Ouro e Prata Crescem Antes da Decisão do Fed, Todos os Olhos Voltados para a Orientação de Warsh

• Os traders estão avaliando hoje uma probabilidade de 92,4% de um aumento de 25 pontos-base na taxa.
• Três membros do FOMC discordaram a favor de um aumento na reunião de política de julho.
• O rendimento do título do Tesouro a 10 anos tem se mantido próximo ao limite crítico de 5%.

Ouro e prata estão subindo acentuadamente, à medida que os investidores se posicionam antes da decisão do Federal Reserve de quarta-feira, com o FedWatch da CME precificando 92,4% de chance de um aumento de 25 pontos base na taxa. A medida elevaria a faixa alvo de 3,50%-3,75% para 3,75%-4,00%.

Mais de 550 bilhões de dólares teriam sido adicionados ao ouro e à prata nas duas horas anteriores à decisão de hoje do Federal Reserve sobre a taxa de juros.

Por que uma escala, e não um corte, está impulsionando isso

A inflação, e não o esfriamento do crescimento, é o gatilho aqui. O aumento dos preços da energia, ligado ao conflito em andamento entre EUA e Irã, manteve os preços elevados, e o Fed manteve as taxas estáveis por cinco reuniões consecutivas.

Na reunião de julho, três dos doze membros do FOMC discordaram a favor de um aumento, a primeira vez que três formuladores de políticas se separaram na mesma direção desde setembro de 2016. A maior parte do comitê restante deve se juntar a eles esta semana.

O gráfico de pontos importa mais do que a trilha em si

Um movimento de 25 pontos-base já está amplamente previsível. O verdadeiro catalisador é o Resumo atualizado das Projeções Econômicas do Fed, conhecido como dot plot, que mostra onde cada formulador de políticas espera que as taxas cheguem nos próximos anos.

Se o ponto mediano sinalizar mais três aumentos até dezembro, em vez dos dois futuros que os dois traders de futuros esperam atualmente, analistas alertam que ativos de risco podem enfrentar uma forte pressão de avaliação.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, foi nomeado por um presidente que publicamente defende taxas mais baixas, criando tensão com um comitê que agora tende a apertar. Em toda a história do Fed, o FOMC nunca superou um presidente em exercício em uma decisão sobre taxas. Se Warsh resistir a um aumento e o comitê seguir em frente mesmo assim, seria algo sem precedentes, um resultado para o qual os mercados futuros não foram feitos para valorizar.

A Taxa de Ouro Negocia Inflação e Risco Geopolítico

O ouro é tipicamente visto como uma proteção contra a inflação, mas taxas mais altas elevam o custo de oportunidade de manter barras de ouro sem rendimento, uma dinâmica que normalmente pressionaria os preços. Por enquanto, porém, alguns traders parecem apostar que as pressões inflacionárias superarão esse vento adverso, especialmente porque o aumento dos riscos de oferta de petróleo pode elevar os preços e apoiar a demanda por ouro.

Olhando para Frente

Os traders devem observar o índice do dólar americano e o rendimento do Tesouro de 10 anos, que se mantêm próximos do nível de 5%, imediatamente após a declaração cair. Um tom agressivo aliado a uma quebra de rendimento acima de 5% pode afetar fortemente os setores de tecnologia de alto crescimento.

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