- Le ratio MVRV du Bitcoin est tombé sous sa SMA à 180 jours, selon l’analyste Ali Charts.
- L’analyste Julio Moreno a déclaré que la demande en Bitcoin est entrée en contraction après croissance depuis début mars.
- L’analyste CW a indiqué que les transactions Bitcoin restent élevées, même si les adresses actives sont proches des plus bas annuels.
Le Bitcoin affiche une structure de marché plus calme après des mois de mouvements marqués, avec des données sur la valorisation on-chain, l’activité réseau et la demande qui pointent désormais dans des directions différentes. Ali Charts a indiqué que le ratio MVRV du Bitcoin est tombé sous sa moyenne mobile sur 180 jours, une configuration qu’il a décrite comme un réajustement pouvant créer de nouvelles opportunités d’accumulation.
Par ailleurs, Julio Moreno de CryptoQuant a indiqué que la demande totale de Bitcoin était entrée en contraction après une croissance depuis début mars. Ce changement intervient alors que la demande spéculative des contrats à terme perpétuels se refroidit, tandis que les graphiques des réseaux de CW montrent que les transactions restent élevées malgré des adresses actives proches d’un niveau annuel basique.
Le MVRV de Bitcoin passe dans la zone de réinitialisation
Ali Charts a indiqué que le ratio MVRV du Bitcoin est descendu en dessous de sa SMA de 180 jours, un niveau que de nombreux traders utilisent pour suivre si le marché se négocie à prix premium ou entre dans une phase de refroidissement. Le graphique montre que le ratio MVRV est passé de plus de 2,2 à la fin de l’année dernière vers la zone 1,4–1,5 en mai.
MVRV compare la valeur marchande du Bitcoin à sa valeur réalisée. Un ratio plus élevé montre souvent que les traders paient une prime plus élevée que la base moyenne des coûts on-chain. Un ratio en baisse montre que la prime diminue.
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Ali a indiqué que les modèles techniques standards pourraient considérer ce mouvement en dessous de la moyenne des 180 jours comme un signal de refroidissement. Cependant, il a décrit cette même zone comme une zone d’accumulation à forte conviction, notant que les acheteurs de longue durée suivent souvent de près ces remises à zéro.
Cette lecture ne signifie pas que Bitcoin a confirmé un creux. Cela montre que le marché a déjà supprimé une partie de la valorisation excédentaire accumulée lors du rallye précédent. Tant que le MVRV reste en dessous de la moyenne mobile rouge, l’évolution des prix peut rester comprimée.
Pourtant, la réinitialisation est différente de la panique. Le ratio reste au-dessus des niveaux de stress des cycles profonds, tandis que Bitcoin continue de se négocier bien au-dessus des fourchettes précédentes des marchés baissiers. La structure actuelle montre un refroidissement plutôt que la capitulation.
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La demande de contrats à terme perd de son élan
Les données de Julio Moreno renforcent l’argument haussier. Il a indiqué que la demande totale de Bitcoin est entrée en contraction après une croissance depuis début mars, la vigueur initiale étant principalement due à la demande spéculative des contrats à terme perpétuels.
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Son graphique montre une expansion des barres de demande à terme bleues alors que Bitcoin se dirigeait vers la zone des 80 000 $. Cette croissance a ensuite fortement ralenti, tandis que la demande totale est devenue négative. La demande au moment, affichée en gris, n’a pas non plus permis de générer un suivi solide.
CryptoVera a fait un point similaire. Elle a précisé que la hausse de mars-avril était presque entièrement portée par les contrats à terme perpétuels, et non par les acheteurs au comptant. Selon elle, la demande à terme a désormais atteint son pic, tandis que la demande au comptant se contracte.
Le récent ralentissement montre donc que Bitcoin n’est plus poussé par le même moteur spéculatif qui a stimulé le potentiel à la hausse initiale. Les traders pourraient avoir besoin de voir une demande au comptant plus forte avant que la confiance ne revienne.
Cependant, une demande à terme plus faible peut également réduire le risque de liquidation. Si l’effet de levier s’est refroidi, Bitcoin pourrait se négocier avec moins de pression de vente forcée lors des reculs. Cela crée un système plus propre, mais réduit aussi le risque d’une pression rapide sans un catalyseur frais.
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Les données réseau montrent un marché divisé
Les graphiques de CW montrent un autre aspect du marché du Bitcoin. Il a indiqué que les transactions restent très élevées, même si le nombre d’adresses actives se situe près du niveau le plus bas de l’année écoulée.
Le graphique des transactions montre que le nombre quotidien de transactions de Bitcoin sur une moyenne mobile sur 7 jours progresse vers la partie supérieure de sa fourchette annuelle. L’activité s’est fortement redressée depuis début 2026 et reste très active.
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Cependant, le graphique des adresses actives raconte une autre histoire. Les adresses actives ont diminué par rapport aux niveaux plus élevés de l’année dernière et se sont récemment rapprochées d’un niveau annuel plus bas. Cela signifie que moins d’adresses uniques participent, même si le nombre de transactions reste élevé.
Cette division suggère que l’activité Bitcoin devient plus concentrée. Moins d’utilisateurs peuvent être responsables de plus de transactions, éventuellement via le batching, les flux de change, les mouvements institutionnels ou des détenteurs de plus de temps actifs.
CW a décrit les participants restants comme des « investisseurs intelligents » qui continuent d’agir activement. Le graphique soutient l’idée que le réseau n’est pas devenu silencieux, même si la participation large s’est affaiblie.
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