- El AVAT cayó un 38% en su debut en el Nasdaq, ya que los débiles precios del AVAX y la venta de SPACs afectaron duramente al sentimiento de los inversores.
- Los analistas dicen que la caída encaja con un patrón común de las acciones del tesoro de criptomonedas: grandes oscilaciones durante mercados cripto débiles.
- AVAT aspira a ser más que un titular de AVAX, pero los inversores quieren demostrar que su estrategia puede crear valor.
Avalanche Treasury Co. (NASDAQ: AVAT) finalmente comenzó a cotizar en Nasdaq el 11 de junio. Sin embargo, en lugar de un debut fuerte, la acción sufrió una fuerte caída.
Las acciones cerraron con una caída del 38,1% a 1,85 dólares en su primer día. La caída generó inquietud sobre la confianza de los inversores y las perspectivas de las empresas de bonos de bonos de valor.
Aunque la caída fue alarmante, el rendimiento de AVAT fue un patrón familiar en las acciones del tesoro cripto durante condiciones de mercado débiles.
¿Qué es Avalanche Treasury Co.?
Avalanche Treasury Co. es una empresa pública que ofrece a los inversores exposición al ecosistema de Avalanche y a su token nativo, AVAX, a través del mercado bursátil.
Se lanzó con 460 millones de dólares en activos del tesoro y aseguró un acuerdo exclusivo con la Avalanche Foundation.
A diferencia de un vehículo de inversión pasivo que solo posee tokens, Avalanche Treasury Co. desplegará capital en todo el ecosistema. Su estrategia incluye staking, operaciones de validadores, inversiones en ecosistemas e iniciativas de gestión de tesorería.
El director ejecutivo Bart Smith ha descrito a la empresa como algo más que un vehículo para la exposición a AVAX. Según Smith, representa una inversión más amplia en el futuro de las finanzas institucionales en Avalanche.
La empresa salió a bolsa mediante una fusión de SPAC con Mountain Lake Acquisition Corp. (MLAC). El acuerdo estaba valorado en aproximadamente 675 millones de dólares. La negociación comenzó oficialmente bajo el símbolo AVAT el 11 de junio.
¿Por qué bajó el AVAT un 38% en su primer día?
Varios factores contribuyeron a este debut débil.
Rendimiento AVAX débil
El mayor problema es el estado actual del ecosistema Avalanche y del propio token AVAX.
AVAX cotizaba cerca de 6,64 dólares el 12 de junio. El token bajó un 7% en la última semana y alrededor del 33% en el último mes. Además, sigue más de un 95% por debajo de su máximo histórico de 144,96 dólares alcanzado en noviembre de 2021.
Fuente: CoinMarketCap
Para muchos inversores, comprar AVAT es, en última instancia, una apuesta por Avalanche. Con AVAX cotizando cerca de mínimos plurianuales, el entusiasmo por las inversiones relacionadas con Avalanche sigue siendo limitado.
Presión de venta relacionada con SPAC
La estructura SPAC podría haber añadido más presión.
Los inversores en SPAC pueden canjear sus acciones antes de que se cierre la fusión. Quienes deciden no canjear suelen vender poco después de que comience la operación. Esto genera presión vendedora durante las primeras sesiones de la acción.
«Compra el rumor, vende las noticias»
Algunos traders también pudieron haber utilizado la cotización del Nasdaq como evento de obtención de beneficios.
La salida a bolsa se había esperado durante meses. Los inversores que compraron antes de la fusión pudieron haber vendido una vez que comenzó la negociación, siguiendo la clásica estrategia de «comprar el rumor, vender las noticias».
Mal momento para una nueva acción del Tesoro de Criptomonedas
Las condiciones del mercado pueden haber sido el mayor obstáculo de AVAT.
El sector más amplio de la tesorería de activos digitales se ha enfriado considerablemente en los últimos meses. Las entradas semanales de Bitcoin hacia las empresas de tesorería han caído supuestamente a unos 266 millones de dólares. A principios de este año, esas entradas superaron los 2.000 millones de dólares por semana.
Al mismo tiempo, las altcoins han seguido teniendo dificultades. Como resultado, los inversores se han vuelto más selectivos y exigen cada vez más pruebas de que las empresas de tesorería pueden crear valor más allá de simplemente poseer activos digitales.
Eso crea un contexto complicado para Avalanche Treasury Co., que se lanzó durante uno de los periodos más débiles de AVAX en años.
¿Por qué Avalanche Treasury Co. salió a bolsa?
La inclusión fue diseñada para tender un puente entre las finanzas tradicionales y el ecosistema de Avalanche.
Muchos inversores institucionales no pueden poseer criptomonedas directamente debido a restricciones regulatorias y operativas. AVAT ofrece a los inversores una forma regulada de obtener exposición a Avalanche sin necesidad de gestionar carteras, soluciones de custodia o compras directas de tokens.
La cotización pública también facilita el acceso a los mercados de capitales. Si la demanda de los inversores crece, la empresa podría recaudar fondos adicionales para ampliar su tesorería y aumentar las inversiones en toda la red Avalanche.
En el lanzamiento, la dirección dijo que la acción ofrecía exposición a Avalanche por aproximadamente 0,77 veces el valor neto de los activos. Eso implicaba un descuento de aproximadamente un 23% en comparación con comprar AVAX directamente o a través de vehículos de inversión alternativos.
¿Es normal este tipo de volatilidad?
En muchos sentidos, sí.
Las acciones del tesoro de criptomonedas amplifican las ganancias y pérdidas en relación con los activos que poseen. Durante los mercados alcistas, los inversores empujan estas acciones a primas superiores al valor de sus criptomonedas. Lo hacen con la esperanza de obtener futuros beneficios en la tesorería, captaciones de capital y expansión del ecosistema.
Durante los periodos bajistas, esas primas desaparecen y se convierten en fuertes descuentos. Como resultado, las acciones del Tesoro suelen experimentar movimientos de precio mayores que las criptomonedas que poseen.
Varios ejemplos de alto perfil han seguido un patrón similar. El gigante del tesoro de Bitcoin Strategy ha sufrido caídas durante el mercado bajista de criptomonedas.
La empresa de tesorería de Ethereum Bitmine Immersion Technologies se disparó tras adoptar una estrategia de tesorería ETH en 2025, solo para caer aproximadamente un 88% desde su máximo. La empresa de tesorería de Solana, SOL Strategies, también ha registrado grandes pérdidas en el último año.
El patrón es familiar. La emoción inicial impulsa las acciones al alza, pero los mercados cripto débiles acaban afectando tanto al activo subyacente como a la acción.
El mayor reto para AVAT
La reacción del mercado no significa necesariamente que el modelo de negocio de Avalanche Treasury Co. tenga problemas. En cambio, los inversores no están convencidos de que la empresa pueda diferenciarse de otras empresas de tesorería de activos digitales.
La dirección sostiene que AVAT es más que un vehículo que posee AVAX. La empresa planea desplegar capital en todo el ecosistema de Avalanche y participar en el crecimiento de la red.
Sin embargo, los inversores pueden querer pruebas de que esta estrategia puede generar rendimientos significativos antes de asignar una prima a la acción.
En ese momento, la primera sesión de negociación transmitió un mensaje claro. La exposición institucional a Avalanche resulta atractiva en teoría, pero los inversores son cautelosos ante el lanzamiento de empresas de bonos de tesoro en un momento en que las altcoins y el sentimiento del mercado siguen bajo presión.
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