- El ratio MVRV de Bitcoin ha caído por debajo de su SMA a 180 días, según el analista Ali Charts.
- El analista Julio Moreno dijo que la demanda de Bitcoin ha entrado en contracción tras el crecimiento desde principios de marzo.
- El analista CW afirmó que las transacciones en Bitcoin siguen siendo altas, incluso cuando las direcciones activas se sitúan cerca de mínimos anuales.
Bitcoin muestra una estructura de mercado más tranquila tras meses de movimientos bruscos, con valoraciones on-chain, actividad de redes y datos de demanda que ahora apuntan en diferentes direcciones. Ali Charts señaló que la ratio MVRV de Bitcoin ha caído por debajo de su media móvil de 180 días, una configuración que describió como un reinicio que podría crear nuevas oportunidades de acumulación.
Mientras tanto, Julio Moreno, de CryptoQuant, dijo que la demanda total de Bitcoin entró en contracción tras crecer desde principios de marzo. Ese cambio llega mientras la demanda especulativa de futuros perpetuos se enfría, mientras que los gráficos de la cadena de CW muestran que las transacciones siguen elevadas a pesar de que las direcciones activas se sitúan cerca de un mínimo anual.
Bitcoin MVRV entra en la zona de reinicio
Ali Charts señaló que la ratio MVRV de Bitcoin ha bajado por debajo de su SMA de 180 días, un nivel que muchos traders utilizan para seguir si el mercado cotiza con una prima o entra en una fase de enfriamiento. El gráfico muestra que la ratio MVRV cayó de más de 2,2 a finales del año pasado hacia la zona de 1,4–1,5 en mayo.
MVRV compara el valor de mercado de Bitcoin con su valor realizado. Una proporción más alta suele mostrar que los traders están pagando una prima mayor que la base media de costes on-chain. Una ratio a la baja indica que la prima está disminuyendo.
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Ali dijo que los modelos técnicos estándar podrían interpretar el movimiento por debajo de la media de 180 días como una señal de enfriamiento. Sin embargo, describió la misma zona como una zona de acumulación de alta convicción, señalando que los compradores a largo plazo suelen seguir de cerca estos reinicios.
Esa lectura no significa que Bitcoin haya confirmado un fondo. Esto muestra que el mercado ya ha eliminado parte del exceso de valoración acumulado durante el rally anterior. Mientras el MVRV permanezca por debajo de la media móvil roja, la acción del precio puede mantenerse comprimida.
Aun así, el reinicio es diferente del pánico. El ratio se mantiene por encima de los niveles de estrés de los ciclos profundos, mientras que Bitcoin sigue cotizando muy por encima de los rangos anteriores del mercado bajista. La estructura actual muestra enfriamiento más que capitulación.
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La demanda de futuros pierde impulso
Los datos de Julio Moreno añaden presión al argumento alcista. Añadió que la demanda total de Bitcoin entró en contracción tras crecer desde principios de marzo, con la fortaleza inicial impulsada principalmente por la demanda especulativa de futuros perpetuos.
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Su gráfico muestra que las barras azules de demanda de futuros se expandieron a medida que Bitcoin se acercaba a la zona de los 80.000 dólares. Ese crecimiento se ralentizó bruscamente más tarde, mientras que la demanda total se volvió negativa. La demanda spot, mostrada en gris, tampoco logró generar un seguimiento sólido.
CryptoVera hizo un punto similar. Dijo que el repunte de marzo-abril estuvo casi totalmente impulsado por futuros perpetuos, no por compradores al comptado. Según ella, la demanda de futuros ha alcanzado ahora su punto máximo, mientras que la demanda spot se está contrayendo.
Por tanto, la reciente desaceleración muestra que Bitcoin ya no está siendo impulsado por el mismo motor especulativo que impulsó el potencial al alza anterior. Los traders pueden necesitar ver una demanda spot más fuerte antes de que vuelva la confianza.
Sin embargo, una demanda de futuros más débil también puede reducir el riesgo de liquidación. Si el apalancamiento se ha enfriado, Bitcoin podría operar con menos presión forzada durante los retrocesos. Eso crea una configuración más limpia, pero también reduce la posibilidad de un apretón rápido sin un catalizador nuevo.
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Los datos de la red muestran un mercado dividido
Los gráficos de CW muestran una cara diferente del mercado de Bitcoin. Dijo que las transacciones siguen siendo muy altas, incluso cuando el número de direcciones activas se encuentra cerca del nivel más bajo del último año.
El gráfico de transacciones muestra el recuento diario de transacciones de Bitcoin en una media móvil de 7 días que sube hacia el extremo superior de su rango anual. La actividad se ha recuperado fuertemente desde principios de 2026 y sigue siendo intensa.
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Sin embargo, la tabla de direcciones activas cuenta otra historia. Las direcciones activas han disminuido desde niveles más altos del año pasado y recientemente se han acercado a un mínimo anual. Eso significa que participan menos direcciones únicas, aunque el número de transacciones siga siendo fuerte.
Esta división sugiere que la actividad de Bitcoin se está concentrando cada vez más. Menos usuarios pueden ser responsables de más transacciones, posiblemente a través de lotes, flujos de intercambio, movimientos institucionales o titulares a largo plazo más activos.
CW describió a los participantes restantes como «inversores inteligentes» que siguen moviéndose activamente. El gráfico respalda la idea de que la cadena no ha dejado de hablar, aunque la amplia participación se haya debilitado.
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