Inilah inti dari keputusan suku bunga Fed bulan Juli

• The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 3,50-3,75% pada pertemuan 28-29 Juli meskipun data CPI bulan Juni mulai dingin.
• Pejabat memprioritaskan pengeluaran modal AI, efek tarif, dan guncangan energi dibandingkan penurunan inflasi baru-baru ini.
• Penahanan akan membuka kenaikan suku bunga di kemudian hari jika AI, tarif, atau risiko energi menjaga inflasi tetap di atas target 2% Fed.

Federal Reserve diperkirakan akan menjaga suku bunga tetap tidak berubah karena para pembuat kebijakan lebih fokus pada risiko inflasi di masa depan daripada pendinginan data CPI. Para pejabat mengamati dengan cermat pengeluaran modal yang didorong AI, ekspansi tarif, dan guncangan energi geopolitik yang dapat memicu kembali tekanan harga dan menunda pelonggaran kebijakan.

Fed memperkirakan suku bunga akan mempertahankan suku bunga 3,50%–3,75% pada bulan Juli

The Fed secara luas diperkirakan akan terus mempertahankan suku bunga acuan federal funds dalam kisaran target 3,50%-3,75% pada akhir pertemuan 28-29 Juli 2026. Ini akan menandai pertemuan kelima berturut-turut, dengan suku bunga efektif dana federal sekitar 3,63%.

Perlu dicatat, rentang target saat ini telah diterapkan sejak pertemuan Desember 2025 ketika The Fed menurunkan suku bunga dari tingkat yang lebih tinggi di awal siklus. Laporan ini tetap tidak berubah hingga pertemuan Januari, Maret, April, dan Juni 2026.

Mengapa Pengeluaran AI, Tarif, dan Kejutan Energi Mendorong Fed untuk Berhati-hati

Para pembuat kebijakan melihat lebih jauh dari data CPI Juni yang mulai dingin dan fokus pada tiga risiko prospektif yang dapat memicu kembali inflasi. Belanja modal yang didorong AI menjadi risiko inflasi utama, dengan hyperscaler diproyeksikan menghabiskan $720–750 miliar tahun ini untuk semikonduktor, pusat data, dan listrik.

Tarif yang diberlakukan pada 2025 telah berlanjut ke harga, dan perkiraan dampaknya terhadap inflasi PCE inti mencapai puncaknya sekitar awal 2026. Penyesuaian berkelanjutan dan langkah baru yang mungkin masih berdampak pada harga barang, namun dampaknya bersifat bertahap.

Selain itu, guncangan energi geopolitik, khususnya yang terkait dengan ketegangan dan gangguan di Timur Tengah di Selat Hormuz, berkontribusi pada harga minyak yang melebihi $100 per barel pada awal tahun 2026. Meskipun beberapa dampak paling parah mungkin bersifat jangka pendek, prospek kebangkitan membuat Komite waspada dalam mencegah dampak putaran kedua.

Apa yang akan terjadi selanjutnya untuk suku bunga dan inflasi Fed?

Harga pasar tetap mendukung Fed untuk tahan, tetapi kemungkinan kenaikan Fed meningkat dalam beberapa minggu terakhir. Per 28 Juli, CME FedWatch menunjukkan peluang suku bunga tetap 63%–65% dan peluang kenaikan 25%–37% menjadi 3,75%–4,00%. Pasar Kalshi, pada gilirannya, memperkirakan satu kenaikan tahun ini, dengan pemotongan akan datang pada 2027, dengan ekspektasi luas dari ekonom FactSet adalah tidak ada kenaikan pada bulan Juli.

Akibatnya, skenario yang paling mungkin adalah penahanan suku bunga kebijakan dalam waktu lama hingga pertemuan berikutnya di bulan September, dan The Fed cenderung menaikkan jika inflasi gagal secara berkelanjutan mencapai target 2% akibat dampak investasi AI, biaya energi, atau tarif. Pemotongan suku bunga pada 2026 tampaknya jauh dari pasti, dengan Ketua Warsh menyatakan tindakan di masa depan akan dikendalikan oleh inflasi, lapangan kerja, dan kondisi geopolitik.

Terkait: Bank of America Prediksi Tiga Kenaikan Suku Bunga Fed Seiring Inflasi Terus Berlanjut