Вот в чём суть решения ФРС по ставке в июле

• Ожидается, что ФРС удержит ставки на уровне 3,50-3,75% на заседании 28-29 июля, несмотря на снижение июньских показателей CPI.
• Чиновники отдают приоритет капитальным расходам на ИИ, тарифным эффектам и энергетическим шокам по сравнению с недавним инфляционным охладлением.
• Удержание оставляет открытыми более поздние повышения ставок, если риски ИИ, тарифов или энергетики сохранят инфляцию выше цели ФРС в 2%.

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений, поскольку политики будут меньше сосредотачиваться на снижении данных по ИПЦ и больше — на будущих рисках инфляции. Чиновники внимательно следят за капитальными расходами, вызванными ИИ, расширением тарифов и геополитическими энергетическими шоками, которые могут вновь усилить ценовое давление и задержать смягчение политики.

Ожидается, что ФРС удержит процентные ставки на уровне 3,50–3,75% в июле

Ожидается, что ФРС продолжит сохранять свою базовую ставку федеральных фондов в целевой категории 3,50%-3,75% по итогам заседания 28-29 июля 2026 года. Это будет пятое подряд заседание, поскольку эффективная ставка федеральных фондов составляет примерно 3,63%.

Стоит отметить, что текущий целевой диапазон действует с заседания в декабре 2025 года, когда ФРС понизила ставки с более высоких уровней ранее в цикле. Он оставался неизменным на протяжении встреч в январе, марте, апреле и июне 2026 года.

Почему расходы на ИИ, тарифы и энергетические шоки стимулируют осторожность ФРС

Политики смотрят не только на снижение июньских CP и сосредотачиваются на трёх перспективных рисках, которые могут вновь разжечь инфляцию. Капитальные вложения, основанные на ИИ , становятся ключевым риском инфляции: гипермасштаберы, по прогнозам, потратят в этом году 720–750 миллиардов долларов на полупроводники, дата-центры и электроэнергию.

Тарифы, введённые в 2025 году, перешли в цены, и оценки их влияния на инфляцию базового PCE достигают пика примерно в начале 2026 года. Продолжающиеся корректировки и возможные новые меры по-прежнему влияют на цены на товары, однако последствия происходят постепенно.

Кроме того, геополитические энергетические потрясения, особенно связанные с напряжённостью на Ближнем Востоке и потрясениями в Ормузском проливе, способствовали тому, что цены на нефть превысили $100 за баррель ранее в 2026 году. Хотя некоторые из самых серьёзных последствий могут быть краткосрочными, перспектива возрождения заставляет Комитет быть внимательным к предотвращению воздействия второго раунда.

Что дальше ждёт процентные ставки ФРС и инфляция?

Рыночные цены по-прежнему поддерживают удержание ФРС, но вероятность повышения ФРС растёт в последние несколько недель. По состоянию на 28 июля CME FedWatch показал вероятность неизменных ставок 63%–65% и 35%–37% вероятности повышения на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00%. Рынки Калши, в свою очередь, оценивают одно повышение в этом году, сокращения ожидаются в 2027 году, при этом экономисты FactSet ожидают отсутствующего повышения в июле.

В результате наиболее вероятный сценарий — затяжная задержка ставки до следующего заседания в сентябре и склонность ФРС к повышению, если инфляция не сможет устойчиво достичь цели в 2% из-за влияния инвестиций в ИИ, затрат на энергию или тарифных пошлин. Снижение ставки в 2026 году, похоже, далеко не гарантировано: председатель Уорш заявил, что будущие действия будут зависеть от инфляции, занятости и геополитических условий.

Связано: Bank of America прогнозирует три повышения ставок ФРС на фоне сохранения инфляции