Банк Англии предупреждает, что рост стейблкоинов может угрожать финансовой стабильности

• Банк Англии предупреждает, что быстрый рост стейблкоинов рискует дестабилизировать традиционные банковские депозиты.
• Изначально правила требовали 40% резервов в центральном банке с нулевой процентной платой.
• Пересмотренные планы допускают 60% государственного долга Великобритании с доходностью от обеспеченных активов.

Заместитель управляющего Банка Англии Сара Бриден на этой неделе ясно дала понять, что быстрый рост стейблкоинов представляет реальный риск финансовой стабильности, несмотря на то, что центральный банк смягчает некоторые из самых строгих предложенных правил под давлением со стороны отрасли.

Риск, выявленный Бриденом, важен. Если потребители и бизнес быстро переведут большие суммы денег с банковских счетов на стейблкоины, это может дестабилизировать банки, зависящие от этих вкладов для финансирования кредитования.

«Это деньги, и мы хотим убедиться, что эта новая форма денег в безопасности», — сказал Бриден во время визита в Бристоль.

Почему изначальные правила были такими строгими

Предложения Банка были откалиброваны с учетом реальных данных о кризисе, а не вымышленного консерватизма:

• Обязательное требование по депозитам в 40% в центральном банке с нулевой процентной оплатой, созданное по образцу краха Silicon Valley Bank в 2023 году
• Лимиты индивидуального владения — £20,000 за один стейблкоин и £10 миллионов для бизнеса
• Почти полное ограничение на резервные активы, приносящие проценты,

«Это основывалось на опыте потенциального стресса с ликвидностью. Но мы внимательно присмотримся, не были ли мы слишком консервативны в нашем мышлении в этом вопросе», — сказал Бриден.

Индустрия сильно сопротивлялась

Криптокомпании и платёжные компании предупреждали, что эти предложения нереалистичны и могут полностью оттолкнуть серьезных эмитентов стейблкоинов из Великобритании. Бриден прямо признал критику, заявив, что Банк «искренне открыт к другим способам» управления риском отвода депозитов.

Пересмотренный подход позволит системным эмитентам держать до 60% резервов в краткосрочном государственном долге Великобритании и получать доходность от части своих поддерживающих активов, что станет значительным улучшением для любого бизнеса, стремящегося создать жизнеспособный продукт в Великобритании.

Проверка реальности

Несмотря на амбиции, стейблкоины стерлинга сейчас составляют менее 0,5% мирового рынка стейблкоинов, который превышает $320 миллиардов. FCA признала стейблкоины стерлинга одним из главных приоритетов на 2026 год и запустила специальную песочницу для компаний, чтобы тестировать продукты до появления официальных правил.

Баланс, который Великобритания пытается найти, действительно сложен:

• Слишком строгие и серьёзные эмитенты идут в другие места
• Если это слишком свободно, банковская система столкнётся с риском структурного бегства депозитов

Послание Бридена заключалось в том, что банк хочет, чтобы стейблкоины добились успеха, но он просто хочет убедиться, что финансовая система остаётся на месте, когда это происходит.

Связано: Генеральный директор Bitwise объявил старый цикл мёртвым, поскольку предложение стейблкоинов превысило $300 млрд