CPI Juli Mendingin Menjadi 3,4%, Namun Fed Hold Masih Menguntungkan untuk September

• CPI Juli mendingin, dengan CPI utama naik 3,4% YoY, CPI inti naik 2,5% YoY, sementara harga energi turun 1,5%.
• Pasar prediksi masih mendukung suku bunga Fed bertahan pada bulan September sebesar 68,2% dibandingkan pemotongan 17% saat Fed mencari bukti yang lebih jelas.
• Hal ini menimbulkan pertanyaan mengapa inflasi yang lebih lunak tidak diterjemahkan ke dalam ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan September.

Pada 12 Agustus 2026, Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) merilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) Juli, menunjukkan inflasi tahunan menurun menjadi 3,4% saat harga energi turun 1,5%. Meskipun inflasi lebih lunak, para trader di platform prediksi seperti Kalshi masih mendukung penahanan suku bunga Fed pada pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) September 2026, dengan 68,2% menetapkan harga untuk tahan dibandingkan 17% untuk pemotongan.

Inflasi sudah mendingin jadi mengapa The Fed tidak memotong suku bunga?

Data CPI Juli mencerminkan moderasi inflasi, dengan IPK utama sebesar 0,1% MoM dan 3,4% YoY, serta CPI inti sebesar 0,2% MoM dan 2,5% YoY. Harga energi turun 1,5% selama sebulan, didorong oleh penurunan bensin sebesar 2,9%. Namun, energi tetap naik 14,7% secara tahunan akibat gangguan perdagangan regional yang sedang berlangsung akibat konflik di Timur Tengah.

Sekilas, ini tampak sebagai kemajuan menuju target inflasi 2% dari Federal Reserve . Kehilangan mendadak sebanyak 23.000 pekerjaan dalam laporan ketenagakerjaan Juli memberikan alasan kuat bagi The Fed untuk menghindari pengetatan lebih lanjut. Mempertahankan suku bunga saat ini bisa terlalu menekan pasar tenaga kerja yang melemah, di mana pertumbuhan upah 12 bulan tertinggal sebesar 3,2% sudah tertinggal dari inflasi sebesar 3,4%.

Mengapa Pasar Masih Menetapkan Harga Holding Fed pada September Meski Data Lebih Dingin

Meskipun data CPI lebih lemah pada bulan Juli, pasar prediksi dan futures dana Fed masih mendukung suku bunga yang bertahan di bulan September. Misalnya, di platform seperti Kalshi dan Polymarket, peluang The Fed memegang kisaran target yang sama saat ini berada di 68,2%, dibandingkan dengan 17% untuk pemotongan 25 basis poin dan 9,6% untuk kenaikan kenaikan.

Sumber: X

Ini menunjukkan bahwa trader masih melihat hold sebagai hasil yang paling mungkin, sementara ekspektasi pemotongan suku bunga tetap terbatas meskipun inflasi lebih dingin. Para pembuat kebijakan di bawah Ketua Kevin Warsh berulang kali menekankan perlunya kemajuan berkelanjutan daripada satu atau dua cetakan bulanan yang lebih lembut.

Apa Artinya bagi Pasar, Pinjaman, dan Investor

Angka inflasi yang lebih dingin adalah kabar baik, tetapi perkiraan untuk bertahan pada bulan September menunjukkan “lebih tinggi untuk jangka panjang” dalam jangka pendek. Suku bunga hipotek, pinjaman mobil, APR kartu kredit, dan biaya pinjaman lainnya mungkin tidak akan menurun secara signifikan dalam beberapa minggu mendatang. Pemegang kas masih dapat memperoleh manfaat dari hasil tabungan, pasar uang, dan hasil CD yang menarik.

Sementara itu, futures saham Wall Street melonjak setelah rilis tersebut, sementara imbal hasil Treasury turun karena kekhawatiran kenaikan suku bunga mereda. Investor kripto sebaiknya mengantisipasi volatilitas terkait data inflasi dan ketenagakerjaan yang akan datang, bukan arah yang jelas dari laporan CPI ini. Aset berisiko bisa mendapat manfaat dari inflasi yang lebih dingin, tetapi masih belum ada bukti disinflasi yang berkelanjutan.

Selain itu, FOMC tetap sangat terpecah. Pada akhir Juli, anggota memilih 9–3 untuk menunda kembali, dengan tiga presiden regional mendukung kenaikan suku bunga. Ketua Fed Kevin Warsh juga telah beralih dari panduan ke depan, dan laporan ketenagakerjaan berikutnya serta data CPI Agustus akan lebih signifikan menjelang pertemuan September.

Terkait: Bagaimana Laporan CPI Juli Mungkin Memengaruhi Bitcoin dan Prospek Pasar