Goldman Sachs снижает прогноз по золоту на 500 долларов, поскольку ставки ФРС на снижение ставок ослабевают

• Goldman Sachs снизил целевой цену на золото на 500 долларов в 2026 году до 4900 долларов.
• ФРС больше не ожидала снижения ставок в 2026 году, что негативно повлияло на прогнозы притока золотых ETF.
• Повышение ставки ФРС может снизить цены на золото примерно до 4 400 долларов к концу года в 2026 году.

Goldman Sachs Group Inc. снизила целевой показатель цены золота на 500 долларов за унцию в итоге года, доведя новый прогноз до 4900 долларов на декабрь. Аналитики Лина Томас и Даан Струйвен связали это с пересмотром политики Федеральной резервной системы, поскольку банк больше не ожидает снижения ставок в 2026 году.

Несмотря на понижение рейтинга, банк по-прежнему ожидает, что золото будет набирать обороты во второй половине года, но с более медленными темпами, чем ранее прогнозировалось.

Структурно оптимистичны, но осторожны в ближайшей перспективе

Аналитики охарактеризовали их позицию как конструктивную в долгосрочной перспективе, но осторожную в краткосрочной. Они указали на краткосрочный риск снижения наряду с возможностью роста в дальнейших условиях, отражая рынок, оказавшийся между противоречивыми силами.

Золото пережило трудный период в последние месяцы. Конфликт на Ближнем Востоке изначально поднял цены, что, в свою очередь, подпитывало ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. Заседание Федеральной резервной системы на этой неделе усилило это давление. Хотя ставки остались без изменений, несколько политиков заявили о готовности к повышению ставок позже в этом году. Тем временем новый председатель ФРС Кевин Уорш ясно дал понять, что восстановление стабильности цен — его приоритет.

Почему изменился прогноз

Основным фактором пересмотра Goldman является более слабый прогноз поступления в фонды, обеспеченные золотом, биржевые фонды. Экономисты банка теперь ожидают, что первые снижения ставок ФРС произойдут в июне и декабре следующего года, что является задержкой по сравнению с предыдущим призывом в декабре 2026 и марте 2027 года.

Аналитики отметили, что опасения по поводу независимости ФРС могут иметь меньший вес, чем ожидалось, учитывая, насколько жёсткой оказалась первая встреча Уорша на посту председателя. Уорш был повышен на эту должность президентом Дональдом Трампом, который публично критиковал своего предшественника за недостаточное агрессивное снижение ставок.

Сценарий похода

Если ФРС действительно повысит ставки, а не удержит её стабильно, Goldman предупредил, что привлекательность золота как защиты от неопределённости макрополитики может резко ослабнуть, что приведёт цены к концу года примерно до 4400 долларов.

Этот риск не является чисто теоретическим в рядах Goldman. Роб Каплан, заместитель председателя банка и бывший президент Федерального резервного банка Далласа, на этой неделе сообщил Bloomberg Television, что повышение ставки возможно уже в сентябре, если инфляция останется высокой.

Где сейчас стоят цены

В последний раз золото торговалось около 4 134 долларов за унцию, что позволяет ему снизиться в третий раз подряд. Металл достиг рекордного уровня чуть менее 5 600 долларов за унцию в конце января, после чего три года подряд потерял цену в месяц до мая. Серебро упало сильнее, снизившись на 2,5% до 64 долларов за унцию.

Геополитический фон

С геополитической точки зрения нефтяные танкеры возобновили проход через Ормузский пролив, а Соединённые Штаты в четверг заявили, что сняли блокаду с Ирана. Однако сообщается, что Иран приостановил 60-дневный период переговоров с США из-за прямого нарушения первого пункта Меморандума.

Связано: Goldman Sachs не видит снижения ставок в 2026 году, Трамп не видит причин