- Le USD/JPY a progressé de 0,25 % à 161,61 lors de la session asiatique de lundi.
- Le ministre japonais des Finances a déclaré que les autorités sont prêtes à agir contre les mouvements monétaires excessifs.
- La BOJ a relevé les taux à 1 %, mais les marchés voient peu de chances d’une nouvelle hausse en juillet.
Le yen japonais est revenu sur la défensive lundi, se rapprochant d’un plus bas en deux ans alors que le dollar s’appuyait sur des rendements américains plus élevés et par le message politique plus dur de la Réserve fédérale.
L’USD/JPY a progressé de 0,25 % à 161,61 ¥ après avoir ouvert à 161,22 ¥. La modeste reprise de vendredi avait mis fin à une série de cinq séances, mais elle n’a pas permis de produire un élan durable pour la monnaie japonaise.
Le gouvernement japonais a répondu par un nouvel avertissement : il est prêt à s’attaquer à l’excès de mouvements de devises étrangères. Les traders surveillent désormais la possibilité que la dernière baisse entraîne une intervention directe de Tokyo.
Yen s’approche d’une zone d’intervention étroitement surveillée
Le franchissement de ¥160 par dollar a placé le taux de change dans une zone auparavant associée à une action officielle. Le yen a récemment atteint ¥161,81, son point le plus faible depuis deux ans, tandis que la hausse de lundi l’a ramené à ce niveau.
La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le Japon répondrait de manière appropriée et directe chaque fois que les mouvements monétaires nécessiteraient une intervention. Elle évita de donner un taux de change précis qui pourrait déclencher une intervention.
Une telle ambiguïté permet au gouvernement de conserver sa flexibilité tout en décourageant les traders de construire des positions à sens unique contre le yen.
Tokyo serait entrée sur le marché à plusieurs reprises fin avril et début mai, après que le dollar ait atteint ¥160,72. L’intervention consiste généralement à vendre des dollars provenant des réserves étrangères japonaises et à acheter des yens.
Cependant, l’action monétaire peut avoir un effet limité lorsque des conditions de taux d’intérêt plus larges favorisent fortement le dollar.
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Une Réserve fédérale belliciste soutient la demande en dollars
Les investisseurs ont continué à acheter la devise américaine après la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière, qui a livré un signal plus belliciste que ce que les marchés attendaient.
L’indice du dollar américain a gagné 0,15 % lundi et a approché un sommet de 13 mois. Les attentes selon lesquelles la Fed pourrait relever les taux au moins une fois cette année ont soutenu les rendements des bons du Trésor et élargi le rendement disponible sur les actifs libellés en dollars.
L’analyste de StoneX, Matt Simpson, a déclaré que les responsables japonais pourraient s’inquiéter que le USD/JPY approche de son sommet de 2024. Néanmoins, une intervention contre un dollar ferme et des données économiques américaines solides pourrait devenir coûteuse sans provoquer un revers durable.
La baisse de la demande de refuges sûrs suite aux progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran a exercé une certaine pression sur le dollar, mais les perspectives de taux d’intérêt ont eu une influence plus forte sur les échanges.
L’augmentation des taux de la BOJ ne permet pas de relever le yen
La banque centrale du Japon a relevé son taux de référence de 25 points de base à 1 % la semaine dernière, portant le coût d’emprunt à son niveau le plus élevé depuis 1995.
Le vice-gouverneur Ryozo Himino a ensuite déclaré que l’inflation pourrait dépasser l’objectif de 2 % de la BOJ et a mis en garde contre les risques de retarder de nouvelles hausses. Malgré tout, les marchés attribuent moins de 25 % de probabilité à un autre mouvement d’un quart de point en juillet.
Une augmentation supplémentaire est considérée comme plus probable en décembre, selon l’inflation, la croissance des salaires et les données sur l’emploi.
Par ailleurs, les négociations entre Washington et Téhéran ont conclu leur premier tour avec une feuille de route de 60 jours vers un accord plus large. Les réunions techniques devraient reprendre cette semaine, tandis que le Qatar et le Pakistan resteront impliqués en tant que médiateurs.
Pour le yen, la pression immédiate vient toujours de l’écart entre les rendements américains et japonais. L’USD/JPYP se rapproche désormais de ¥162, laissant les traders en alerte face à tout signe que Tokyo est passé des avertissements verbaux à une action directe du marché.
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