Les entrées d’ETF or ont atteint 3 milliards de dollars en juillet après de récentes sorties : qu’est-ce qui motive les entrées d’ETF or ?

• Les ETF globaux d’or ont attiré 3 milliards de dollars en juillet après deux mois consécutifs de sorties.
• Les fonds européens ont mené la demande en juillet avec 2 milliards de dollars, suivis par l’Asie avec 616 millions de dollars.
• Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 172,4 millions de dollars en entrées nettes en juillet sur 22 séances.

Les fonds négociés en bourse mondiale sur l’or sont revenus à l’achat net en juillet après que les investisseurs ont largement retiré de l’argent entre mai et juin. Les fonds ont attiré 3 milliards de dollars à l’échelle mondiale, marquant leur plus forte prise mensuelle depuis avril et inversant le cycle de vente récent. Leurs avoirs physiques ont augmenté de 23 tonnes en un mois, tandis que les actifs totaux sous gestion ont augmenté de 1 % pour atteindre 530 milliards de dollars. Le rebond de juillet est arrivé alors que l’or a mis fin à quatre baisses mensuelles consécutives et s’est redressé de prix proches de 4 000 $ l’once.

Les fonds européens ont représenté la majorité des achats de juillet en valeur en dollars, tandis que les produits asiatiques et nord-américains ont également enregistré des flux positifs. Cette décision contrastait fortement avec des ajouts mensuels plus faibles sur les ETF Bitcoin au comptant américains, qui n’ont attiré que 172,4 millions de dollars. Les deux marchés ont enregistré des flux nets, bien que leur portée régionale, leurs structures d’actifs, leur échelle de flux et leurs bases d’investisseurs diffèrent de manière significative. L’or a ensuite grimpé davantage après que les employeurs américains ont supprimé de manière inattendue 23 000 emplois en juillet, réduisant les attentes de hausse des taux de la Fed à court terme.

Les entrées d’ETF or inversent les sorties sur deux mois

Les ETF or soutenus physiquement par le monde ont reçu 3 milliards de dollars en juillet, selon le World Gold Council. Ce résultat a suivi 2 milliards de dollars de retraits en mai et 8,9 milliards de dollars en juin. Les flux de juillet ont fait passer les avoirs collectifs de 4 047 tonnes à 4 068 tonnes. Les détentions étaient inférieures de 108 tonnes au record de 4 176 tonnes de février.

Les afflux d’entrée depuis le début de l’année ont atteint 11 milliards de dollars jusqu’en juillet, ce qui représente une augmentation de 39 tonnes des avoirs physiques. Les fonds cotés en Asie ont apporté la plus grande part durant cette période de sept mois, suivis par les produits européens. L’Amérique du Nord a enregistré des afflux en juillet mais est restée négative sur l’année. Les différences régionales ont limité la reprise sur les grands marchés.

Juillet a augmenté les actifs mondiaux de ETF or sous gestion d’environ 4 milliards de dollars, contre 526 milliards de juin en septembre. Les nouvelles souscriptions aux fonds et la hausse du prix de l’or ont tous deux contribué à cette augmentation mensuelle de 1 %. Cependant, les avoirs fournissaient la mesure directe du métal physique ajouté par les fonds. La montée de 23 tonnes a inversé une partie de la réduction de 74 tonnes enregistrée en juin.

Les prix de l’or se sont également redressés durant la période, mettant fin à une série de quatre mois de baisses avec un gain d’environ 2 % en juillet. Les graphiques du marché vendredi ont placé l’or au comptant près de 4 343 $, en hausse d’environ 2,4 % durant la séance. Les contrats à terme sur l’or se sont négociés près de 4 397 $ après avoir dépassé 4 400 $ plus tôt. Cette hausse a suivi un rapport sur l’emploi américain qui a enregistré une baisse de 23 000 emplois en juillet.

L’Europe et la baisse des prix stimulent la demande

Par ailleurs, les ETF européens d’or ont attiré environ 2 milliards de dollars, enregistrant leur deuxième plus grand afflux mensuel de 2026. Les fonds cotés au Royaume-Uni ont ajouté 875 millions de dollars, tandis que les produits suisses ont reçu 657 millions de dollars lors du rebond mensuel. Ces deux marchés ont chacun collecté plus de 2 milliards de dollars en 2026. Ensemble, leur capital d’acquisition depuis le début de l’année a atteint environ 5 milliards de dollars au 31 juillet.

Les fonds asiatiques ont ajouté 616 millions de dollars, les produits chinois étant en tête du total régional. Le CSI 300 a enregistré son mois le plus faible depuis janvier 2016, tandis que les rendements des obligations locales ont diminué. Les ETF d’or indien ont attiré 157 millions de dollars supplémentaires en juillet. Les produits japonais ont enregistré des retraits alors que la hausse des rendements nationaux augmentait les revenus disponibles issus des actifs porteurs d’intérêt.

Le World Gold Council a lié la demande de juillet à la rentrée des prix proches de la baisse et à la diversification du portefeuille en période de volatilité du secteur technologique. L’or s’est négocié près de 4 000 $ après plusieurs baisses mensuelles et de lourds rachats en juin. L’incertitude politique et les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont également soutenu l’activité de couverture, bien que les rendements fermes aient limité les achats nord-américains. Les fonds en Australie, en Afrique du Sud et sur d’autres marchés ont ajouté collectivement 140 millions de dollars.

Les fonds nord-américains n’ont reçu que 71 millions de dollars après deux mois de ventes régionales. Ce montant a fait de la région le seul marché majeur de 2026 avec des sorties nettes au 31 juillet. Pendant ce temps, l’Europe a enregistré des achats généralisés sur plusieurs produits cotés plutôt que sur un seul fonds dominant. Les données régionales séparent également les afflux entrants de la Chine des retraits japonais et les ajouts plus modestes de l’Inde.

Les flux des ETF or dépassent ceux des fonds Bitcoin

En comparaison, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 172,4 millions de dollars d’entrées nettes en juillet. Les produits ont enregistré des flux positifs sur 13 jours de bourse et des retraits sur neuf séances. Leur flux quotidien moyen a atteint 7,8 millions de dollars sur le mois. Le total mondial de 3 milliards de dollars d’or était environ 17 fois plus élevé, bien qu’il ait couvert des fonds dans plusieurs régions.

L’activité des ETF Bitcoin a également fortement varié tout au long du mois de juillet, contrairement au total mensuel unique rapporté pour les fonds mondiaux d’or. Les produits américains ont perdu 424,7 millions de dollars le 13 juillet, leur plus grand retrait quotidien ce mois-là. Ils ont ensuite reçu 233,1 millions de dollars le 30 juillet avant de perdre 265,4 millions de dollars le 31 juillet. Ces changements quotidiens ont laissé le résultat sur l’ensemble du mois modestement positif.

Les données d’août ont enregistré une entrée plus rapide d’ETF Bitcoin après la clôture de juillet. Les fonds américains ont collecté 170,1 millions de dollars le 3 août et 211,5 millions le 4 août. Ils ont ajouté 244,4 millions de dollars le 5 août et 137,6 millions supplémentaires le 6 août. Ces quatre sessions ont produit 763,6 millions de dollars d’entrées combinées, dépassant le total total des fonds Bitcoin en juillet total.

Les entrées nettes cumulées d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont atteint 52,14 milliards de dollars jusqu’au 6 août. L’IBIT de BlackRock représentait 61,09 milliards de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity en a contribué 10 milliards. Le GBTC de Grayscale a enregistré des retraits cumulés de 27,46 milliards de dollars, réduisant le total net combiné de l’industrie. Ces différences au niveau des fonds expliquent pourquoi les achats bruts peuvent dépasser l’apport net déclaré du marché.

L’or et le Bitcoin remplissent des rôles différents

Cependant, les flux positifs n’établissent pas une concurrence directe entre les deux marchés ETF. Les fonds d’or détiennent des métaux physiques, tandis que les fonds Bitcoin au comptant détiennent un actif émis numériquement avec une limite d’offre fixe. L’or dessert les banques centrales, les acheteurs de bijoux et les fabricants via les marchés physiques. Bitcoin fonctionne sur un réseau public et se négocie en continu sur des plateformes mondiales d’actifs numériques.

Les deux actifs partagent des thèmes de rareté et se situent en dehors de l’émission directe par les gouvernements nationaux. Pourtant, leurs prix peuvent réagir différemment à la liquidité, aux taux d’intérêt, aux mouvements de devises et au stress du marché. Une étude du NYDIG a enregistré une corrélation du Bitcoin avec l’or proche de zéro au cours du quatrième trimestre 2025. Cette relation indique que leurs prix à court terme n’ont pas évolué de manière constante les uns des autres pendant cette période.

Certains produits réglementés placent déjà les deux actifs au sein d’un même véhicule d’investissement. Un fonds coté aux États-Unis a été lancé en janvier avec une exposition à l’or, au Bitcoin, à l’argent et à d’autres métaux. Sa structure nécessite au moins 25 % des actifs en or. Le produit regroupe les deux actifs au sein d’une structure réglementée.

Pour les investisseurs de fonds, les données de juillet fournissent des mesures distinctes de la demande, des avoirs, de l’activité régionale et de la volatilité quotidienne. Les actifs des ETF or ont atteint 530 milliards de dollars à l’échelle mondiale, tandis que les fonds Bitcoin ont rapporté des chiffres nets américains distincts. Cependant, ces chiffres mesurent des catégories différentes et ne devraient pas servir de comparaisons directes entre la taille du marché. Les données sur l’or couvrent les fonds mondiaux, tandis que le total du Bitcoin concerne les produits au comptant cotés aux États-Unis.

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