Aqui está o que a decisão do Fed sobre a taxa de julho trata

• Espera-se que o Fed mantenha as taxas entre 3,50 e 3,75% na reunião de 28 a 29 de julho, apesar do esfriamento dos dados do IPC de junho.
• Autoridades priorizam o investimento em capital com IA, os efeitos das tarifas e os choques energéticos em detrimento do recente resfriamento da inflação.
• Uma suspensão deixa em aberto futuros aumentos de juros se IA, tarifas ou riscos de energia mantiverem a inflação acima da meta de 2% do Fed.

Espera-se que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas, já que os formuladores de políticas focam menos em resfriar os dados do IPC e mais nos riscos futuros de inflação. Autoridades estão acompanhando de perto os gastos de capital impulsionados por IA, a expansão tarifária e choques geopolíticos de energia que podem reacender as pressões sobre preços e atrasar o afrouxamento das políticas.

Espera-se que o Fed mantenha as taxas de juros entre 3,50% e 3,75% em julho

Espera-se amplamente que o Fed continue mantendo sua taxa de referência dos fundos federais na faixa alvo de 3,50% a 3,75% ao final da reunião de 28 a 29 de julho de 2026. Essa seria a quinta reunião consecutiva, já que a taxa efetiva dos fundos federais é de aproximadamente 3,63%.

Notavelmente, a faixa de alvo atual está em vigor desde a reunião de dezembro de 2025, quando o Fed havia reduzido as taxas a partir dos níveis mais altos no início do ciclo. Ele permaneceu inalterado durante as reuniões de janeiro, março, abril e junho de 2026.

Por que os gastos com IA, tarifas e choques energéticos impulsionam a cautela do Fed

Os formuladores de políticas estão olhando além do resfriamento dos dados do IPC de junho e focando em três riscos futuros que podem reacender a inflação. O investimento de capital impulsionado por IA está se tornando um risco chave de inflação, com hiperescaladores projetados para gastar entre 720 e 750 bilhões de dólares este ano em semicondutores, data centers e eletricidade.

As tarifas impostas em 2025 também se refletiram nos preços, e as estimativas de seu impacto na inflação do PCE núcleo atingem o pico por volta do início de 2026. Ajustes contínuos e possíveis novas medidas ainda impactam os preços dos bens, porém os impactos têm sido graduais.

Além disso, choques geopolíticos de energia, especialmente aqueles relacionados às tensões e perturbações no Oriente Médio no Estreito de Ormuz, contribuíram para que os preços do petróleo ultrapassassem $100 por barril no início de 2026. Embora alguns dos impactos mais severos possam ser de curto prazo, a perspectiva de ressurgimentos torna o Comitê vigilante na prevenção de impactos na segunda rodada.

O que vem a seguir para as taxas de juros e a inflação do Fed?

O preço de mercado continua favorável a uma manutenção do Fed, mas as chances de um aumento do Fed têm aumentado nas últimas semanas. Em 28 de julho, o FedWatch da CME apresentou chances de 63%–65% de taxas inalteradas e chances de 35%–37% de aumento de 25 pontos-base para 3,75%–4,00%. Os mercados de Kalshi, por sua vez, estão prevendo um aumento este ano, com cortes a caminho de 2027, com a ampla expectativa dos economistas da FactSet de não haver aumento em julho.

Como resultado, o cenário mais provável é uma manutenção prolongada da taxa de política monetária até a próxima reunião em setembro, e o Fed tenda a aumentar caso a inflação não alcance a meta de 2% devido ao impacto dos investimentos em IA, custos de energia ou impostos tarifários. Um corte de juros em 2026 parece estar longe de ser certo, com o presidente Warsh afirmando que as ações futuras serão governadas pela inflação, emprego e condições geopolíticas.

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