- Rendimentos americanos acima de 5% estão oferecendo aos investidores estrangeiros uma alternativa baseada em dólar mais forte em relação aos ativos indianos.
- A fraqueza da rúpia e os custos de cobertura podem reduzir os retornos em dólares que investidores estrangeiros obtêm da Índia.
- Impostos e o aumento das vendas no exterior estão aumentando a pressão sobre a equação do retorno.
Investidores estrangeiros estão tendo cada vez mais dificuldade para investir na Índia à medida que os rendimentos do Tesouro dos EUA sobem. Embora a Índia ofereça retornos fortes, os investidores podem obter mais com ativos americanos, que oferecem rendimentos acima de 5%. Isso torna os investimentos baseados em dólares mais atraentes, especialmente para investidores que querem evitar os riscos adicionais ligados aos mercados emergentes.
A situação se torna mais desafiadora à medida que a rúpia indiana continua a enfraquecer em relação ao dólar. À medida que a rúpia enfraquece, investidores estrangeiros podem ver seus retornos caírem ao converterem seus investimentos indianos de volta em dólares.
O comércio com a Índia que costumava ser mais fácil
É importante notar que investidores estrangeiros costumavam optar por investimentos indianos para obter retornos maiores. Anteriormente, eles estavam prontos para aceitar riscos adicionais ao priorizar os retornos. Naquela época, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA eram muito mais baixos, e os investidores ficaram impressionados com o potencial de retorno dos mercados indianos, o que poderia tornar o risco extra irrelevante. Em dezembro de 2021, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos era de cerca de 1,4%, enquanto no início de 2022 estava em torno de 1,8%.
No entanto, ainda há demanda por ativos indianos. Em agosto de 2026, investidores estrangeiros compraram US$ 3,1 bilhões em ações indianas, marcando o maior fluxo mensal em quase dois anos.
A alternativa do dólar mudou
Mas agora, a situação mudou. Os rendimentos dos EUA estão subindo, e o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos ultrapassou 5%. Isso significa que os investidores agora têm uma alternativa baseada em dólares mais forte em relação aos investimentos indianos. Assim, se investidores estrangeiros precisarem escolher ativos indianos, o país agora deve oferecer um prêmio de retorno maior.
Ainda assim, investidores podem investir dinheiro na Índia; o fluxo ainda não terminou completamente. Mas, à medida que a diferença se reduz, investidores estrangeiros podem se tornar mais seletivos quanto a onde colocam seu capital. Isso pode colocar pressão adicional nos mercados indianos caso os investidores movam seu dinheiro para ativos baseados em dólares.
O Custo Oculto: Protegendo a Rúpia
Outro aspecto importante a considerar é o enfraquecimento da rúpia. À medida que a moeda indiana continua perdendo seu valor, investidores estrangeiros enfrentam um grande desafio. Mesmo quando um ativo indiano oferece fortes retornos em rúpias, os ganhos diminuem quando convertidos de volta em dólares.
Embora os investidores possam se proteger desse risco, a cobertura tem um custo. Segundo a Reuters, a taxa implícita forward de um ano entre o dólar e a rúpia subiu para 3,37% em 10 de setembro. Esse foi o nível mais alto desde o final de maio. Como a rúpia permanece em torno de ₹96 por dólar, os investidores estrangeiros também precisam considerar possíveis perdas cambiais e o custo da cobertura para calcular seus retornos dos investimentos indianos.
O prêmio de retorno da Índia está sendo reduzido
Embora os ativos indianos ainda ofereçam retornos maiores aos investidores, a diferença entre os ativos indianos e os investimentos americanos está diminuindo. À medida que os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram, os investidores agora têm mais opções para investir sem se exporem ao risco cambial.
Isso significa que as ações e os mercados indianos agora devem considerar oferecer retornos mais fortes para compensar o risco cambial. Como qualquer queda na rúpia pode reduzir os retornos do investidor, investidores estrangeiros podem buscar um retorno maior dos ativos indianos.
Essa diferença já é visível por meio de um aumento notável nas vendas internacionais. Segundo relatos, investidores institucionais estrangeiros venderam cerca de ₹29,78 bilhões em ações indianas. Ao mesmo tempo, investidores domésticos compraram cerca de ₹26,86 bilhões.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Tributação Torna a Equação Mais Complicada
Além disso, os impostos complicam ainda mais essa situação. Investidores veem seus retornos reduzidos após a imposição de impostos. Seus ganhos de investimento podem ser tributáveis e, após deduzir impostos, os retornos podem ser menores do que o esperado.
Esse aspecto é importante de se considerar, especialmente quando a diferença de retorno já está diminuindo. Após considerar impostos, movimentos cambiais e custos de cobertura, o retorno real dos investimentos indianos pode ser menor que o valor inicial. Portanto, os investidores devem calcular os retornos finais somente após considerar todos esses fatores.
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