Esto es de qué trata la decisión de la Fed sobre los tipos de interés de julio

• Se espera que la Fed mantenga los tipos en el 3,50-3,75% en la reunión del 28 al 29 de julio a pesar de la reducción de los datos del IPC de junio.
• Los funcionarios priorizan el gasto de capital en IA, los efectos arancelarios y los choques energéticos frente a la reciente refrigeración inflacionaria.
• Un hold deja abiertas subidas de tipos posteriores si los riesgos de IA, aranceles o energía mantienen la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios, ya que los responsables políticos se centran menos en enfriar los datos del IPC y más en los riesgos futuros de inflación. Los responsables están siguiendo de cerca el gasto de capital impulsado por la IA, la expansión arancelaria y los choques geopolíticos energéticos que podrían reavivar las presiones sobre los precios y retrasar la flexibilización de las políticas.

Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés entre el 3,50% y el 3,75% en julio

Se espera ampliamente que la Fed mantenga su tipo de interés de referencia de fondos federales en el rango objetivo del 3,50%-3,75% al final de su reunión del 28 al 29 de julio de 2026. Esta sería la quinta reunión consecutiva, ya que la tasa efectiva de fondos federales es aproximadamente del 3,63%.

Cabe destacar que el rango objetivo actual se ha mantenido desde la reunión de diciembre de 2025, cuando la Fed había bajado los tipos desde niveles más altos al inicio del ciclo. Se ha mantenido sin cambios durante las reuniones de enero, marzo, abril y junio de 2026.

Por qué el gasto en IA, los aranceles y los choques energéticos impulsan la cautela de la Fed

Los responsables políticos miran más allá de enfriar los datos del IPC de junio y centrarse en tres riesgos prospectivos que podrían reavivar la inflación. El gasto de capital impulsado por IA se está convirtiendo en un riesgo clave para la inflación, con los hiperescaladores proyectados para gastar entre 720 y 750.000 millones de dólares este año en semiconductores, centros de datos y electricidad.

Los aranceles impuestos en 2025 se han trasladado a los precios, y las estimaciones de su impacto en la inflación subyacente del PCE alcanzan su punto máximo a principios de 2026. Los ajustes continuos y las posibles nuevas medidas siguen afectando a los precios de los bienes, aunque los impactos han sido graduales.

Además, los choques energéticos geopolíticos, especialmente los relacionados con las tensiones y interrupciones en Oriente Medio en el Estrecho de Ormuz, contribuyeron a que los precios del petróleo superaran los 100 dólares por barril a principios de 2026. Aunque algunos de los impactos más graves podrían ser a corto plazo, la perspectiva de resurgimientos hace que el Comité esté atento a la prevención de impactos en la segunda ronda.

¿Qué sigue para los tipos de interés de la Fed y la inflación?

La fijación de precios de mercado sigue a favor de mantener la Fed, pero las probabilidades de una subida han ido aumentando en las últimas semanas. A fecha de 28 de julio, CME FedWatch mostraba probabilidades del 63%–65% de que los tipos no cambiaran y probabilidades del 35%–37% de un aumento de 25 puntos básicos hasta el 3,75%–4,00%. Los mercados de Kalshi, a su vez, están presumiendo una subida este año, con recortes previstos en 2027, y la amplia expectativa de los economistas de FactSet no habrá subidas en julio.

Como resultado, el escenario más probable es una prolongada retención del tipo de interés monetario hasta la próxima reunión de septiembre, y que la Fed se incline a subir si la inflación no logra alcanzar de forma sostenible el objetivo del 2% debido al impacto de las inversiones en IA, los costes energéticos o los arancelarios. Una reducción de tipos en 2026 parece estar lejos de ser segura, con el presidente Warsh afirmando que las acciones futuras estarán gobernadas por la inflación, el empleo y las condiciones geopolíticas.

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