- SpaceX, OpenAI y Anthropic podrían liderar una de las mayores olas de OPV de la historia.
- Kevin O’Leary prefiere exponerse a los tres antes que apostar por un solo líder de IA.
- Las próximas OPIs de IA podrían desviar el capital de los inversores de los líderes actuales del mercado.
Están tomando forma tres de las cotizaciones públicas más esperadas de los últimos años. Los inversores ya debaten qué empresa podría convertirse en la mayor ganadora.
Se espera que SpaceX, OpenAI y Anthropic alcancen valoraciones de 1 billón de dólares o más. Juntos, podrían alimentar una de las mayores olas de OPV en la historia del mercado. Mientras algunos inversores buscan un único campeón, otros creen que la oportunidad se extiende a las tres empresas.
El inversor y emprendedor Kevin O’Leary opinó recientemente sobre el debate. En lugar de elegir un ganador, dijo que prefiere estar expuesto a los tres.
Según O’Leary, SpaceX ofrece acceso a la visión de Elon Musk y a Starlink, el negocio de internet satelital que ya se ha vuelto muy rentable. También elogió el asistente Claude AI de Anthropic, diciendo que rápidamente se convirtió en una herramienta diaria en toda su organización. Al mismo tiempo, señaló que OpenAI sigue siendo una de las empresas más influyentes en inteligencia artificial.
«La apuesta más inteligente suele ser por toda la tendencia, no por una sola acción», dijo O’Leary. En su opinión, el futuro sigue siendo demasiado incierto para predecir con confianza un ganador final.
SpaceX podría realizar la mayor OPV jamás realizada
Entre las tres compañías, SpaceX parece estar preparada para causar el mayor impacto cuando llegue a los mercados públicos.
La empresa apunta a una valoración de unos 1,75 billones de dólares y planea recaudar unos 75.000 millones de dólares a través de su salida a bolsa. Esto superaría el récord establecido por Saudi Aramco en 2019 y se convertiría en la mayor OPV de la historia.
A diferencia de las empresas de IA, SpaceX ya opera varias grandes empresas generadoras de ingresos. Starlink por sí sola contribuye con alrededor del 58% de los ingresos de la empresa y se ha convertido en una fuente importante de rentabilidad.
Y también hay varios otros motores de crecimiento. Estos incluyen internet satelital, servicios de lanzamiento, contratos gubernamentales y futuros proyectos vinculados a la infraestructura de Starship e IA.
Pero algunos observadores argumentan que la valoración ya se valora en años de éxito futuro. Señalan que deben alcanzarse hitos significativos para Starship y otras iniciativas a largo plazo que justifiquen una valoración que se acerque a los 2 billones de dólares.
OpenAI y Anthropic ofrecen exposición directa a la IA
Aunque SpaceX es una empresa tecnológica e infraestructural más amplia, se espera que OpenAI y Anthropic se conviertan en las mayores inversiones en IA pura disponibles para los inversores del mercado público.
OpenAI, el creador de ChatGPT, supuestamente presentó este mes documentos confidenciales de salida a bolsa. Se dice que la empresa aspira a una valoración cercana a 1 billón de dólares. Su crecimiento ha sido rápido, con cientos de millones de usuarios y un aumento notable de los ingresos anuales.
Anthropic, la empresa detrás de Claude, también ha presentado documentos confidenciales de OPI. Ha conseguido una ronda de financiación que sitúa su valor empresarial en 965.000 millones de dólares.
A diferencia de gigantes tecnológicos como Microsoft, Alphabet y Amazon, OpenAI y Anthropic ofrecerían a los inversores una exposición directa al desarrollo y comercialización de modelos de IA.
Esa distinción podría ser significativa. Hasta ahora, la mayoría de los inversores solo podían obtener exposición indirecta a través de los principales accionistas y socios estratégicos.
¿Podrían las nuevas OPVs de IA presionar a las acciones tecnológicas existentes?
No todo el mundo cree que estas OPIs solo crearán ganadores. Noah Weisberger, estratega jefe de BCA Research, sostiene que las cotizaciones públicas de OpenAI y Anthropic podrían presionar a algunas de las mayores acciones relacionadas con IA de la actualidad.
Durante años, los inversores que buscan exposición a la IA han invertido dinero en empresas como Nvidia, AMD, Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle y Micron. Muchas de estas empresas han registrado ganancias sustanciales a medida que se acelera el auge de la IA.
Solo Nvidia ha subido más de un 1.000% en los últimos cinco años.
Weisberger cree que algunos inversores podrían vender partes de sus activos existentes en IA para comprar líderes de IA recién cotizados. Sostiene que las OPV podrían reducir el «valor de escasez» que actualmente disfrutan los beneficiarios públicos de la IA.
Así que el capital podría desplazarse alejándose de empresas que han sido los principales vehículos de inversión en IA. Y el impacto podría verse amplificado porque varios gigantes tecnológicos ya tienen importantes intereses en OpenAI y Anthropic.
Amazon ha invertido miles de millones de dólares en Anthropic. La empresa informó recientemente de 16.800 millones de dólares en ganancias antes de impuestos vinculadas a esa inversión. Alphabet reveló 37.700 millones de dólares en ganancias netas, impulsadas en gran parte por ganancias no realizadas de holdings privadas, incluida Anthropic.
Mientras tanto, Microsoft posee el 27% de las acciones de OpenAI tras la reestructuración de la compañía en una entidad con ánimo de lucro.
Test de billones de dólares para valoraciones de IA
A pesar de la expectación, algunos expertos ven estas OPVs como una prueba importante para ver si las valoraciones actuales de la IA pueden mantenerse en los mercados públicos.
En total, las tres compañías representan más de 4 billones de dólares en valor en el mercado privado. Eso equivale aproximadamente al 6% de la capitalización bursátil total del S&P 500.
Investigadores de la Universidad Northeastern han sugerido que la ola de OPV podría servir como un toque de realidad para los inversores que han impulsado las valoraciones relacionadas con la IA de forma considerable desde finales de 2022.
El profesor de finanzas Karthik Krishnan señaló que las OPVs suelen experimentar un repunte temprano antes de estabilizarse en valoraciones más sostenibles. Los mercados públicos, dijo, acaban centrándose en los fundamentos a largo plazo.
Aunque Krishnan cree que las empresas de IA han demostrado un valor económico real, cuestionó si las valoraciones actuales reflejan plenamente el potencial de beneficios futuros o si están impulsadas por el entusiasmo de los inversores.
¿Quién tiene más posibilidades de ganar?
La respuesta dependerá de cómo definan los inversores el éxito. SpaceX parece estar mejor posicionada para liderar en tamaño de una salida a bolsa, capital recaudado e impacto inmediato en el mercado. La empresa combina operaciones rentables con exposición a algunos de los proyectos tecnológicos más ambiciosos del mundo.
Por otro lado, OpenAI tiene la marca de consumo más fuerte gracias al alcance global de ChatGPT. Mientras tanto, Anthropic ha ganado impulso entre los clientes empresariales gracias a Claude.
Aun así, el argumento más amplio de O’Leary puede ser el más importante. Puede que los inversores no necesiten elegir un único ganador.
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