- O BoE alerta o rápido crescimento das stablecoins riscos de desestabilizar depósitos bancários tradicionais.
- As regras originais exigiam 40% de reservas no banco central, sem receber juros.
- Planos revisados permitem 60% da dívida do governo do Reino Unido com retorno sobre ativos de respaldo.
A vice-governadora do Banco da Inglaterra, Sarah Breeden, deixou claro esta semana que o rápido crescimento das stablecoins representa um risco real para a estabilidade financeira, mesmo enquanto o banco central suaviza algumas de suas regras propostas mais restritivas após pressão do setor.
O risco que Breeden identificou é importante. Se consumidores e empresas transferirem grandes quantias de dinheiro das contas bancárias para stablecoins rapidamente, isso pode desestabilizar bancos que dependem desses depósitos para financiar empréstimos.
“É dinheiro e queremos garantir que essa nova forma de dinheiro esteja segura”, disse Breeden durante uma visita a Bristol.
Por que as regras originais eram tão rígidas
As propostas do Banco foram calibradas com base em dados reais de crise, não com conservadorismo inventado:
- Uma exigência obrigatória de depósito de 40% no banco central, sem renda de juros, modelada com base no colapso do Banco do Vale do Silício em 2023
- Limites de propriedade individual de £20.000 por stablecoin e £10 milhões para empresas
- Restrição quase total sobre ativos de reserva geradores de juros
“Foi baseado na experiência de potencial estresse de liquidez. Mas vamos olhar com atenção para ver se fomos excessivamente conservadores em nosso pensamento nesse ponto”, disse Breeden.
A Indústria Reagiu Fortemente
Empresas de criptomoedas e empresas de pagamento alertaram que as propostas eram inviáveis e afastariam emissores sérios de stablecoin do Reino Unido completamente. Breeden reconheceu diretamente a crítica, dizendo que o Banco está “genuinamente aberto a outras formas” de gerenciar o risco de fuga de depósitos.
A abordagem revisada permitiria que emissores sistêmicos mantivessem até 60% das reservas em dívida pública do Reino Unido de curto prazo e obtivessem retornos sobre parte de seus ativos de apoio, uma melhoria significativa para qualquer empresa que tente construir um produto viável no Reino Unido.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});O Cheque da Realidade
Apesar da ambição, as stablecoins esterlinas atualmente representam menos de 0,5% do mercado global de stablecoins, que ultrapassa US$ 320 bilhões. A FCA nomeou as stablecoins esterlinas como uma grande prioridade para 2026 e lançou um sandbox dedicado para que as empresas testem produtos antes da chegada das regras formais.
O equilíbrio que o Reino Unido tenta alcançar é realmente difícil:
- Emissores muito rigorosos e sérios vão para outro lugar
- Se for muito flexível, o sistema bancário enfrenta risco estrutural de fuga de depósitos
A mensagem de Breeden era que o Banco quer que as stablecoins tenham sucesso, mas só quer garantir que o sistema financeiro continue de pé quando isso acontecer.
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