- O rendimento dos títulos de 30 anos do Japão atingiu um recorde de cerca de 4,2%, levantando novas preocupações sobre a estabilidade fiscal.
- Os rendimentos do JGB dispararam à medida que os preços do petróleo, os temores de inflação e novos riscos de endividamento atingiram a demanda dos investidores.
- O aumento dos rendimentos japoneses pode pressionar os mercados de ienes, a liquidez global e os ativos de risco, incluindo criptomoedas.
O mercado de títulos do Japão está enviando um alerta para os mercados globais, já que a dívida pública de longo prazo enfrenta uma das maiores quedas em décadas. O rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) de 30 anos atingiu um recorde de cerca de 4,2% em 18 de maio, enquanto o rendimento de 10 anos subiu para 2,8%, seu nível mais alto desde 1996.
O aumento do aumento reflete a preocupação com inflação, sustentabilidade da dívida e estabilidade fiscal no Japão. Os investidores também estão reagindo ao aumento dos preços do petróleo, novos riscos de empréstimos e uma demanda mais fraca por dívidas de longo prazo.
As preocupações com a dívida do Japão retornam aos holofotes
Segundo uma reportagem da mídia local, a pressão mais recente ocorreu após o anúncio da primeira-ministra Sanae Takaichi de que seu governo está considerando um orçamento suplementar. Isso aumentou as expectativas de que o Japão possa emitir títulos que cobrem o déficit para financiar medidas de apoio a famílias e empresas. A perspectiva aumentou a pressão sobre um mercado já sensível aos riscos de oferta e ao fraco apetite dos investidores.
Um funcionário de uma casa de valores mobiliários estrangeira no Japão disse que nenhum investidor estava comprando títulos ativamente. O funcionário acrescentou ainda que as taxas de juros de longo prazo continuarão a subir.
Enquanto isso, a última avaliação do Fundo Monetário Internacional sobre o Japão colocou a dívida pública bruta acima de 200% do PIB. Embora o FMI espere uma queda gradual no médio prazo, os investidores continuam focados em qualquer sinal de déficits mais amplos.
Rendimentos dos títulos globais sobem à medida que os temores sobre inflação se espalham
A venda de títulos do Japão está se desenrolando junto com a pressão em outros grandes mercados de dívida. Os rendimentos de referência do Tesouro dos EUA a 10 anos subiram até 3,6 pontos-base para 4,631%, seu nível mais alto desde fevereiro de 2025.
Da mesma forma, o rendimento dos títulos americanos de dois anos atingiu a máxima de 4,105% em 14 meses, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos atingiu o máximo de um ano de 5,159%. A venda mais ampla seguiu uma forte alta nos preços do petróleo.
O petróleo bruto Brent chegou a $111 o barril, enquanto os esforços para acabar com a guerra no Irã estagnaram após um ataque de drone a uma usina nuclear nos Emirados Árabes Unidos. Os mercados agora estão avaliando uma chance de mais de 50% de que o Federal Reserve aumente as taxas até dezembro. Antes da guerra, os investidores esperavam cortes nas taxas este ano.
Volatilidade do Iene e Riscos de Liquidez Ganham Foco
O iene também enfraqueceu à medida que a pressão sobre os títulos se intensificava. O dólar subiu brevemente acima de 159 ienes nas negociações de Tóquio, seu nível mais alto desde 30 de abril. O estrategista sênior de taxas do DBS, Eugene Leow, disse que gastos fiscais adicionais do Japão pioraram o sentimento do mercado de títulos.
Ele descreveu a medida como parte de uma reprecificação progressiva ao longo das curvas regionais de juros. Os títulos da zona do euro também sofreram pressão. O rendimento da Alemanha em 10 anos atingiu a maior marca de 3,193% em 15 anos, estendendo o aumento de 14 pontos-base da semana passada.
Por enquanto, porém, o mercado de títulos do Japão está se tornando um sinal global chave de risco. Se os rendimentos continuarem subindo, os investidores podem ficar atentos à volatilidade do iene, repatriação de títulos estrangeiros, liquidez global mais apertada e demanda menor por ativos de risco.
No entanto, a pressão pode diminuir se a inflação esfriar, mas uma mistura de dívida alta, custos de energia mais altos e novas necessidades de endividamento deixa a perspectiva fiscal do Japão sob uma análise mais rigorosa do mercado.
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