- Um ano após a Lei GENIUS, a concorrência de stablecoins está passando da conformidade para a liquidez.
- As instituições podem migrar para stablecoins reguladas muito antes de 2028, remodelando os mercados cripto dos EUA.
- O USDT pode continuar dominando offshore à medida que stablecoins reguladas em dólares americanos se expandem junto com instituições financeiras.
Um ano após a entrada em vigor do U.S. GENIUS Act, a maior questão não é se o USDT da Tether cumprirá as regras. É se a lei criará dois mercados de stablecoin separados.
A Tether tem até julho de 2028 para cumprir a maioria dos requisitos da lei. Mas muitos no setor acreditam que bancos e grandes investidores não vão esperar tanto tempo. Espera-se que elas avancem para stablecoins totalmente reguladas bem antes do prazo, mudando o fluxo de liquidez.
Stablecoins reguladas poderiam atrair instituições
A Lei GENIUS exige que stablecoins aprovadas sejam lastreadas principalmente por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, além de cumprir rigorosas regras de registro e supervisão.
As reservas da Tether ainda incluem ativos como Bitcoin, metais preciosos e empréstimos, que podem não atender a esses padrões.
Enquanto isso, a Circle, emissora do USDC, tem se preparado para as novas regras, colocando-a em uma posição mais forte para atrair bancos, gestores de ativos e empresas de capital aberto.
Kevin Wysocki, chefe de políticas da Anchorage Digital, acredita que as instituições adotarão stablecoins compatíveis muito antes do prazo de 2028, em vez de esperar que as regras entrem em vigor total.
O USDT pode se manter forte globalmente
Mesmo que as instituições americanas reduzam o uso do USDT, isso não significa que a Tether perderá sua liderança global.
O USDT continua sendo a stablecoin mais amplamente utilizada em exchanges internacionais, em pagamentos transfronteiriços, finanças descentralizadas (DeFi) e derivativos de criptomoedas. A maior parte de sua atividade comercial já ocorre fora dos Estados Unidos.
Em vez de substituir o USDT, o GENIUS Act poderia criar dois mercados:
- Stablecoins reguladas usadas por bancos e instituições financeiras dos EUA.
- Stablecoins offshore, lideradas pela USDT, atendendo ao mercado global de criptomoedas.
A Tether também lançou uma nova stablecoin focada nos EUA, a USAT, por meio da Anchorage Digital, mas ainda não teve adoção significativa.
As trocas terão um papel fundamental
A forma como as exchanges de criptomoedas dos EUA responderão pode moldar o mercado. Especialistas jurídicos dizem que emissores estrangeiros de stablecoin provavelmente terão cerca de dois anos para cumprir os novos requisitos para permanecer listados nas bolsas dos EUA.
Algumas bolsas menores podem remover stablecoins não conformes precocemente para reduzir riscos legais, enquanto bolsas maiores podem continuar oferecendo até que os reguladores forneçam orientações mais claras, pois o USDT gera volume significativo de negociação.
A Coinbase não informou como pretende lidar com listagens de stablecoins sob a nova lei.
A liquidez pode importar mais do que o prazo
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse que a empresa planeja tornar o USDT compatível com a GENIUS Act, além de desenvolver uma stablecoin separada nos EUA. No entanto, a Tether não compartilhou um plano de conformidade atualizado.
Com os reguladores ainda escrevendo as regras finais, muita coisa permanece incerta. Mas muitos acreditam que a verdadeira mudança acontecerá antes de 2028, à medida que investidores institucionais migram para stablecoins reguladas.
Se isso acontecer, o mercado de stablecoin pode se dividir em dois ecossistemas: um baseado em tokens regulados em dólar americano e outro centrado na liquidez offshore de criptomoedas. Nesse cenário, o USDT pode continuar dominante, mas principalmente fora dos EUA.
Relacionado: Fidelity lança Fundo de Reserva de Stablecoin sob a Lei GENIUS
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
