- El IPC de julio se enfría, con un aumento del 3,4% interanual, un IPC subyacente del 2,5% interanual, mientras que los precios de la energía caen un 1,5%.
- Los mercados de predicción siguen apostando por una suspensión de tipos en septiembre del 68,2% frente a un recorte del 17%, mientras la Fed busca pruebas más claras.
- Esto plantea la cuestión de por qué una inflación más suave no se ha traducido en las expectativas de un recorte de tipos en septiembre.
El 12 de agosto de 2026, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicó su informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio, mostrando que la inflación anual se enfrió hasta el 3,4% mientras los precios de la energía caían un 1,5%. A pesar de una inflación más baja, los operadores en plataformas de predicción como Kalshi siguen favoreciendo una retención de tipos por parte de la Fed en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre de 2026, con un 68,2% valorando una retención frente al 17% de un recorte.
La inflación se ha enfriado, ¿por qué la Fed no está rebajando los tipos?
Los datos del IPC de julio reflejan una moderación de la inflación, con un IPC general del 0,1% MoM y 3,4% interanual, y un IPC subyacente del 0,2% MoM y 2,5% interanual. Los precios de la energía bajaron un 1,5% durante el mes, impulsados por una caída del 2,9% en la gasolina. Sin embargo, la energía sigue subiendo un 14,7% interanual debido a las continuas interrupciones comerciales regionales derivadas de los conflictos en Oriente Medio.
A simple vista, esto parece un avance hacia el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal . Una sorprendente pérdida de 23.000 empleos en el informe de empleo de julio dio a la Fed una razón convincente para evitar un endurecimiento adicional. Las tasas de mantenimiento en este momento podrían estresar en exceso un mercado laboral en debilidad, donde el crecimiento salarial a 12 meses del 3,2% ya está rezagado por la inflación, que se encuentra en un 3,4%.
Por qué los mercados siguen valorando una retención de la Fed en septiembre a pesar de datos más fríos
A pesar de los datos del IPC más flojos en julio, los mercados de predicción y los futuros de fondos federales siguen favoreciendo mantener los tipos en septiembre. Por ejemplo, en plataformas como Kalshi y Polymarket, las probabilidades de que la Fed mantenga el mismo rango objetivo son actualmente del 68,2%, frente al 17% para un recorte de 25 puntos básicos y un 9,6% para una subida.
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Esto demuestra que los traders siguen viendo una retención como el resultado más probable, mientras que las expectativas de un recorte de tipos siguen siendo limitadas a pesar de la inflación más baja. Los responsables políticos bajo la presidencia de Kevin Warsh han insistido repetidamente en la necesidad de un progreso sostenido en lugar de una o dos cifras mensuales más blandas.
Qué significa para los mercados, préstamos e inversores
La cifra de inflación más fría es una buena noticia, pero la previsión de una suspensión en septiembre implica «más alta durante más tiempo» a corto plazo. Los tipos hipotecarios, préstamos para automóviles, TAE de tarjetas de crédito y otros costes de préstamo pueden no disminuir significativamente en las próximas semanas. Los titulares de efectivo aún pueden beneficiarse de atractivos ahorros, rendimientos del mercado monetario y depósitos a plazos.
Mientras tanto, los futuros de las acciones de Wall Street se dispararon tras la publicación, mientras que los rendimientos del Tesoro bajaron debido a que disminuyeron las preocupaciones por subidas de tipos. Los inversores en criptomonedas deberían esperar volatilidad en torno a los próximos datos de inflación y empleo, más que una dirección clara de este informe del IPC. Los activos de riesgo podrían beneficiarse de una inflación más baja, pero aún no hay evidencia de una desinflación sostenida.
Además, el FOMC sigue muy dividido. A finales de julio, los miembros votaron 9-3 a favor de la pausa, con tres presidentes regionales a favor de un aumento de tasas. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, también se ha alejado de la orientación futura, y el próximo informe de empleo y los datos del IPC de agosto serán más significativos de cara a la reunión de septiembre.
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