- Os mercados apontam o PCE núcleo de abril em 0,28% m/m e 3,3% a/a, o maior ritmo anual desde novembro de 2023.
- O aumento dos preços do petróleo influencia os dados de inflação, mantendo as expectativas de cortes sob pressão.
- Um resultado de PCE mais quente do que o esperado pode fortalecer ainda mais o dólar, mas manter as criptomoedas baixas.
O relatório do PCE de quinta-feira é agora o principal evento macroeconômico para os mercados globais. O PCE núcleo é esperado em 0,28% mês a mês e 3,3% ano a ano.
Por outro lado, as estimativas do PCE do Headline são de 0,44% mensal e 3,8% ao ano, segundo previsões medianas compartilhadas pelo correspondente-chefe de economia do Wall Street Journal, Nick Timiraos.
Se os números chegarem a esse ponto, a inflação anual do PCE subjacente atingiria seu nível mais alto desde novembro de 2023. A taxa anualizada do PCE núcleo de seis meses subiria para 3,8%, a maior desde junho de 2023.
Os mercados estão entrando na divulgação com rendimentos já elevados, os preços do petróleo subindo novamente e as expectativas de corte do Fed sendo empurradas ainda mais.
Pico de Petróleo Começa a Aparecer na Inflação
Os preços do petróleo em março agora estão alimentando diretamente os dados de inflação de abril. O analista VirtualBacon disse que o Core PCE acompanha o petróleo com um atraso de aproximadamente dois meses. O petróleo permaneceu elevado durante todo o mês de março, após tensões no Oriente Médio e temores de oferta atingirem os mercados de energia.
Isso agora está aparecendo nas previsões de inflação. O Barclays aponta para o PCE principal subir 0,55% mês a mês, a maior estimativa entre os principais bancos. O Goldman Sachs espera um PCE subjacente em 0,29%.
O Bank of America registra 0,28%. Citi, Inflation Insights e TD Securities estão todos próximos a 0,26%. A maioria das previsões agora espera que o PCE Núcleo se mantenha em 3,3% ao ano.
O mês anterior já mostrou a inflação acelerando novamente. O PCE de março, em março, subiu 0,66% mês a mês, enquanto a inflação anual subiu para 3,5%. O PCE núcleo foi de 0,29% mensal e 3,2% anualmente. Os dados de IPC, PPI e preços de importação de abril também foram mais altos do que o esperado.
A inflação não está mais isolada à energia. Os preços dos alimentos estão subindo à medida que os custos de fertilizantes e transporte sobem mais altos. As companhias aéreas aumentaram novamente os preços das passagens após o aumento dos custos de combustível. A demanda relacionada à IA também está apertando a oferta de chips globalmente, elevando os preços de hardware e memória para cima.
Os mercados agora estão observando se essas pressões começarão a se espalhar mais profundamente para os serviços e os gastos do consumidor.
Mercados de Títulos Já Reprecorarizando as Expectativas do Fed
Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram acentuadamente antes do lançamento. O rendimento do título do Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu recentemente 5,2%, seu nível mais alto desde 2007. Os traders têm reduzido gradualmente as expectativas de cortes do Fed este ano, após os dados de inflação permanecerem firmes até abril.
Pesquisas da Reuters agora mostram que a maioria dos economistas espera que o Federal Reserve mantenha as taxas estáveis pelo menos até o terceiro trimestre. O Bank of America afirmou que o cenário base do Fed permanece inalterado, com as taxas, enquanto quaisquer possíveis cortes de juros agora são mais prováveis no próximo ano do que ainda este ano.
Algumas redações já começaram a discutir se outro aumento pode voltar caso a inflação continue acelerando durante o verão. As previsões de inflação para o ano inteiro do mercado agora foram revisadas para alta pela terceira vez consecutiva.
As estimativas atuais projetam inflação PCE em 3,9% no segundo trimestre, 3,7% no terceiro trimestre e 3,4% no quarto trimestre. O Fed ainda mira 2%.
O posicionamento global já havia se tornado defensivo antes do lançamento. O índice do dólar subiu esta semana à medida que os traders migraram para ativos de refúgio após novas bolsas militares envolvendo o Irã. O iene se fortaleceu enquanto os preços do petróleo subiram novamente devido ao temor de interrupção do fornecimento.
Se o PCE subjacente ultrapassar 0,3%, os mercados provavelmente aumentarão ainda mais os rendimentos do Tesouro e adiarão os cortes do Fed. Isso sustentaria o dólar enquanto pressiona ações, moedas de mercados emergentes e ativos de risco como criptomoedas.
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