômicas e políticas.

Um fator influente foi o retorno de Donald Trump à Casa Branca. Sua vitória eleitoral, políticas favoráveis às criptomoedas, proposta da Reserva Estratégica do Bitcoin e mudanças nas políticas comerciais impactaram os mercados.

Embora sua administração inicialmente tenha aumentado o otimismo, suas decisões tarifárias também contribuíram para a volatilidade do mercado.

Mas quanto do desempenho do Bitcoin pode ser atribuído a Trump e o que poderia ter acontecido sem sua influência política?

O mercado de alta do Bitcoin começou antes da eleição de Trump

A alta do Bitcoin já estava em andamento antes da vitória eleitoral de Trump em novembro de 2024. Dois desenvolvimentos importantes ajudaram a impulsionar o mercado: a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA em janeiro de 2024 e a quarta redução pela metade do Bitcoin em abril.

O Bitcoin subiu de $42.000 no início de 2024 para mais de $73.000 em março. Na vitória eleitoral de Trump em 5 de novembro, já estava negociado em torno de $67.800-$69.000.

Sua vitória trouxe outro catalisador otimista, já que os investidores antecipavam regulações favoráveis, apoio do governo e aumento da participação institucional.

O Bitcoin ultrapassou US$ 100.000 pela primeira vez em dezembro de 2024. A Coinbase Institutional identificou a vitória eleitoral de Trump como o catalisador mais importante do mercado cripto no quarto trimestre de 2024.

Isso sugere que sua vitória acelerou um mercado de alta existente, em vez de criá-lo.

Como a Administração Trump Mudou a Indústria de Cripto

Enquanto isso, em janeiro de 2025, a SEC criou uma força-tarefa de cripto para desenvolver um arcabouço regulatório para ativos digitais. A medida foi um afastamento da abordagem focada na fiscalização da administração anterior.

Em março de 2025, Trump assinou uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin usando Bitcoin já detido pelo governo federal por meio de confiscos de ativos.

Embora o governo tenha se comprometido a não vender o Bitcoin mantido na reserva, a iniciativa não introduziu compras imediatas no mercado aberto. Sua importância, portanto, foi principalmente estratégica, e não uma fonte direta de nova demanda.

Em julho de 2025, Trump sancionou a Lei GENIUS, estabelecendo um marco federal para stablecoins de pagamento.

Novos avanços regulatórios ocorreram em maio de 2026, quando o Comitê Bancário do Senado avançou a proposta de CLARITY Act. Mas o Bitcoin já estava em um mercado de baixa, então o desenvolvimento não afetou o preço.

Em outras palavras, desenvolvimentos favoráveis de políticas nem sempre se traduziram em ganhos imediatos de preço. Isso mostra que o progresso regulatório pode fortalecer a perspectiva de longo prazo do setor sem necessariamente criar pressão imediata de compra.

As tarifas de Trump introduziram volatilidade no mercado

Enquanto isso, a influência de Trump não foi exclusivamente otimista. Seus anúncios de tarifas criaram incerteza nos mercados financeiros globais, afetando ações e o apetite de risco dos investidores.

O Bitcoin negociava junto com outros ativos especulativos, tornando-o vulnerável a vendas de mercado. Um exemplo notável ocorreu em 10 de outubro de 2025, quando Trump anunciou planos para tarifas adicionais de 100% sobre importações chinesas.

O anúncio contribuiu para um evento extraordinário de liquidação de criptomoedas, com mais de US$ 19 bilhões em posições liquidadas em até 24 horas.

Outro exemplo foi em janeiro de 2026, quando o Bitcoin caiu abaixo de US$ 88.000 antes de se recuperar em direção a US$ 90.000, após Trump suavizar as ameaças tarifárias relacionadas à Groenlândia.

Esses desenvolvimentos destacam a natureza contraditória de sua influência: políticas favoráveis às criptomoedas apoiaram o otimismo, enquanto decisões comerciais às vezes minaram a confiança do mercado.

Sem Trump, o Bitcoin poderia ter evitado alguns choques políticos, embora também tivesse perdido certos catalisadores positivos de políticas.

Forças econômicas que continuaram a impulsionar o Bitcoin

Vários fatores independentes continuaram a influenciar o Bitcoin independentemente dos desenvolvimentos políticos.

ETFs de Bitcoin spot nos EUA atraíram entradas substanciais após seu lançamento em janeiro de 2024. A CoinGecko reportou US$ 54,4 bilhões em entradas líquidas acumuladas até o final de agosto de 2025.

A Glassnode também vinculou o rompimento do Bitcoin em outubro de 2025 a US$ 126.000 a US$ 2,2 bilhões em entradas semanais de ETFs e acúmulo por investidores menores. No entanto, a demanda não foi consistentemente positiva. No final de 2025, também registrou US$ 3,79 bilhões em saídas mensais de ETFs.

A política monetária foi outra influência importante. Taxas de juros mais altas e expectativas de condições financeiras mais rígidas reduziram a atratividade de investimentos especulativos como o Bitcoin.

A liquidez global, as condições do mercado de títulos e o ciclo de redução pela metade do Bitcoin também influenciaram o comportamento dos investidores.

Esses fatores explicam por que o Bitcoin pode sofrer perdas substanciais mesmo enquanto Washington buscava políticas de criptomoedas mais favoráveis.

Desempenho do Bitcoin Durante o primeiro ano de Trump

O desempenho do Bitcoin no primeiro ano de Trump no governo desafia a suposição de que sua presidência beneficiou automaticamente a criptomoeda.

Entre 20 e 20 de janeiro de 2026, o Bitcoin caiu 18,43%, caindo de cerca de $109.600 para $89.400. Em fevereiro de 2026, havia perdido cerca de 47% em relação ao recorde de outubro de 2025.

O Bitcoin posteriormente atingiu uma mínima mensal reportada de $62.148 em agosto de 2026 antes de se recuperar. Em 7 de novembro de 2026, estava negociando cerca de $78.500, 38% abaixo de sua maior marca histórica.

O desempenho demonstra que políticas políticas favoráveis não garantem uma valorização sustentada do preço.

Como seria o Bitcoin sem Trump?

Estimar a trajetória alternativa do Bitcoin sem a influência política de Trump é especulativo.

1. Uma alta mais lenta e um pico mais baixo

Sem a vitória eleitoral de Trump e os anúncios regulatórios, o Bitcoin provavelmente teria visto menos especulação política. Mas a adoção de ETFs, o investimento institucional e o halving ainda teriam sustentado a demanda. Ainda assim, sem o otimismo relacionado às eleições, a recuperação poderia ter sido mais lenta.

Um cenário ilustrativo coloca o pico do Bitcoin em outubro de 2025 entre $90.000 e $105.000, em vez de acima de $126.000.

2. Menos choques no mercado político

Sem as decisões de Trump sobre tarifas, o evento de liquidação de outubro de 2025 poderia ter se desenrolado de forma diferente. No entanto, alavancagem excessiva e mudanças nas condições de liquidez ainda poderiam ter desencadeado uma correção importante.

O Bitcoin acabou atingindo um mínimo de $57.700 em julho de 2026, representando uma queda de 52% em relação ao seu pico. Isso foi consideravelmente menor do que as quedas do ciclo anterior, quando o Bitcoin perdeu 80%–90% de seu valor em relação aos níveis máximos.

Em outras palavras, sem Trump, o Bitcoin ainda poderia ter sofrido uma correção significativa, mantendo seu preço próximo ao nível atual de $75.000.

Reflexão Final

Sem a influência de Trump, a adoção institucional, a política monetária e a liquidez ainda poderiam ter levado o Bitcoin a uma avaliação semelhante. Sua influência afetou apenas a velocidade e a volatilidade de sua jornada mais do que seu preço final.

fim das contas, o ciclo do Bitcoin de 2024–2026 não foi simplesmente um comício de Trump. Foi impulsionado pela adoção institucional, política monetária e liquidez, amplificadas por expectativas políticas. Trump influenciou a direção e a intensidade dos movimentos do Bitcoin, mas ele nunca foi a única força determinando seu valor.

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