- AVAT fiel bei seinem Debüt an der Nasdaq um 38 %, da schwache AVAX-Kurse und SPAC-Verkäufe das Anlegergefühl stark belasteten.
- Analysten sagen, der Rückgang entspricht einem typischen Muster von Krypto-Treasury-Aktien: große Schwankungen an schwachen Kryptomärkten.
- AVAT strebt an, mehr als nur ein AVAX-Inhaber zu sein, aber Investoren wollen einen Beweis dafür, dass seine Strategie Wert schaffen kann.
Avalanche Treasury Co. (NASDAQ: AVAT) begann schließlich am 11. Juni mit dem Handel an der Nasdaq. Statt eines starken Debüts erlitt die Aktie jedoch einen starken Ausverkopfer.
Die Aktien schlossen am ersten Tag um 38,1 % bei 1,85 US-Dollar. Der Rückgang sorgte für Unruhe hinsichtlich des Investorenvertrauens und der Aussichten für Krypto-Treasury-Unternehmen.
Obwohl der Rückgang alarmierend war, war die Performance von AVAT ein Muster, das bei Krypto-Treasury-Aktien unter schwachen Marktbedingungen vertraut ist.
Was ist Avalanche Treasury Co.?
Avalanche Treasury Co. ist ein börsennotiertes Unternehmen, das Investoren über den Aktienmarkt Zugang zum Avalanche-Ökosystem und dessen neigener Token AVAX bietet.
Sie startete mit 460 Millionen Dollar an Staatsanleihen und sicherte sich eine exklusive Vereinbarung mit der Avalanche Foundation.
Im Gegensatz zu einem passiven Anlagevelikt, das nur Token hält, wird Avalanche Treasury Co. Kapital im gesamten Ökosystem einsetzen. Die Strategie umfasst Staking, Validator-Operationen, Ökosysteminvestitionen und Treasury-Management-Initiativen.
Geschäftsführer Bart Smith hat das Unternehmen als mehr als nur ein Vehikel für AVAX-Exposition beschrieben. Laut Smith stellt es eine umfassendere Investition in die Zukunft der institutionellen Finanzen auf Avalanche dar.
Das Unternehmen ging durch eine SPAC-Fusion mit der Mountain Lake Acquisition Corp. (MLAC) an die Börse. Das Geschäft wurde auf etwa 675 Millionen Dollar geschätzt. Der Handel begann offiziell unter dem AVAT-Ticker am 11. Juni.
Warum ist AVAT am ersten Tag um 38 % gefallen?
Mehrere Faktoren trugen zu dem schwachen Debüt bei.
Schwache AVAX-Leistung
Das größte Problem ist der aktuelle Zustand des Avalanche-Ökosystems und des AVAX-Tokens selbst.
AVAX wurde am 12. Juni nahe 6,64 $ gehandelt. Der Token war in der vergangenen Woche um 7 % und im vergangenen Monat um etwa 33 % gefallen. Er liegt zudem mehr als 95 % unter seinem Allzeithoch von 144,96 US-Dollar, das im November 2021 erreicht wurde.
Quelle: CoinMarketCap
Für viele Investoren ist der Kauf von AVAT letztlich eine Wette auf Avalanche. Da AVAX nahe Mehrjahrestiefs handelt, bleibt die Begeisterung für Avalanche-bezogene Investitionen begrenzt.
SPAC-bezogener Verkaufsdruck
Die SPAC-Struktur könnte zusätzlichen Druck erhöht haben.
SPAC-Investoren können ihre Aktien vor dem Abschluss einer Fusion eintauschen. Diejenigen, die sich entscheiden, nicht einzulösen, verkaufen oft kurz nach Handelsbeginn. Dies erzeugt Verkaufsdruck während der ersten Sitzungen der Aktie.
„Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachrichten“
Einige Händler haben die Nasdaq-Notierung möglicherweise auch als Gewinnmitnahme-Ereignis genutzt.
Die Börsennotierung wurde seit Monaten erwartet. Investoren, die vor der Fusion gekauft haben, könnten bereits nach Handelsbeginn verkauft haben, und folgten der klassischen Strategie „Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachrichten“.
Schlechtes Timing für eine neue Krypto-Treasury-Aktie
Die Marktbedingungen könnten das größte Hindernis für AVAT gewesen sein.
Der breitere Sektor der digitalen Vermögenswerte, Treasury-Sektoren, ist in den letzten Monaten deutlich abgekühlt. Die wöchentlichen Bitcoin-Zuflüsse in Staatsanleihen sind Berichten zufolge auf etwa 266 Millionen US-Dollar gesunken. Anfang dieses Jahres überstiegen diese Zuflüsse 2 Milliarden Dollar pro Woche.
Gleichzeitig kämpfen Altcoins weiterhin. Infolgedessen sind Investoren wählerischer geworden und verlangen zunehmend Beweise dafür, dass Treasury-Unternehmen über das bloblo Halten digitaler Vermögenswerte hinaus Wert schaffen können.
Das schafft einen schwierigen Hintergrund für die Avalanche Treasury Co., die in einer der schwächsten Phasen von AVAX seit Jahren startete.
Warum ist Avalanche Treasury Co. an die Börse gegangen?
Das Listing wurde entwickelt, um traditionelle Finanzen und das Avalanche-Ökosystem zu überbrücken.
Viele institutionelle Investoren können aufgrund regulatorischer und operativer Beschränkungen keine Kryptos direkt halten. AVAT bietet Anlegern eine regulierte Möglichkeit, sich mit Avalanche zu beschäftigen, ohne Wallets, Verwahrungslösungen oder direkte Tokenkäufe zu erlangen.
Die Börsennotierung ermöglicht zudem einen einfacheren Zugang zu den Kapitalmärkten. Wenn die Nachfrage der Investoren steigt, könnte das Unternehmen zusätzliche Mittel aufbringen, um seine Kasse zu erweitern und Investitionen im gesamten Avalanche-Netzwerk zu erhöhen.
Zum Start teilte das Management mit, dass die Aktie eine Exponierung in Avalanche zu etwa 0,77-fachem des Nettovermögenswerts bietet. Das bedeutete einen Rabatt von etwa 23 % im Vergleich zum direkten Kauf von AVAX oder über alternative Anlagevehikel.
Ist diese Art von Volatilität normal?
In vielerlei Hinsicht ja.
Krypto-Treasury-Aktien verstärken Gewinne und Verluste im Verhältnis zu den Vermögenswerten, die sie halten. Während Bullenmärkten treiben Investoren diese Aktien auf Prämien über dem Wert ihrer Krypto-Bestände. Sie tun dies in der Hoffnung auf zukünftiges Treasury-Upside, Kapitalbeschaffung und Expansion des Ökosystems.
In bärischen Phasen verschwinden diese Prämien und werden zu starken Rabatten. Daher erleben Staatsanleihaktien in der Regel größere Kursbewegungen als die Kryptowährungen, die sie halten.
Mehrere hochkarätige Beispiele folgen einem ähnlichen Muster. Der Bitcoin-Treasury-Riese Strategy hat während des Krypto-Bärenmarktes Einbrüche erlebt.
Die Ethereum-Treasury-Firma Bitmine Immersion Technologies stieg nach der Einführung einer ETH-Treasury-Strategie im Jahr 2025 stark auf, fiel jedoch später um etwa 88 % von ihrem Höchststand zurück. Das Solana-Treasury-Unternehmen SOL Strategies hat im vergangenen Jahr ebenfalls große Verluste verzeichnet.
Das Muster ist vertraut. Die anfängliche Begeisterung treibt die Aktien nach oben, aber schwache Kryptomärkte belasten schließlich sowohl den zugrunde liegenden Vermögenswert als auch die Aktie.
Die größere Herausforderung für AVAT
Die Reaktion des Marktes bedeutet nicht zwangsläufig, dass das Geschäftsmodell von Avalanche Treasury Co. Probleme hat. Stattdessen sind Investoren nicht überzeugt, dass sich das Unternehmen von anderen digitalen Asset-Treasury-Unternehmen abheben kann.
Das Management argumentiert, dass AVAT mehr als nur ein AVAX-Holding-Fahrzeug ist. Das Unternehmen plant, Kapital im gesamten Avalanche-Ökosystem einzusetzen und am Netzwerkwachstum teilzunehmen.
Investoren möchten jedoch möglicherweise einen Nachweis dafür haben, dass diese Strategie bedeutende Renditen erzielen kann, bevor sie der Aktie eine Prämienbewertung zuweisen.
Im Moment hat die erste Handelssitzung eine klare Botschaft gesendet. Die institutionelle Exponierung gegenüber Avalanche ist theoretisch attraktiv, aber Investoren sind vorsichtig, wenn Krypto-Treasury-Unternehmen zu einer Zeit starten, in der Altcoins und Marktstimmung weiterhin unter Druck stehen.
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