The Fed Baru Saja Mengubah Perdagangan September — Inilah yang Menggerakkan Pasar

• Peluang kenaikan suku bunga Fed pada bulan September melonjak dari 34% menjadi setinggi 61% setelah pidato Warsh di Jackson Hole.
• Warsh mengatakan kondisi keuangan tetap tidak ketat karena inflasi tetap di angka 3,7%.
• Emas, saham, dan kripto turun saat para trader membuka posisi yang dibangun di sekitar hold Fed.

Pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole dengan cepat mengubah ekspektasi suku bunga September, memaksa para trader untuk menilai ulang risiko kenaikan setelah memasuki acara tersebut pada posisi yang sebagian besar untuk biaya pinjaman yang stabil. Sekitar $2,3 triliun terhapus di pasar emas, perak, saham AS, dan kripto.

Sebelum Warsh berbicara, probabilitas kenaikan pada bulan September mendekati 34%, sementara sekitar 70% harga pasar lebih memilih suku bunga yang tidak berubah. Survei Bank of America juga menunjukkan 69% manajer dana mengharapkan Warsh menyampaikan pesan netral. Ekspektasi tersebut berubah setelah pernyataannya.

Peluang kenaikan suku bunga Fed September Melonjak Setelah Pidato Warsh

Warsh menggambarkan target inflasi Federal Reserve sebesar 2% sebagai “tegas dan tetap” dan mengatakan perbaikan inflasi baru-baru ini tidak menyebabkan perubahan signifikan pada tren dasar.

Inflasi tahunan, yang diukur dengan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi yang disukai Fed, berada di angka 3,7% pada bulan Juli. Warsh juga mencatat bahwa sekitar setengah dari item dalam keranjang PCE naik dengan tingkat tahunan di atas 3%.

Ia mengatakan pembuat kebijakan harus mendapatkan jaminan yang cukup bahwa inflasi mendasar bergerak menuju 2% dengan kecepatan yang tepat. Jika tidak, katanya, The Fed masih akan “bekerja keras.” Pasar suku bunga merespons dengan cepat. Perkiraan yang dikutip setelah pidato menunjukkan probabilitas kenaikan September meningkat dari sekitar 34%-40% menjadi antara 55% dan 61%.

Kondisi keuangan menambah pergeseran posisi

Warsh juga mengatakan kondisi keuangan tidak membatasi, pernyataan lain yang menantang ekspektasi akan jeda segera atau kebijakan yang lebih mudah. Ia menunjuk investasi bisnis naik 9%, laba korporasi naik lebih dari 20%, dan pengangguran bertahan di 4,1%.

Angka-angka tersebut menjadi bagian dari penilaiannya terhadap ekonomi yang terus menunjukkan kekuatan sementara inflasi tetap di atas target. Warsh tidak berkomitmen pada langkah September, menggambarkan pendekatan tersebut sebagai “disiplin, bukan keputusan.” Namun, ia juga menolak untuk menyingkirkan kemungkinan kenaikan suku bunga.

Emas, Saham, dan Kripto Menanggapi Repricing Fed

Penyesuaian ini menyebar dengan cepat di berbagai pasar. Emas turun lebih dari 3%, sementara perak turun lebih dari 4% menuju $67 per ons. Saham AS juga menurun, sementara pasar kripto bergabung dalam penjualan yang lebih luas.

Bagi para trader, uji berikutnya kini beralih ke data inflasi, ketenagakerjaan, dan kondisi keuangan yang masuk. Rilis tersebut akan membantu menentukan apakah ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September tetap kuat atau kembali menuju posisi bertahan. Isu perdagangan langsung oleh karena itu berpusat pada posisi.

Terkait: Pesan Kuat Ketua Fed tentang Ekonomi: Apa Artinya bagi Imbal Hasil Treasury dan Bitcoin