Скачок доходности облигаций Японии усиливает опасения по поводу долгов и глобальный рыночный стресс

• Доходность 30-летних облигаций Японии достигла рекорда около 4,2%, что вызвало новые опасения по поводу фискальной стабильности.
• Доходность JGB резко выросла на фоне цен на нефть, опасения по поводу инфляции и новые риски заимствования повлияли на спрос инвесторов.
• Рост доходности Японии может оказать давление на рынки иены, глобальную ликвидность и рискованные активы, включая криптовалюту.

Японский рынок облигаций посылает предупреждение по мировым рынкам, поскольку долгосрочный государственный долг сталкивается с одним из самых резких распродаж за десятилетия. Доходность 30-летних государственных облигаций Японии (JGB) достигла рекордного уровня около 4,2% 18 мая, тогда как доходность 10-летних облигаций выросла до 2,8%, что является самым высоким уровнем с 1996 года.

Рост отражает растущую обеспокоенность инфляцией, устойчивостью долга и фискальной стабильностью в Японии. Инвесторы также реагируют на рост цен на нефть, новые риски заимствования и снижение спроса на долгосрочные долги.

Опасения по поводу долгов Японии возвращаются в центр внимания

Согласно местному СМИ, последнее давление последовало за заявлением премьер-министра Санаэ Такаичи о том, что её правительство рассматривает дополнительный бюджет. Это вызвало ожидания, что Япония может выпустить облигации для покрытия дефицита для финансирования мер поддержки домохозяйств и бизнеса. Эта перспектива усилила давление на рынок, уже чувствительный к рискам предложения и слабый интерес инвесторов.

Один чиновник иностранного бюро по продаже ценных бумаг в Японии заявил, что ни один инвестор активно не покупает облигации. Чиновник также добавил, что долгосрочные процентные ставки будут продолжать расти.

Тем временем последняя оценка Международного валютного фонда по Японии поставила валовой государственный долг выше 200% ВВП. Хотя МВФ ожидает постепенного снижения в среднесрочной перспективе, инвесторы по-прежнему сосредоточены на любых признаках более широких дефицитов.

Доходность мировых облигаций растут на фоне растущих опасений инфляции

Распродажа облигаций в Японии разворачивается на фоне давления на других крупных долговых рынках. Доходность базовых 10-летних казначейских облигаций США выросла на 3,6 базисных пункта до 4,631%, что стало самым высоким уровнем с февраля 2025 года.

Аналогично, доходность двухлетних облигаций США достигла 14-месячного максимума в 4,105%, а доходность 30-летних казначейских облигаций достигла годового максимума в 5,159%. Более широкая распродажа последовала за резким ростом цен на нефть.

Нефть Brent достигла 111 долларов за баррель, поскольку усилия по прекращению войны с Ираном застопорились после удара беспилотника по атомной электростанции в Объединённых Арабских Эмиратах. Рынки сейчас оценивают более 50% вероятность того, что Федеральная резервная система повысит ставки к декабрю. До войны инвесторы ожидали снижения ставок в этом году.

Волатильность и риски ликвидности иены становятся в центре внимания

Иена также ослабла по мере усиления давления в облигациях. Доллар ненадолго поднялся выше 159 иен на торгах в Токио, что стало его самым высоким уровнем с 30 апреля. Старший стратег по ставкам DBS Юджин Леоу заявил, что дополнительные фискальные расходы Японии ухудшили настроения на рынке облигаций.

Он охарактеризовал этот шаг как часть постепенной переоценки по региональным кривым доходности. Облигации еврозоны также оказались под давлением. Доходность 10-летних облигаций Германии достигла 15-летнего максимума в 3,193%, продолжив рост на 14 базисных пунктов прошлой недели.

Однако на данный момент японский рынок облигаций становится ключевым глобальным сигналом риска. Если доходность продолжит расти, инвесторы смогут следить за волатильностью иены, репатриацией иностранных облигаций, ужесточением глобальной ликвидности и снижением спроса на рискованные активы.

Тем не менее, давление может ослабеть, если инфляция ослабнет, но сочетание высокого долга, роста стоимости энергии и новых потребностей в заимствовании ставит фискальные перспективы Японии под более жёсткую проверку рынка.

Связано: Иран представляет платформу морского страхования на базе биткоина для судоходства Ормуз