- Ray Dalio questionou o papel de refúgio seguro do Bitcoin devido à transparência e correlação com ações de tecnologia.
- Dados de estratégia mostraram que o Bitcoin registrou retornos anualizados de 40% desde agosto de 2020.
- Oliver Velez disse que o livro transparente do Bitcoin melhora a verificação monetária globalmente.
O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, renovou a discussão sobre o papel do Bitcoin nos mercados globais após questionar se a criptomoeda tem funcionado como um ativo seguro confiável em comparação com o ouro.
Dalio afirmou que o Bitcoin continua atraindo a atenção dos investidores, mas argumentou que não atendeu às expectativas tipicamente associadas a ativos defensivos durante períodos de tensão no mercado. Segundo suas declarações, uma preocupação é a transparência do Bitcoin, com transações permanecendo rastreáveis e provavelmente sujeitas a monitoramento ou controle. Ele acrescentou que essa característica pode limitar os juros dos bancos centrais que buscam ativos de reserva.
Dalio também apontou o comportamento do Bitcoin no mercado junto com as ações de tecnologia. Ele afirmou que a criptomoeda tem apresentado alta correlação com ações de tecnologia, especialmente durante períodos de pressão de liquidez. Nessas situações, investidores frequentemente liquidam posições em Bitcoin para cumprir obrigações em outras partes de seus portfólios.
Além disso, Dalio descreveu o Bitcoin como um mercado comparativamente menor em relação ao ouro. Ele afirmou que o ouro permanece mais estabelecido no sistema financeiro global devido à sua base de propriedade mais ampla e ao seu papel de longa data nas estratégias de alocação de reservas e investimentos.
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Estratégia destaca o desempenho do Bitcoin desde 2020
O debate se intensificou após a Strategy publicar dados comparando retornos anualizados entre as principais classes de ativos durante o que descreveu como a “Era do Padrão Bitcoin”, começando em 10 de agosto de 2020.
De acordo com o gráfico, o Bitcoin registrou um retorno anualizado de 40% durante o período medido, superando vários produtos de investimento tradicionais. O Nasdaq-100 ETF QQQ apresentou um retorno anualizado de 19%, enquanto o S&P 500 ETF SPY gerou 16%. A exposição ao ouro através da GLD proporcionou um retorno de 15%.
Os dados também mostraram desempenho mais fraco em outros setores tradicionais. A exposição imobiliária através da VNQ produziu um retorno anualizado de 6%, enquanto a exposição a títulos representada pelo BND registrou retorno negativo de 1%.
A estratégia indicava que o Bitcoin superou o ouro e também gerou um índice Sharpe mais alto no mesmo período. A empresa descreveu o ouro como “capital analógico” e o Bitcoin como “capital digital”, enquanto argumentava que a transparência do Bitcoin o torna adequado para uso como garantia global.
Transparência e verificação monetária continuam centrais no debate
O comentarista de mercado Oliver L. Velez respondeu às declarações de Dalio argumentando que a estrutura transparente do livro-razão do Bitcoin representa uma distinção fundamental em relação aos sistemas financeiros tradicionais.
Velez afirmou que sistemas opacos de liquidação e reivindicações monetárias não verificáveis continuam sendo preocupações antigas nas finanças globais. Ele contrastou isso com o livro-razão público do Bitcoin, que permite que o histórico de transações e a emissão monetária permaneçam auditáveis e verificáveis globalmente.
Ele também argumentou que a transparência na camada monetária base difere da privacidade transacional nas camadas superiores da rede. Segundo seus comentários, a estrutura do Bitcoin permite que a oferta monetária permaneça publicamente visível, enquanto camadas adicionais podem apoiar transações privadas.
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