Hier ist, worum es bei der Fed-Zinsentscheidung im Juli geht

• Die Fed wird voraussichtlich bei der Sitzung vom 28. bis 29. Juli die Zinsen bei 3,50–3,75 % halten, trotz der abkühlenden CPI-Daten im Juni.
• Beamte priorisieren KI-Kapitalausgaben, Tarifeffekte und Energieschocks gegenüber der jüngsten Inflationsabkühlung.
• Ein Hold lässt spätere Zinserhöhungen offen, falls KI, Tarife oder Energierisiken die Inflation über dem 2%-Ziel der Fed halten.

Es wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze unverändert hält, da sich die Entscheidungsträger weniger auf die kühlenden CPI-Daten und mehr auf zukünftige Inflationsrisiken konzentrieren. Beamte beobachten die KI-getriebenen Investitionsausgaben, die Tarifausweitung und geopolitische Energieschocks, die den Preisdruck neu entfachen und die politische Lockerung verzögern könnten, aufmerksam.

Die Fed erwartet, die Zinssätze im Juli bei 3,50 % bis 3,75 % zu halten.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed ihren Leitzins am Ende ihrer Sitzung vom 28. bis 29. Juli 2026 weiterhin im Zielbereich von 3,50 % bis 3,75 % halten wird. Dies wäre das fünfte Treffen in Folge, da der effektive Federal Funds Rate etwa 3,63 % beträgt.

Bemerkenswert ist, dass die aktuelle Zielspanne seit der Sitzung im Dezember 2025 besteht, als die Fed die Zinsen von höheren Niveaus zu Beginn des Zyklus senkte. Sie ist bis zu den Sitzungen im Januar, März, April und Juni 2026 unverändert geblieben.

Warum KI-Ausgaben, Tarife und Energieschocks zur Vorsicht der Fed führen

Die politischen Entscheidungsträger blicken über die abkühlenden Verbraucherpreiswerte für Juni hinaus und konzentrieren sich auf drei zukunftsgerichtete Risiken, die die Inflation wieder entfachen könnten. KI-getriebene Investitionsausgaben werden zu einem zentralen Inflationsrisiko, wobei Hyperskalierer in diesem Jahr voraussichtlich 720–750 Milliarden Dollar für Halbleiter, Rechenzentren und Strom ausgeben werden.

Die 2025 verhängten Zölle sind auf die Preise übergegangen, und die Schätzungen ihrer Auswirkungen auf die Kern-PCE-Inflation erreichen Anfang 2026 ihren Höhepunkt. Fortlaufende Anpassungen und mögliche neue Maßnahmen wirken sich weiterhin auf die Warenpreise aus, die Auswirkungen sind jedoch allmählich verlaufen.

Darüber hinaus trugen geopolitische Energieschocks, insbesondere solche im Zusammenhang mit den Spannungen im Nahen Osten und Störungen in der Straße von Hormus, dazu bei, dass die Ölpreise Anfang 2026 über 100 US-Dollar pro Barrel lagen. Obwohl einige der schwerwiegendsten Auswirkungen kurzfristig sein könnten, macht die Aussicht auf Wiederbelebungen das Komitee wachsam bei der Verhinderung von Auswirkungen in zweiter Runde.

Was steht als Nächstes für die Fed-Zinsen und die Inflation an?

Die Marktpreise bleiben zugunsten eines Fed-Haltens, aber die Wahrscheinlichkeiten einer Fed-Erhöhung sind in den letzten Wochen gestiegen. Stand 28. Juli zeigte CME FedWatch eine Wahrscheinlichkeit von 63 % bis 65 % für unveränderte Zinsen und 35 %–37 % für einen Anstieg um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 %. Die Kalshi-Märkte rechnet im Gegenzug mit einer Erhöhung in diesem Jahr, mit Kürzungen für 2027, wobei die breite Erwartung der FactSet-Ökonomen eine Erhöhung im Juli vorsieht.

Daher ist das wahrscheinlichste Szenario eine verlängerte Haltung des Leitzinss bis zur nächsten Sitzung im September und die Fed tendiert zu Erhöhungen, falls die Inflation aufgrund der Auswirkungen von KI-Investitionen, Energiekosten oder Tarifauswirkungen das Ziel von 2 % nicht nachhaltig erreicht. Eine Zinssenkung im Jahr 2026 scheint alles andere als sicher, wobei Vorsitzender Warsh erklärt, dass zukünftige Maßnahmen von Inflation, Beschäftigung und geopolitischen Bedingungen bestimmt werden.

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