Pasar BTC Memasuki Fase Reset karena MVRV Tergelincir di Bawah Rata-Rata 180 Hari

• Rasio MVRV Bitcoin telah tergelincir di bawah SMA 180 hari, menurut analis Ali Charts.
• Analis Julio Moreno mengatakan permintaan Bitcoin telah memasuki kontraksi setelah pertumbuhan sejak awal Maret.
• Analis CW mengatakan transaksi Bitcoin tetap tinggi, bahkan ketika alamat aktif berada di dekat level terendah tahunan.

Bitcoin menunjukkan struktur pasar yang lebih tenang setelah berbulan-bulan pergerakan tajam, dengan penilaian on-chain, aktivitas jaringan, dan data permintaan sekarang menunjuk ke arah yang berbeda. Ali Charts mengatakan rasio MVRV Bitcoin telah tergelincir di bawah rata-rata pergerakan 180 hari, pengaturan yang dia gambarkan sebagai reset yang dapat menciptakan peluang akumulasi baru.

Sementara itu, Julio Moreno dari CryptoQuant mengatakan total permintaan Bitcoin memasuki kontraksi setelah tumbuh sejak awal Maret. Pergeseran itu terjadi karena permintaan spekulatif dari kontrak berjangka abadi mendingin, sementara grafik jaringan CW menunjukkan transaksi tetap tinggi meskipun alamat aktif berada di dekat level terendah tahunan.

Bitcoin MVRV Bergerak Ke Zona Reset

Ali Charts mengatakan rasio MVRV Bitcoin telah bergerak di bawah SMA 180 hari, level yang digunakan banyak pedagang untuk melacak apakah pasar diperdagangkan dengan premium atau bergerak ke fase pendinginan. Grafik menunjukkan rasio MVRV turun dari atas 2,2 akhir tahun lalu menuju area 1,4-1,5 pada bulan Mei.

MVRV membandingkan nilai pasar Bitcoin dengan nilai realisasinya. Rasio yang lebih tinggi sering menunjukkan bahwa pedagang membayar premi yang lebih besar dari basis biaya on-chain rata-rata. Rasio yang turun menunjukkan bahwa premi menyusut.

Sumber: X

Ali mengatakan model teknis standar dapat melihat pergerakan di bawah rata-rata 180 hari sebagai sinyal pendinginan. Namun, dia menggambarkan zona yang sama sebagai area akumulasi keyakinan tinggi, mencatat bahwa pembeli jangka panjang sering mengawasi reset ini dengan cermat.

Pembacaan itu tidak berarti Bitcoin telah mengkonfirmasi titik terendah. Ini menunjukkan bahwa pasar telah menghapus sebagian dari kelebihan valuasi yang dibangun selama reli sebelumnya. Selama MVRV tetap di bawah rata-rata pergerakan merah, aksi harga mungkin tetap terkompresi.

Namun, reset berbeda dengan panik. Rasio tetap di atas tingkat stres siklus dalam, sementara Bitcoin terus diperdagangkan jauh di atas kisaran pasar beruang sebelumnya. Struktur saat ini menunjukkan pendinginan daripada kapitulasi.

Terkait: Struktur Pasar Bitcoin Menunjukkan Tanda-Tanda Peringatan, Inilah Alasannya

Permintaan Berjangka Kehilangan Momentum

Data Julio Moreno menambah tekanan pada argumen bullish. Dia mengatakan total permintaan Bitcoin memasuki kontraksi setelah tumbuh sejak awal Maret, dengan kekuatan sebelumnya sebagian besar didorong oleh permintaan spekulatif dari futures abadi.

Sumber: X

Bagannya menunjukkan bar permintaan berjangka biru berkembang saat Bitcoin bergerak menuju area $80.000. Pertumbuhan itu kemudian melambat tajam, sementara total permintaan berubah menjadi negatif. Permintaan spot, yang ditampilkan dalam warna abu-abu, juga gagal membangun tindak lanjut yang kuat.

CryptoVera membuat poin serupa. Dia mengatakan reli Maret-April hampir seluruhnya didorong oleh kontrak berjangka abadi, bukan pembeli spot. Menurutnya, permintaan berjangka kini telah mencapai puncaknya, sementara permintaan spot berkontraksi.

Oleh karena itu, perlambatan baru-baru ini menunjukkan bahwa Bitcoin tidak lagi didorong oleh mesin spekulatif yang sama yang mendorong kenaikan sebelumnya. Trader mungkin perlu melihat permintaan spot yang lebih kuat sebelum kepercayaan kembali.

Namun, permintaan berjangka yang lebih lemah juga dapat mengurangi risiko likuidasi. Jika leverage telah mendingin, Bitcoin dapat diperdagangkan dengan tekanan jual yang lebih sedikit selama pullback. Itu menciptakan pengaturan yang lebih bersih, tetapi juga menurunkan kemungkinan tekanan cepat tanpa katalis baru.

Terkait: Penambang Bitcoin Menjadi Pemain Penting dalam Perlombaan Infrastruktur AI

Data Jaringan Menunjukkan Pasar Split

Grafik CW menunjukkan sisi berbeda dari pasar Bitcoin. Dia mengatakan transaksi tetap sangat tinggi, bahkan ketika jumlah alamat aktif berada di dekat level bawah tahun lalu.

Grafik transaksi menunjukkan jumlah transaksi harian Bitcoin pada rata-rata pergerakan 7 hari yang meningkat menuju ujung atas kisaran tahunannya. Aktivitas telah pulih kuat sejak awal 2026 dan tetap sibuk.

Sumber: X

Namun, bagan alamat aktif menceritakan kisah lain. Alamat aktif telah menurun dari tingkat yang lebih tinggi yang terlihat tahun lalu dan baru-baru ini bergerak mendekati level terendah tahunan. Itu berarti lebih sedikit alamat unik yang berpartisipasi, meskipun jumlah transaksi tetap kuat.

Pemisahan ini menunjukkan bahwa aktivitas Bitcoin menjadi lebih terkonsentrasi. Lebih sedikit pengguna yang mungkin bertanggung jawab atas lebih banyak transaksi, mungkin melalui batching, arus pertukaran, pergerakan institusional, atau pemegang jangka panjang yang lebih aktif.

CW menggambarkan peserta yang tersisa sebagai “investor cerdas” yang masih bergerak aktif. Grafik tersebut mendukung gagasan bahwa jaringan tidak menjadi sunyi, meskipun partisipasi luas telah melemah.