Акции США превысили уровни оценки 1929 года на фоне ускорения ралли ИИ

• Американские акции торгуются близко к историческим максимумам, поскольку рост благодаря искусственному интеллекту поднимает оценки выше долгосрочных средних значений.
• Коэффициент CAPE сигнализирует о растянутости рынков, в то время как гиганты ИИ обеспечивают основной рост индексов сегодня.
• Инфляция, нефтяные шоки и отток ETF создают давление на рынки акций, облигаций и криптовалют.

Оценки фондового рынка США превысили уровень, наблюдаемые до краха 1929 года, ставя акции в один из самых дорогих сегментов в современной истории. Ключевые индикаторы, включая коэффициент Shiller CAPE из S&P 500, сейчас значительно превышают долгосрочные средние значения, поскольку цены акций продолжают расти.

Коэффициент CAPE по Шиллеру недавно составлял от 39 до 41, что более чем вдвое превышает исторический показатель около 17. Показатель остаётся ниже пика, достигнутого во время дотком-пузыря в 2000 году, но сейчас превышает уровни, зафиксированные до Великой депрессии.

Источник: Х

Рост в значительной степени последовал за сильным ростом небольшой группы технологических компаний, ориентированных на ИИ, чей рост прибыли помог поднять крупные индексы США до рекордных высот.

Показатели оценки Вспышки предупреждающих сигналов

Коэффициент CAPE Шиллера остаётся одним из самых популярных показателей оценки фондового рынка. Исторически средний показатель составлял около 17. Последние показатели от 39 до 41 года показывают его более чем вдвое выше.

Другие долгосрочные показатели оценки рассказывают похожую историю. Метрики, отслеживающие прибыль, активы и рыночные цены, показывают, что инвесторы платят одни из самых высоких премий за последние десятилетия, несмотря на продолжающуюся экономическую и геополитическую неопределённость.

Рынки сталкиваются с новыми экономическими рисками

Ряд рисков всё ещё может повлиять на недавний рост фондового рынка. Инфляция остаётся поводом для беспокойства, поскольку она может дольше сохранять высокие процентные ставки, повышая стоимость заимствований для домохозяйств и бизнеса и замедляя расходы.

Инвесторы также следят за фискальной нагрузкой и стрессом на рынках частных кредитов, что может привести к росту доходности облигаций и снижению привлекательности акций. В то же время более мягкий рынок труда может ослабить потребительские расходы — ключевой фактор роста.

Цены на энергоносители добавляют ещё больше неопределённости. Нефть выросла на фоне геополитической напряжённости, что увеличивает риск более сильной инфляции. Это может задержать снижение процентных ставок и повлиять на ожидания корпоративных прибылей.

Связь: Джером Пауэлл предупреждает, что доверие к ФРС под угрозой

Ралли ИИ встречает геополитическую неопределённость

Уолл-стрит открылся с падением в понедельник после сообщений о приостановке связи с Ираном в связи с израильским наступлением в Ливане. Цены на нефть резко выросли после этих новостей, при этом нефть Brent приблизилась к $96 за баррель.

Однако технологические акции ограничивали более широкие потери. Nvidia выросла более чем на 4%, а Microsoft — более чем на 2%. Инвесторы отреагировали положительно после того, как обе компании объявили о партнёрстве во время GTC Taipei 2026.

Криптовалюты торговались ниже, несмотря на рост технологических акций. Биткоин упал ниже 73 000 долларов, а Эфир в течение сессии приблизился к 1 980 долларам.

Эта слабость произошла после продолжения вывода средств из американских спотовых биржевых фондов биткоина. Фонды зафиксировали одну из самых продолжительных серий оттока за всю историю, что усилило давление на рынок.

Связано: Майкл Берри назвал сделку Nvidia по GPU в 5,4 миллиарда долларов «Fugazi»