- Le premier FOMC de Kevin Warsh s’est terminé par une décision unanime de maintenir les taux d’intérêt inchangés.
- Le président Donald Trump a soutenu cette décision et a déclaré faire confiance au jugement de Warsh.
- Warsh a mis fin à la prévision future, maintenu l’objectif d’inflation de 2 % et mis en garde contre une forte inflation.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a maintenu les taux d’intérêt inchangés entre 3,5 % et 3,75 % lors de sa première réunion du Comité fédéral de l’Open Market depuis qu’il a succédé à Jerome Powell. Les 19 responsables ont tous soutenu la décision, même si l’inflation restait bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
Cette mesure est intervenue alors que l’inflation à la consommation dépassait les 4 %, tandis que l’inflation sous-jacente s’élevait à 2,9 % en mai. L’inflation de gros a dépassé 6 %, et les prix du pétrole sont restés environ 30 % plus élevés qu’au début de l’année.
Le président Donald Trump, qui avait auparavant appelé à des taux plus bas, a accepté la décision. Après la réunion, il a dit : « Ce n’est pas grave, peu importe. »
Interrogé sur la possibilité de futures hausses de taux, Trump a répondu que c’était difficile à croire mais a ajouté qu’il faisait confiance à Warsh et suivrait son jugement.
Warsh signale une nouvelle direction
Warsh a profité de sa première conférence de presse pour montrer clairement que le style de communication de la Fed est en train de changer. Il a indiqué que la banque centrale ne fournira plus aux marchés de perspectives sur les taux d’intérêt futurs.
La déclaration de politique de la Fed a été réduite à environ 130 mots contre plus de 340 mots lors de la dernière réunion de Powell. Les références qui laissaient entrevoir de futures baisses de taux ont été supprimées. La déclaration se terminait par un message simple : le comité assurerait la stabilité des prix.
Warsh a répété à plusieurs reprises que l’inflation reste trop élevée et a déclaré que la banque centrale doit réparer des années d’erreurs politiques. Il a maintenu l’objectif d’inflation de 2 % inchangé et a refusé de donner des indices sur la prochaine étape. Il a également refusé de dire s’il avait parlé avec Trump depuis qu’il est devenu président de la Fed.
Warsh a annoncé cinq groupes de travail qui examineront les communications de la Fed, la politique du bilan, les cadres d’inflation, la productivité et l’emploi, ainsi que la qualité des données économiques utilisées dans la prise de décision.
Il a également choisi de ne pas soumettre ses propres projections de taux d’intérêt dans le dot plot de la Fed, estimant que cet exercice ne lui était pas utile.
Hausse des attentes de hausse des taux
Although rates were left unchanged, projections released alongside the decision showed a more hawkish outlook. Nine of the 18 policymakers who submitted forecasts expect at least one rate increase this year. Only one official projected a cut, while eight expected no change.
Les marchés se sont rapidement adaptés à la possibilité d’une politique plus stricte. Les traders ont repoussé la probabilité d’une hausse des taux en décembre à environ 78 %, contre 61 % avant l’annonce. Certains analystes estimaient que juillet restait peu probable, mais septembre était devenu une possibilité réaliste si les données d’inflation se détérioraient.
Warsh a également déclaré que la hausse des coûts d’emprunt a nui au marché immobilier mais n’a pas ralenti significativement les marchés financiers. Il a refusé de commenter si la hausse des rendements du Trésor le préoccupait.
Les marchés subissent une forte chute
Markets reacted negatively after the Fed decision and Warsh’s comments. Around $1.5 trillion was erased across stocks, metals, and cryptocurrencies within ten minutes.
Le S&P 500 a perdu 0,96 %, effaçant environ 610 milliards de dollars de valeur. Le Nasdaq a chuté de 1,28 %, effaçant environ 490 milliards de dollars. Le Russell 2000 a chuté de 1,47 %, retirant 50 milliards de dollars supplémentaires.
Le marché crypto au sens large s’est également affaibli. Le Bitcoin s’est échangé près de 63 900 $, en baisse de 3 % en 24 heures. L’ether a chuté de 3,4 % à 1 733 $, XRP a chuté de 3,9 % à 1,17 $, Solana a perdu 3,6 % à 71 $, et le token HYPE d’Hyperliquid a chuté de 7,2 % à 69 $.
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