Goldman Sachs senkt die Goldprognose um 500 US-Dollar, da die Wetten auf Zinssenkungen der Fed nachlassen

• Goldman Sachs senkte sein Jahresendziel für den Goldpreis um 500 US-Dollar auf 4.900 US-Dollar im Jahr 2026.
• Die Fed sieht 2026 keine Zinssenkungen mehr voraus, was die Zuflussprognosen für Gold-ETFs beeinträchtigt.
• Eine Zinserhöhung der Fed könnte die Goldpreise bis Jahresende 2026 auf etwa 4.400 US-Dollar senken.

Goldman Sachs Group Inc. hat sein Goldpreisziel zum Jahresende um 500 US-Dollar pro Unze gesenkt und die neue Prognose für Dezember auf 4.900 US-Dollar erhöht. Die Analysten Lina Thomas und Daan Struyven führten die Änderung auf eine Neubewertung der Politik der Federal Reserve zurück, da die Bank 2026 keine Zinssenkungen mehr erwartet.

Trotz der Herabstufung erwartet die Bank weiterhin, dass Gold in der zweiten Jahreshälfte an Boden gewinnt, allerdings in einem langsameren Tempo als bisher prognostiziert.

Strukturell positiv, aber kurzfristig vorsichtig

Die Analysten beschrieben ihre Haltung langfristig als konstruktiv, aber kurzfristig zurückhaltend. Sie verwiesen auf kurzfristiges Abwärtsrisiko sowie auf die Möglichkeit von Aufwärtsgewinnen in der Zukunft – eine Sprache, die einen Markt widerspiegelt, der zwischen widersprüchlichen Kräften gefangen ist.

Gold hatte in den letzten Monaten eine schwierige Phase. Der Konflikt im Nahen Osten trieb die Preise zunächst nach oben, was wiederum die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik befeuerte. Die dieswöchige Sitzung der Federal Reserve erhöhte diesen Druck. Während die Zinsen unverändert blieben, signalisierten mehrere politische Entscheidungsträger Offenheit für Zinserhöhungen später in diesem Jahr. Der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh machte unterdessen deutlich, dass die Wiederherstellung der Preisstabilität seine Priorität hat.

Warum sich die Prognose geändert hat

Der Hauptgrund für Goldmans Revision ist ein schwächerer Ausblick für Zuflüsse in goldgestützte, börsengehandelte Fonds. Die Ökonomen der Bank erwarten nun, dass die ersten Zinssenkungen der Fed im Juni und Dezember nächsten Jahres eintreffen werden, was eine Verzögerung gegenüber der vorherigen Empfehlung im Dezember 2026 und März 2027 darstellt.

Die Analysten sagten, dass die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed weniger Gewicht haben könnten als erwartet, da Warshs erstes Treffen als Vorsitzender so falkenhaft verlief. Warsh wurde von Präsident Donald Trump in diese Rolle befördert, der seinen Vorgänger öffentlich dafür kritisiert hatte, die Zinsen nicht aggressiv genug zu senken.

Das Wanderungsszenario

Sollte die Fed tatsächlich die Zinsen anheben, anstatt stabil zu bleiben, warnte Goldman , dass die Anziehungskraft von Gold als Absicherung gegen makroökonomische Unsicherheiten stärker nachlassen und die Preise bis zum Jahresende auf etwa 4.400 US-Dollar sinken könnte.

Dieses Risiko ist in Goldmans eigenen Reihen nicht rein theoretisch. Rob Kaplan, stellvertretender Vorsitzender der Bank und ehemaliger Präsident der Dallas Fed, sagte diese Woche gegenüber Bloomberg Television, dass eine Zinserhöhung bereits im September möglich sei, sofern die Inflation hoch bleibt.

Wo die Preise jetzt stehen

Gold wurde zuletzt mit etwa 4.134 US-Dollar pro Unze gehandelt, was auf Kurs für einen dritten aufeinanderfolgenden wöchentlichen Rückgang steht. Das Metall erreichte Ende Januar einen Rekordwert von knapp unter 5.600 US-Dollar pro Unze, bevor es bis Mai drei aufeinanderfolgende monatliche Verluste verzeichnete. Silber fiel härter und fiel um 2,5 % auf 64 US-Dollar pro Unze.

Geopolitischer Hintergrund

Auf geopolitischer Ebene nahmen Öltanker die Durchfahrt durch die Straße von Hormus wieder auf, und die Vereinigten Staaten teilten am Donnerstag mit, dass sie ihre Blockade gegen den Iran aufgehoben hätten. Es wird jedoch berichtet, dass Iran seine 60-tägige Verhandlungsfrist mit den USA wegen der direkten Verletzung der ersten Klausel des MOU ausgesetzt hat.

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