Los líderes de Crypto Valley destacan el oro tokenizado, las RWA e IA como los próximos motores de crecimiento de la industria

1. La Conferencia Crypto Valley es ampliamente considerada como un indicador de la dirección futura de las industrias blockchain y cripto. ¿Qué sacasteis de las conversaciones de este año y qué tendencias crees que son las más importantes a seguir en los próximos años en relación con el mercado?

Richard Briffod: Puede sonar un poco a tópico, pero dos grandes tendencias dominaron claramente los debates en la Conferencia Crypto Valley de este año.

La primera es la institucionalización de activos basados en blockchain, especialmente los activos financieros tokenizados. Llevamos años hablando de esto, pero ahora parece que el mercado finalmente está alcanzando un punto de inflexión. El crecimiento de los activos tokenizados del mundo real (RWAs) está a punto de acelerarse en toda la industria financiera. Esto genera tanto emoción como cierto grado de preocupación. Una de las preguntas clave para el ecosistema financiero suizo es si Suiza podrá mantener la posición de liderazgo que estableció durante el auge de las criptomonedas. Existe cierto nivel de preocupación al respecto, especialmente dado el ritmo de los desarrollos regulatorios en otras jurisdicciones en comparación con Suiza.

La segunda gran tendencia es, por supuesto, la IA, que se discutió desde al menos dos perspectivas diferentes.

En primer lugar, existe una fuerte creencia dentro de la comunidad cripto de que blockchain tiene un papel importante en un mundo impulsado por IA, donde las máquinas y algoritmos realizarán cada vez más tareas que actualmente son gestionadas por humanos. La tecnología blockchain fue, en muchos aspectos, diseñada para transacciones máquina a máquina y también puede proporcionar mecanismos para abordar algunos de los riesgos asociados a la IA, incluyendo la integridad de los datos, la trazabilidad y la rendición de cuentas. Curiosamente, aunque la industria cripto parece convencida de que blockchain será un componente crítico del ecosistema de IA, la comunidad de IA en sí aún no parece especialmente centrada en lo que blockchain puede aportar.

En segundo lugar, la IA está generando un nuevo nivel de riesgo de ciberseguridad. Ya hemos visto un aumento de exploits y ataques sofisticados en los últimos meses, y este desafío es especialmente agudo para la industria cripto porque está fundamentalmente construido en torno a la transferencia y almacenamiento de valor. Muchas discusiones paralelas se centraron en cómo la IA debería usarse cada vez más como una herramienta defensiva para detectar amenazas, fortalecer los sistemas de seguridad y protegerse contra estos riesgos emergentes habilitados por IA.

2. Uno de los temas tratados en la conferencia fue la tokenización y los activos del mundo real, que se abordaron varias veces a lo largo del evento. Según Gold Token S.A, ¿por qué los activos de oro tokenizado destacan en el mundo más amplio de las RWA?

Richard Briffod: Es una muy buena pregunta, y de hecho empezaría diciendo que el oro tokenizado ya está destacando dentro del ecosistema más amplio de RWA.

Hay varias razones para esto.

En primer lugar, el oro tokenizado es uno de los primeros ejemplos exitosos de tokenización de activos en el mundo real, con algunas de las primeras iniciativas que datan de 2019.

En segundo lugar, el oro tokenizado se ha convertido en una de las mayores categorías de RWA en el mercado. Hoy en día, representa aproximadamente 5.000 millones de dólares en capitalización bursátil, lo que la convierte en la segunda clase de activo tokenizada después de los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados. Esto es especialmente notable teniendo en cuenta que el oro representa solo una pequeña parte del mercado financiero tradicional más amplio. En otras palabras, el oro parece tener un éxito desproporcionado en su forma tokenizada.

En tercer lugar, la actividad de transacciones es excepcionalmente fuerte. Solo durante el primer trimestre, el oro tokenizado generó cerca de 90.000 millones de dólares en volumen de transacciones, aproximadamente 18 veces su capitalización bursátil. Esto pone de manifiesto que el oro tokenizado no solo se mantiene como activo de inversión, sino que también se utiliza y transfiere activamente dentro del ecosistema de activos digitales.

Más allá de estas cifras, el principal diferenciador es que la tokenización aporta beneficios tangibles a los inversores en oro. Combina la estabilidad y las características de almacenamiento de valor del oro físico con la accesibilidad, transferibilidad, divisibilidad y liquidez 24/7 de los activos digitales. Los inversores pueden obtener exposición al oro sin muchas de las restricciones asociadas a la propiedad física, y también se benefician de características que los ETFs tradicionales de oro no pueden ofrecer fácilmente, como la liquidación on-chain sin interrupciones e integración con infraestructuras financieras descentralizadas.

Por eso el oro tokenizado destaca dentro del mercado RWA. En muchas otras clases de activos, la tokenización mejora principalmente la eficiencia operativa. En el caso del oro, la tokenización mejora fundamentalmente la experiencia del inversor, creando una propuesta de valor mucho más sólida y ayudando a explicar su rápida adopción.

3. Durante el panel de discusión ‘Mercados de Capital 2030: Tokenización, RWAs y el futuro del tesoro on-chain’, Kurt, fuiste uno de los ponentes. ¿Cómo ve que los activos tokenizados cambiarán la gestión de la tesorería en los próximos años?

Kurt Hemecker: Los activos tokenizados harán que la gestión de tesorería sea más rápida, transparente y flexible, sin cambiar los fundamentos que a muchos tesoreros les importan: seguridad, liquidez y control.

Al incorporar activos como bonos del Tesoro, fondos del mercado monetario y oro a la cadena, las instituciones pueden mover y verificar las garantías de forma más eficiente, liquidar más rápido y gestionar la liquidez las 24 horas del día. Para el oro específicamente, la tokenización convierte un activo de reserva históricamente estático en algo más portátil y utilizable, preservando al mismo tiempo su papel como reserva de valor confiable.

4. En tu taller se trató ‘Dinero sólido en rieles digitales’, enfatizando la importancia del oro como activo tokenizado del mundo real. ¿Por qué cree que el oro sigue siendo relevante en el entorno digital cambiante de hoy, y cómo puede la tecnología blockchain hacerlo más valioso?

Richard Briffod: Empezaría diciendo que el oro rara vez ha sido más relevante. Actualmente estamos en una fase de crecimiento secular, con el oro alcanzando niveles récord tanto en términos absolutos como ajustados por inflación. Nicky Shiels, una de las analistas de metales preciosos más destacadas, resume los factores que impulsan las tres D: devaluación, desdolarización y diversificación.

«Devaluación» refleja la erosión estructural de las monedas fiduciarias, impulsada por la deuda; La deuda estadounidense ha alcanzado aproximadamente los 36 billones de dólares, sin una vía creíble para reducirla. La «desdolarización» es geopolítica: los bancos centrales se han convertido en la mayor categoría de compradores de oro, acumulando reservas que pueden mantener sin depender de la buena fe de nadie. «Diversificación», finalmente, refleja el hecho de que el oro sigue representando solo alrededor del 2 al 3% de las carteras de inversión, un legado de las décadas en que se descartaba como un activo sin rentabilidad. A medida que los asignadores redescubren su decorrelación con las acciones, la conversación ha pasado de asignaciones del 3% al 5, 10, incluso 15%.

Así que la demanda de oro está claramente presente. La cuestión, por tanto, es el instrumento. El oro físico viene acompañado de fricciones de almacenamiento, logística y reventa. Los ETFs hicieron que el oro fuera negociable, pero cobran alrededor de 40 puntos básicos al año por una reclamación sobre un fondo en lugar de por el metal en sí.

Al mismo tiempo, estamos presenciando un movimiento mucho más amplio: prácticamente todos los activos se mueven en cadena y el oro ya está entre las categorías tokenizadas más grandes. La tokenización saca a la luz exactamente lo que le faltaba. Se negocia 24/7, se asienta en segundos, es divisible de 1 gramo y puede usarse como garantía, algo que una barra en una cámara acorazada nunca podría hacer. Con el DGLD, el titular posee un derecho de propiedad sobre una barra identificada según la ley suiza, y puede recibir la entrega en oro físico casi en cualquier parte del mundo en un plazo de 48 horas.

El oro siempre ha sido dinero sólido. Blockchain finalmente le da las vías digitales.

5. La demanda institucional de activos tokenizados está aumentando, pero las cuestiones de confianza, liquidez e interoperabilidad siguen sin resolverse. ¿Qué obstáculos siguen afectando la adopción generalizada del oro tokenizado y otros activos reales?

Richard Briffod: Confirmo que, a partir de nuestras conversaciones, hay un interés creciente de las instituciones en el oro tokenizado, pero hoy en día apenas hay adopción del oro tokenizado por parte de actores institucionales.

Lo que hace esto especialmente interesante es que la situación es muy diferente para otras categorías de activos del mundo real, como los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados, donde la adopción ha sido impulsada en gran medida por inversores institucionales.

La cuestión, por tanto, es por qué existe esta brecha.

Parece que la respuesta radica en que los perfiles de emisores de las principales ofertas actuales de oro tokenizado no pueden superar la evaluación de riesgo y cumplimiento de los actores institucionales.

En el caso del oro tokenizado, dos preguntas son especialmente importantes:

• ¿Dónde se almacena el oro físico?
• ¿Bajo qué jurisdicción y marco legal se emite el token?

Estos factores son fundamentales porque la capacidad del inversor para acceder y recuperar el oro subyacente depende de ellos. Entran en juego cuestiones de jurisdicción, soberanía, exigibilidad legal y riesgo de contraparte.

Como comentó CZ, el fundador de Binance, el año pasado, el oro tokenizado suele percibirse como un activo de «confía en mí, hermano». Aunque la expresión es provocadora, pone de manifiesto una realidad importante: a diferencia de los activos digitales nativos, el oro tokenizado inevitablemente depende de terceros de confianza. Por tanto, la calidad y credibilidad de esos terceros se vuelven fundamentales.

Aquí creemos que la industria aún tiene trabajo por hacer. Muchas estructuras de oro tokenizado existentes han tenido éxito atrayendo inversores minoristas, pero no han cumplido con los estándares de gobernanza, cumplimiento y gestión de riesgos exigidos por grandes inversores institucionales.

Esta es precisamente la brecha que la DGLD pretende abordar. Al combinar una gobernanza de nivel institucional, sólidos acuerdos de custodia y un marco suizo de confianza, nuestro objetivo es convertirnos en el socio preferido para las instituciones financieras que buscan exposición al oro tokenizado.

6. El Valle Cripto es conocido mundialmente como un centro de excelencia en tecnologías blockchain. ¿Qué importancia tienen conferencias como la Crypto Valley Conference para la adopción de las criptomonedas? ¿Y qué te gustaría participar en ese proceso a través de Gold Token SA?

Kurt Hemecker: Tu pregunta en realidad me hace sonreír porque recientemente tuve una conversación con un exejecutivo de una institución financiera tradicional que se unió recientemente a la industria cripto. Le impresionó y le desconcertó tanto la gran cantidad de conferencias que se celebran en todo el mundo como el hecho de que gran parte de la industria parece pasar su tiempo viajando entre ellas.

Sin embargo, según mi experiencia, estas conferencias desempeñan un papel fundamental en el desarrollo del ecosistema, especialmente eventos como la Crypto Valley Conference.

La razón es sencilla: blockchain y los activos digitales siguen siendo industrias relativamente jóvenes, donde la confianza, las alianzas y el intercambio de conocimientos siguen siendo esenciales. Muchas de las colaboraciones, inversiones e iniciativas estratégicas más importantes comienzan a través de conversaciones directas entre los participantes del mercado.

Lo que hace especialmente importante a la Conferencia Crypto Valley es su papel histórico como punto de encuentro entre las finanzas tradicionales y la industria cripto. Mucho antes de que la tokenización se convirtiera en un tema habitual, la conferencia proporcionó una plataforma donde bancos, reguladores, proveedores tecnológicos, emprendedores e inversores podían interactuar entre sí. Ese papel de puente sigue siendo igual de relevante hoy en día, ya que los mundos de las finanzas tradicionales y los activos digitales siguen convergiendo.

Suiza también se beneficia de una posición única en este sentido. A medida que la competencia global se intensifica y las consideraciones geopolíticas se vuelven cada vez más importantes, la confianza, la seguridad jurídica y la estabilidad jurisdiccional se convierten en ventajas estratégicas. Crypto Valley ha construido una reputación en torno a estos valores, y esa reputación sigue atrayendo a participantes internacionales.

Para Gold Token SA, participar en este ecosistema va más allá de simplemente asistir a conferencias. Nuestro objetivo es contribuir al diálogo sobre la tokenización y ayudar a demostrar cómo la tecnología blockchain puede crear valor tangible a través de casos de uso reales. Creemos que el oro tokenizado es uno de los ejemplos más claros de cómo los activos tradicionales pueden ser introducidos con éxito en cadena cumpliendo con los estándares esperados por los inversores institucionales.

Disfrutamos mucho de nuestra participación en la Conferencia Crypto Valley de este año y esperamos contribuir a futuras iniciativas de Crypto Valley, incluido el Simposio Bancario, a medida que la conversación sobre activos tokenizados y finanzas digitales continúa evolucionando.