- O S&P 500 subiu 142% desde maio de 2024, mas apenas 16% após remover completamente as ações da IA.
- Cinco ações sozinhas representaram 50% de todos os ganhos do S&P 500 desde 1º de abril deste ano.
- O investimento em IA impulsionou 67% de todo o crescimento econômico dos EUA no primeiro trimestre de 2026, deixando o PIB estável sem ele.
O S&P 500 aumentou 142% de maio de 2024 a junho de 2026. No entanto, quando as ações de IA são retiradas, esse número despenca para 16%. O restante do mercado, centenas de empresas de dezenas de setores, contribuiu com quase nada para uma das maiores investidas da história moderna.
Só cinco ações representaram cerca de 50% de todos os ganhos do S&P 500 desde 1º de abril. O índice adicionou $10 trilhões em capitalização de mercado em apenas 29 dias. As ações de semicondutores e IA estão subindo 100% ou mais em poucas semanas.
Fonte: X
A dependência vai além dos preços das ações. No primeiro trimestre de 2026, o PIB dos EUA cresceu 2,0%. O investimento em tecnologia impulsionada por IA contribuiu com 134 pontos-base desse crescimento, representando 67% de toda a expansão econômica no trimestre. Sem o investimento em IA, o crescimento do PIB foi essencialmente estável.
A Contradição dos Empregos
É aqui que a história fica desconfortável. O setor de tecnologia da informação do S&P 500 agora representa um índice recorde de 0,87 em relação ao índice mais amplo, um aumento de 50% desde o mínimo do mercado de baixa em 2022. Ao mesmo tempo, a participação da tecnologia no total de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA caiu para um mínimo histórico de 0,02.
Fonte: X
O setor perdeu 342.000 empregos desde 2022, elevando o total de empregos em tecnologia para 2,77 milhões, o menor número desde fevereiro de 2021. A folha de pagamento do setor de informação já diminuiu por 16 meses consecutivos, a maior sequência desde a crise financeira de 2008.
O mercado está precificando a IA com avaliações recordes enquanto a indústria simultaneamente corta os humanos que a constroem.
Relacionado: Por que o Bitcoin Não Correspondeu à Alta no S&P 500 e no Nasdaq
O Risco Que Ninguém Quer Falar
O argumento positivo é que a IA está entregando ganhos genuínos de eficiência que justificam avaliações altas sem exigir crescimento de funcionários. Isso pode ser verdade. Mas isso cria um mercado perigosamente dependente de um único tema continuar entregando.
Se o crescimento dos lucros por IA desacelerar, se o ciclo de hype mudar, ou se o punhado de mega-caps que impulsionam tudo tiver um período difícil, há muito pouco por baixo para amortecer a queda. O restante do mercado, com crescimento de 16% em dois anos, não é uma base. É um aviso.
A diferença entre o mercado e a economia raramente foi tão grande. Os proprietários de ativos estão vivenciando uma expansão histórica de riqueza. E toda a estrutura depende de cinco ações continuando a subir.
Relacionado: A Strategy diz que pode vender Bitcoin para financiar dividendos
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
